中國人民銀行8月7日發布公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，根據公開市場業務一級交易商的需求，2024年8月7日逆回購操作量為零。由于當日有2516.7億元逆回購到期，因此公開市場實現凈回籠2516.7億元。

8月以來，央行新開展的逆回購較少。隨著存量逆回購陸續到期，截至8月7日，央行公開市場操作已連續5個交易日資金凈回籠。

對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月22日開始，央行逆回購操作方式改為固定利率、數量招標。這一方面明確了7天期逆回購利率的主要政策利率地位，增強了其穩定性和權威性；另一方面數量招標也導致逆回購操作規模開始“有整有零”，增加了資金面調控的精準性。

7月25日至31日，DR007（銀行間存款類機構7天質押式回購加權平均利率）均值達到1.8768%，明顯高于1.7%的7天期逆回購利率，市場流動性收緊。央行持續實施千億規模的逆回購操作，向市場注入流動性，遏制資金利率上行勢頭。月末考核時點過后，8月1日至6日DR007均值降至1.6955%，其中8月6日為1.6932%，已略低于央行7天期逆回購利率水平。

中信證券首席經濟學家明明分析，跨月結束后，商業銀行資金相對充裕，資金利率回落至低位，流動性需求較少。不開展操作也是市場流動性需求走低的表現。

在王青看來，8月初以來央行逆回購規模回歸“地量”，并在8月7日降至零，在公開市場實施較大規模資金凈回籠，旨在避免資金利率過度向下偏離短期政策利率，由此完成一個“削峰平谷”過程。

“盡管政府債凈繳款顯著上升且主要集中在后半周，但在稅期未至、財政支出下撥等背景下，本周內資金面仍將大概率處于較為寬松狀態?！蓖跚囝A計，資金面趨緊可能還要待下周稅期（8月15日）到來之后，屆時逆回購規模有可能適度加大。

“央行貨幣政策框架進一步由數量型調控轉向價格型調控，即從原來更為重視信貸、社會融資、M_2（廣義貨幣）等金融總量指標，轉為更加重視市場利率調控。作為央行7天期逆回購利率直接調控的短期市場基準利率，未來DR007的波動性會進一步下降?！蓖跚啾硎荆@有助于清晰傳遞央行利率調控信號，也有助于理順市場利率由短及長的傳導關系。同時，也意味著未來針對稅期走款、政府債發行、銀行考核、重要節假日等可能帶來資金面波動的因素，央行或將通過逆回購等公開市場操作方式，實施更為有力的“削峰平谷”，確保DR007圍繞7天期逆回購利率平穩運行。

（ 來源：中國經濟網）