隨著瓶片期貨上市進入倒計時，意味著鄭州商品交易所聚酯“四兄弟”（PX、PTA和短纖期貨）即將聚齊期貨市場。從相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)獲悉，聚酯產(chǎn)業(yè)對瓶片期貨的推出期待已久，聚酯期貨板塊品種完善，預(yù)計衍生品賦能產(chǎn)業(yè)鏈將更加高效、更具高水平。

已上市品種功效明顯

目前，鄭商所已上市的三個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種分別是PTA、PX和短纖期貨。其中，PTA期貨作為國內(nèi)首個化工品種和全球首創(chuàng)品種，經(jīng)過近18年的發(fā)展，在期現(xiàn)價格聯(lián)動、產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)用、定價影響力等方面表現(xiàn)突出，得到各方的高度認可，在期貨市場功能評估中，連續(xù)6年位居化工品第一、工業(yè)品前列。此外，占全國總產(chǎn)能近95%的PTA生產(chǎn)企業(yè)均參與PTA期貨交易；下游產(chǎn)能前20名的聚酯企業(yè)中，參與PTA期貨交易的有18家，產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的72.66%。

逸盛石化成立于2003年，是一家以PTA等為主要產(chǎn)品的大型石化集團，現(xiàn)擁有PTA產(chǎn)能2190萬噸，位列全球第一。該公司長期重視穩(wěn)健經(jīng)營和風(fēng)險管理，對期貨、期權(quán)等衍生品工具的運用是其核心業(yè)務(wù)內(nèi)容。該公司研究中心副總經(jīng)理吳良均介紹，當前參與期貨市場的模式主要有三種：一是利用PTA、PX期貨便捷高效管理庫存；二是利用PTA期貨鎖定產(chǎn)品利潤；三是助力聚酯瓶片遠期現(xiàn)貨銷售管理。

長期以來，我國尚未有PX人民幣日度價格基準，現(xiàn)貨貿(mào)易定價依賴普氏等美元價格，內(nèi)貿(mào)長約（企業(yè)之間定價周期，未在市場流通模式）僅在結(jié)算時按照當期匯率折算成人民幣。隨著PX期貨上市后，價格發(fā)現(xiàn)功能逐步發(fā)揮，公開、透明、連續(xù)的期貨價格填補了國內(nèi)人民幣日度價格的空白，得到產(chǎn)業(yè)企業(yè)認可。據(jù)悉，基于PX期貨合約價格的基差定價貿(mào)易形式開始出現(xiàn)，目前日累計成交達3萬噸至5萬噸現(xiàn)貨，打破了國內(nèi)貿(mào)易參照美元計價的定價模式。

吳良均表示：“PX期貨逐步改變了內(nèi)盤現(xiàn)貨定價的方式，傳統(tǒng)上幾乎沒有人民幣計價的PX現(xiàn)貨市場，隨著國產(chǎn)PX產(chǎn)量的增加，借助期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，現(xiàn)在已經(jīng)成為內(nèi)盤現(xiàn)貨價格商談的重要參考。”

與此同時，PX期貨也獲得國際市場的高度關(guān)注。廈門國貿(mào)石化有限公司總經(jīng)理劉德偉表示，PX期貨上市讓中國聚酯產(chǎn)業(yè)鏈提升全球影響力邁出了重要的一步，現(xiàn)在國外的PX交易商也會參考國內(nèi)期貨價格進行報價。

有效完善聚酯產(chǎn)業(yè)鏈

作為鄭商所聚酯期貨“四兄弟”之一的瓶片期貨，即將于本月底上市。在產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)看來，瓶片期貨將有效完善聚酯期貨板塊，將高效賦能聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

“在參與衍生品交易中，我深感期現(xiàn)結(jié)合不僅僅是貿(mào)易模式的創(chuàng)新，更是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要路徑。”明日控股副董事長邵世萍表示，聚酯期貨品種是產(chǎn)業(yè)運用最深入、覆蓋最全的板塊，企業(yè)廣泛運用期現(xiàn)結(jié)合模式，從“傳統(tǒng)貿(mào)易商”向“產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商”，從“價格接受者”向“風(fēng)險管理者”轉(zhuǎn)變。金融衍生品運用不僅讓公司做大做強，更平滑了利潤曲線，讓企業(yè)參與者從“對立”價格博奕關(guān)系到“共贏”協(xié)作關(guān)系，這種轉(zhuǎn)變不僅增強了企業(yè)的市場競爭力，也促進了整個產(chǎn)業(yè)鏈的健康穩(wěn)定發(fā)展。

明日控股聚酯部商品經(jīng)理朱建威表示：“瓶片期貨的推出可謂是為聚酯板塊錦上添花，將使聚酯產(chǎn)品價格更加透明化、市場化、合理化，同時讓整個瓶片生產(chǎn)、貿(mào)易環(huán)節(jié)從傳統(tǒng)走向規(guī)范、完整，更高效助力上游石化、下游工廠的穩(wěn)健經(jīng)營。”他預(yù)計，產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)將更精確地通過期貨市場找到合適的品種標的，來鎖定產(chǎn)品利潤、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，避免傳統(tǒng)貿(mào)易形式下現(xiàn)貨操作面臨的資金壓力和經(jīng)營風(fēng)險。

“瓶片期貨的上市有助于促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”吳良均補充表示，健全聚酯板塊的風(fēng)險管理體系，有利于提高市場定價效率，為產(chǎn)業(yè)鏈保供穩(wěn)價提供更加完備的“期貨方案”。完善聚酯期貨板塊對產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理更顯重要。

多位產(chǎn)業(yè)人士表示，希望在合約規(guī)則在貼近現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上不斷優(yōu)化交割倉庫布局，讓產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更加便利地運用期貨工具。同時，希望交易所能夠采取多種措施吸引更多的投資者參與瓶片期貨交易，提升市場流動性，加強市場監(jiān)管，防止過度投機等行為的發(fā)生。

（來源：證券日報）