為充分發揮期貨市場服務實體經濟功能，提高國有企業和上市公司運用期貨工具進行風險管理的能力，近日，鄭商所與新疆生產建設兵團國資委、新疆生產建設兵團地方金融監督管理局、新疆證監局聯合主辦的“新疆生產建設兵團國有企業與新疆上市公司風險管理培訓班”在烏魯木齊舉行。

期貨持續助力新疆經濟發展

新疆的資源稟賦、產業特征與期貨市場的功能建設高度契合，其用好期貨市場加快發展具有天然優勢。新疆證監局黨委委員、副局長方剛在致辭中表示，近年來，期貨在服務新疆和兵團經濟社會發展中取得了積極成效。企業在更好統籌發展和安全、推動高質量發展、有效應對內外挑戰的過程中，對風險管理的需求日益增長。2022年新疆維吾爾自治區人民政府辦公廳印發《推動期貨市場功能發揮更好服務新疆經濟發展的若干措施》，新疆生產建設兵團辦公廳印發《關于促進兵團期貨業健康發展的指導意見》，從頂層設計方面奠定了期貨服務新疆經濟高質量發展的基礎。

新疆生產建設兵團國資委黨委委員、副主任胡建忠在致辭中表示，期貨和衍生品為企業提供了風險管理的有力工具，兵團國有企業與上市公司要不斷提升對金融衍生工具的認識和運用能力，為企業穩健發展助力，為應對市場挑戰、實現高質量發展奠定基礎。

鄭商所黨委委員、副總經理王曉明在活動中表示，鄭商所棉花、棉紗、紅棗、白糖等上市品種與新疆自然資源、產業發展聯系緊密。以新疆優勢產業棉花產業為例，今年是棉花期貨上市20周年，經過多年培育，產業鏈企業期現結合的操作逐步常態化，基差交易已取代傳統的“一口價”交易模式，成為棉花貿易市場的主流，棉花銷售變得更簡單、更方便。近年來，鄭商所進一步拓寬服務新疆產業的廣度和深度，2019年上市紅棗期貨，今年6月掛牌紅棗期權，為紅棗產業提供了價格風險管理工具，助力加快紅棗產業規范化、標準化進程。此外，鄭商所在新疆設置紅棗交割倉庫或廠庫10家，棉花交割倉庫12家，新疆特色產業的價格標桿作用和貿易中心地位日漸凸顯。

新疆生產建設兵團金融發展服務中心主任（援疆）、中國證監會市場監管一司二級巡視員王飛提出，兵團國有企業及上市公司要深刻理解風險管理的重大意義，將風險管理納入公司發展戰略，建立健全風險管理體系，不僅要把握風險管理的緊迫性，更重要的是要提升國有企業及上市公司風險管理的專業能力和水平，將深入學習的成果轉化為推動企業經濟穩定增長的內生驅動力。

企業風險管理勢在必行

會上，期貨日報金牌導師戶濤表示，大到宏觀經濟周期、國家政策，小到主產國政策變化，都會影響商品的供求關系，加上資金影響，大宗商品價格風險由此產生。對于企業來說，由于企業風險承受能力有限，加上企業資產保值的需要，進行風險管理成了企業穩健經營的“保護器”，同時也是企業做大做強的必備條件。通過風險管理，可以降低市場波動帶來的經營風險，同時可以穩定資產的價值或采購成本，還能保留資產增值的利潤空間。

事實上，衍生品對行業發展的影響十分深遠。四川農資化肥有限責任公司副總經理張硯表示，在1.0階段的傳統現貨貿易中，企業是絕對價格管理，賺取低買高賣價差；在2.0階段的期現貿易中，絕對價格管理轉向相對價格管理；在3.0的含權貿易階段中，則是賦予時間價值，創造更多可能。

“企業要想做好風險管理，要做到四個方面：一是要樹立經營理念，認識到市場的不確定性風險，不可盲目自信，要發揮自身優勢，不可將期貨和現貨市場作為投資工具；二是要加強市場研判，進行市場分析，跟蹤包括基本面以及宏觀市場的情況，需要厘清觀點；三是要認知風險管理工具，期貨、場內期權、場外期權、基差、含權等工具都可以運用，要學會更好地結合；四是要嘗試合理化運用工具，根據經營風險度、產業角色以及市場判斷進行合理化的工具選擇運用。”張硯表示。

“對比期貨和期權可以發現，期權更具靈活性，期權策略靈活多變可以優化對沖效果，對沖后還可以靈活調整。在價格窄幅震蕩時，有效利用期權可以實現降本增效。”戶濤說。

含權貿易作為企業常用的期權應用模式之一，目前已普遍運用于各個產業。據戶濤介紹，含權貿易是一種將衍生品（如期權）嵌入現貨貿易合同中的新型貿易模式，旨在幫助企業鎖定價格風險，實現價格保護和利潤最大化。這種模式通過在貿易合同中嵌入期權，使買賣雙方能夠根據期權的行權情況實現最終的結算價，從而有效地管理價格波動風險。這種模式不僅保護了上游企業的最低銷售價，也鎖定了下游企業的最高采購成本。

新疆利華（集團）股份有限公司總經理李德華表示，企業除了利用期貨市場購買或者銷售期貨合約以鎖定未來的商品價格外，還可以通過衍生品的多元化投資組合分散風險。不過，在風險管理中，企業應該制定明確的策略，并定期評估其有效性，不僅需要制定風險限制和止損點，及時跟蹤市場動態，做出相應的調整，還要通過技術分析、基本面分析和市場情報搜集等方式，加強市場研究和預判能力，以更好地把握市場趨勢和預判價格變動。同時，企業可以考慮與專業期貨機構合作，利用他們的專業知識和經驗來管理企業的生產經營風險。企業在利用期貨市場管理風險的過程中，也需要注意合規性和風險控制。

參會代表紛紛表示，通過此次培訓深刻認識到了在當前復雜多變的國內外經濟形勢下，加強風險管理對企業穩健發展的重要性。風險管理不僅是企業發展的保障，更是提升競爭力的關鍵因素。

（來源：新華社）