從2020年首次試點至今，“商儲無憂”項目呈現出試點項目數量持續增多、試點區域不斷擴大、項目試點期限不斷延長、愈加注重運行質量等特征。據觀察，在“商儲無憂”穩步推進的過程中，期貨公司憑借深厚的產業研究能力和豐富的市場經驗，為化肥企業有效管理風險量身定制個性化方案，成為連接化肥企業和期貨市場的關鍵一環。

提升“商儲無憂”項目參與度

“對于產業企業而言，一方面，借助‘商儲無憂’試點項目，能夠更深刻地體會到尿素期貨對風險管理的作用，為后期參與尿素期貨打下了堅實基礎；另一方面，伴隨尿素期貨市場功能的發揮，通過‘商儲無憂’項目的實施，其服務實體經濟、保障國家糧食安全的戰略功能也得到了彰顯。” 一德期貨鄭州營業部總經理李連勝表示，同時，對參與“商儲無憂”項目的試點企業而言，其儲備尿素在注冊為期貨倉單后，還可借助鄭商所提供的質押、折抵等政策支持，盤活倉儲貨物，解決融資難題，可謂一舉多得。

在李連勝看來，期貨公司作為服務方，其服務作用主要體現在項目實施前、中、后三個階段。

“在項目實施前，我們會就交易所對‘商儲無憂’項目申報的具體要求對產業企業進行詳細解讀，同時結合尿素產業企業國儲中標情況進行詳細調研，了解企業需求，積極協助產業企業進行項目申報。在項目實施中，圍繞產業企業開展套期保值的具體需求提供服務，在倉單注冊、期貨轉現貨、期貨交割、倉單融資等業務方面進行全方位服務。在項目實施后，將根據項目運行狀況進行總結，撰寫結項報告，總結存在的問題和不足，以及總結好做法、好案例，為項目的繼續實施提供更好的執行方案。”他說。

“‘商儲無憂’為企業解憂，解的是企業開展化肥商業儲備時，如何管理儲備期間尿素價格波動給企業帶來的‘憂愁’。期貨公司作為中介服務機構，在項目相關運作過程中起著連接者、咨詢者和宣傳員的角色作用：是連接化肥承儲企業與交易所的橋梁，也是接受尿素企業和化肥行業咨詢項目情況和如何更好實施項目的咨詢者，還是向產業和公眾媒體介紹項目意義和價值的宣傳員。” 冠通期貨研究咨詢部經理王靜說。

王靜表示，“商儲無憂”是鄭商所服務產業、服務國家保供穩價戰略的創新試點，值得讓更多的尿素產業和期貨行業人員知曉。為此，冠通期貨自2020—2021年首次項目試點開始，便積極學習并在行業內廣泛介紹“商儲無憂”項目，篩選匹配合適的化肥承儲企業，輔助企業嘗試參與，總結經驗再向同行宣貫。冠通期貨已連續四年服務了多家企業深度參與該項目。此外，還結合每一年項目的變化與亮點，協同行業媒體通過官網、公眾號等多渠道宣傳。對于有意向但又不了解該項目的企業，還會進行一對一的針對性講解，就項目運作的各種細節進行介紹，以促進更多企業參與進來。

助力企業心無旁騖謀發展

據了解，期貨公司在服務企業時，一般會深入了解化肥儲備企業的痛點和具體需求，包括庫存管理、風險管理等方面的痛點，針對不同規模和需求的化肥儲備企業，提供個性化、定制化的參與方案，以期達到更好的風險管理效果。

“了解化肥儲備企業需求的最好辦法是實地調研。一德期貨倡導‘從產業中來，到產業中去’的服務導向，向產業學習，向成功的期現結合者學習。不僅找到了好老師，也找到了差距，還找到了好的解決方案。”李連勝說，不同產業鏈位置上的企業，避險需求也不相同，“商儲無憂”項目對產業上、中、下游實施了全面覆蓋。上游企業考慮的是價格下跌風險，貿易企業則需防范雙重風險，下游企業在考慮價格風險的同時，亦考慮穩定的原料供應。針對不同企業在參與“商儲無憂”項目過程中的不同避險需求，參與方案的制定會和項目對風險管理過程中產生的倉儲費、出入庫費、檢驗費等進行免除的優惠政策緊密結合，跟蹤方案實施效果并實時優化。

“值得一提的是，由于專業投資者對期貨公司投研分析中宏觀研究的需求增加，宏觀分析在期貨行業投研工作的重要性日益顯現。冠通期貨在自己所擅長的尿素產業客戶服務領域中，嘗試打造‘宏觀+基本面+技術面’的方式去服務產業客戶，加強從宏觀面對市場行情的分析解讀，及時就市場熱點在行業內發聲，形成了自身的研發特色。”王靜說。

據王靜介紹，每年“商儲無憂”項目結束后，都會進行一次全面總結。在總結會上，各家參與試點項目的企業會根據自身感受提出建議，從提高企業資金運作效率，到改進交割流程細節，再到項目期限覆蓋儲備期的程度等，讓“商儲無憂”項目變得越來越好。據了解，“商儲無憂”項目自開展以來，運行質量不斷提升，更加貼近產業，充分體現了金融服務實體的行業宗旨。

“尿素期貨上市至今，化肥行業發展日新月異，產業貿易模式日益多元，期貨和期權衍生品、基差貿易與倉單點價等期現結合模式越來越多。伴隨新產能投建，區域競爭格局也在不斷變化。此外，化肥商業儲備制度也迎來新的變化，糧食安全戰略下尿素價格更加強調服務國家保供穩價大局，現貨企業對市場信息資訊的了解、行情分析解讀的客觀性、研發服務形式和質量的訴求更高，以及學習創新業務模式的渴望更加強烈。”王靜表示，這些都在不斷督促期貨公司要持續提升研發實力和專業水平。

李連勝表示，伴隨尿素期貨服務實體經濟功能的發揮，以及尿素期權上市，產業企業的避險需求呈現出多樣化的格局。在此過程中，期貨公司將和風險子公司一道，為產業客戶提供可執行、有效果的一攬子方案，以利他之心為產業企業做好每一件事。

（來源：期貨日報網）