硅鐵作為鐵合金產品之一，雖然用量小，但因缺其不可的特征， 經常被比喻為“工業(yè)味精”。寧夏浩瑞森實業(yè)有限公司（下稱浩瑞森）作為鐵合金產業(yè)代表，在硅鐵、錳硅期貨和期權掛牌上市后，避險意識持續(xù)增強。在產業(yè)發(fā)展關鍵期，浩瑞森借助期貨市場率先實現業(yè)財融合、產融結合，成為產融結合的“先鋒隊”，助力鐵合金產業(yè)企業(yè)堅定了發(fā)展信心，推動產業(yè)行穩(wěn)致遠。

期現結合理念注入企業(yè)生產經營

鐵合金處于黑色產業(yè)鏈的中上游。未來三到五年，以內蒙古、新疆為主的區(qū)域將進入新一輪的產能置換和擴張周期。“硅鐵行業(yè)自身特點復雜，影響因素和產業(yè)邏輯決定了我們必須腳踏實地開展行業(yè)研究，緊緊抓住產業(yè)矛盾點，強化風險意識，利用好期貨工具，助力行業(yè)健康發(fā)展。”浩瑞森總經理劉黎明說。

據了解，面對現貨價格波動，基差點價、延期點價、含權貿易等期現結合方式對企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關重要。

據了解，浩瑞森與某鋼廠簽訂了長協(xié)硅鐵訂單，2023年7月底，浩瑞森判斷后市價格有下降趨勢，決定采用延期點價方式進行備貨，并與期貨公司簽訂延期點價合同，約定自合同簽訂日起，30天內向期貨公司下達點價指令，成交價格為硅鐵2308合約—250元。這種延期點價的優(yōu)勢是可以提前鎖定貨源并節(jié)省成本，及時供應給下游用戶。

2023年10月，鐵合金期權上市，利用場內期權套保成為企業(yè)生產經營中常用的操作模式之一。“鑒于與鋼廠的年度長協(xié)，2023年11月，公司備硅鐵若干噸，成本折合盤面價7050元/噸。當時硅鐵產業(yè)基本面偏差，但宏觀情緒較好，黑色正在走強預期的交易邏輯，我們預判硅鐵2401合約后市價格會跟隨黑色品種偏強震蕩，突破7400元/噸概率偏低。為防止價格下跌、庫存減值，同時把握價格上漲至7400元/噸以內的部分收益，我們決定利用場內期權工具進行套保。”劉黎明表示，此期權策略降低了單邊買看跌期權保值的權利金支出成本，實際支出權利金50元/噸，不僅實現對沖價格下跌風險，還取得價格上漲時帶來的收益。

劉黎明認為，當下，基差點價業(yè)務、含權貿易已被廣大產業(yè)客戶接受，鋼廠招標定價也與鐵合金期貨盤面接軌，期貨對合金市場價格的指導作用日益凸顯。隨著鐵合金期權合約推出，產業(yè)客戶可以利用的金融工具更加豐富，但也提出了更高的標準要求，產企企業(yè)需要不斷學習和實踐，熟練靈活運用各種金融工具，以應對復雜多變的市場環(huán)境。

劉黎明說，作為連續(xù)三年的硅鐵“產業(yè)基地”，浩瑞森有責任也有義務幫助產業(yè)客戶合理利用期貨工具管理生產經營，并不斷進行風險提示。堅持通過線上、線下會議，以及平時的座談、電話交流等方式，把發(fā)現的問題和解決方案及時跟產業(yè)客戶講解、討論、溝通和提示風險。

行業(yè)競爭力和話語權明顯提升

劉黎明表示，從2023年1—10月產量數據看，寧夏硅鐵產量增加，而其他產區(qū)均有不同程度的下滑，一部分原因是面對日趨復雜的市場行情，寧夏地區(qū)期現業(yè)務開展較好，利用期貨工具管理風險、拓寬銷售渠道的意識較強。近年來，硅鐵行業(yè)受益于鄭商所對期貨市場的不斷培育，期貨合約連續(xù)活躍，幫助行業(yè)在復雜的宏觀環(huán)境下實現了健康發(fā)展。2023年，全行業(yè)平均產銷比（尤其是期現貿易）在整個黑色板塊的期貨品種中維持穩(wěn)定。

據了解，2023年浩瑞森直接和間接利用期貨點價采購鐵合金的比例占到總采購量的80%左右，庫存商品直接套保比例占比100%。隨著鐵合金期權上市，浩瑞森積極嘗試利用期權工具進行采銷管理，對沖現貨下跌風險，增厚收益。

在鐵合金期貨上市前，鐵合金企業(yè)因缺少定價權，價格變化難以把控，經營者如履薄冰，這與鐵合金企業(yè)“小、散、弱”的特點不無關系。劉黎明稱，當前鐵合金企業(yè)運用期貨工具抵御風險的能力不斷增強，不僅能熟練運用套保，還可以運用基差貿易指導現貨銷售，鋼廠也從鐵合金招標模式轉為根據期貨價格定價的模式，鐵合金行業(yè)利用期貨工具一改之前的弱勢格局。

在浩瑞森開展“產業(yè)基地”的活動時，有生產企業(yè)表示，鐵合金期貨上市前，我們是一家傳統(tǒng)生產企業(yè)，如今已發(fā)展成為從事生產、加工、貿易的綜合型企業(yè)。以前僅生產，說白了就是加工廠，從國外買各國的錳礦石，加工后銷售給鋼廠或貿易商，銷售環(huán)節(jié)企業(yè)沒有任何話語權，付款環(huán)節(jié)也基本采用承兌匯票，企業(yè)現金流較為緊張。鐵合金期貨上市后，為企業(yè)提供了一個穩(wěn)健的銷售平臺，幫助我們從傳統(tǒng)的生產型企業(yè)發(fā)展成為綜合型企業(yè)，企業(yè)整體利潤也明顯改善。

“未來，浩瑞森將繼續(xù)堅持期現結合的發(fā)展思路，再接再厲，做好服務實體經濟的合格‘產業(yè)基地’。同時，加大與產業(yè)上中下游客戶在期貨及現貨市場上的合作與協(xié)同，爭取以精準的研判、嚴謹的期現結合思路及豐富的期貨經驗帶動行業(yè)中更多的產業(yè)客戶用好期貨，為其持續(xù)、穩(wěn)定的生產經營賦能。”劉黎明說。

（來源：期貨日報網）