降息潮持續(xù)下，帶火了銀行理財。

近期，上市銀行半年報陸續(xù)披露，旗下理財子公司上半年業(yè)績也隨之出爐。上半年，多家理財子公司理財存續(xù)規(guī)模上升，部分理財子公司凈利潤同比翻倍增長，如浦銀理財上半年凈利潤同比增長超130%。

今年以來，在存款利率下行、手工補息叫停、市場風(fēng)險偏好較低的背景下，居民資金與企業(yè)資金涌入銀行理財市場。據(jù)中信證券預(yù)估，2024年7月末理財市場存續(xù)規(guī)模約為29.94萬億元，較上月末上升約1.42萬億元。

不過，進(jìn)入8月以來，債市出現(xiàn)調(diào)整，不少理財產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤，尤其是固收類理財產(chǎn)品收益率大幅下降，有投資者一天虧損1000元引發(fā)市場關(guān)注。

某國有大行理財子公司固定收益部投資經(jīng)理表示，目前銀行理財?shù)牡讓淤Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)有明顯變化，存款類資產(chǎn)占比有所增加，攤余成本法估值資產(chǎn)也有增加，降息可能會對部分銀行理財?shù)氖找媛试斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

光大證券王一峰團(tuán)隊在近日發(fā)布的研報中提到，8月中下旬以來，季節(jié)性因素、債市擾動下收益率下滑等多重因素影響，理財規(guī)模增長呈現(xiàn)“前高后低”特征。短期不排除理財規(guī)模有小幅震蕩的可能，但后續(xù)仍有望延續(xù)較好增勢。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

投資者涌入銀行理財，多家理財子公司業(yè)績大增

“定期存款利率現(xiàn)在這么低，以后說不準(zhǔn)還要降，感覺不如把錢放到理財產(chǎn)品里面。”有投資者在社交平臺上分享道。

事實上，有這種想法的投資者并不在少數(shù)。今年以來，存款利率持續(xù)下降，“存款搬家”現(xiàn)象持續(xù)，主要流向銀行理財。

據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2024年上）》顯示，截至今年6月末，我國銀行理財市場規(guī)模為28.52萬億元，較年初增長1.72萬億元。理財產(chǎn)品投資者數(shù)量達(dá)1.22億個，較年初增長6.65%，其中，個人投資者數(shù)量較年初新增738.88萬個、機構(gòu)投資者數(shù)量較年初新增18.85萬個。

銀行理財子規(guī)模也持續(xù)擴大。從平安理財、浦銀理財、興銀理財、南銀理財、蘇銀理財這5家理財子公司半年報來看，規(guī)模整體呈現(xiàn)增長趨勢。

興銀理財是這5家理財子中規(guī)模最大的一家。半年報顯示，上半年興銀理財日均規(guī)模穩(wěn)定在2.3萬億元左右，較上年末增長4.92%，同比增長6.13%。

部分理財子公司規(guī)模較年初增長超10%。浦銀理財產(chǎn)品規(guī)模為11991.56億元，較上年末新增1807.52億元，增幅17.75%；南銀理財產(chǎn)品規(guī)模超4300億元，較上年末增幅超15%。

規(guī)模增長的同時，多家理財子公司的業(yè)績也大幅增長。浦銀理財上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.84億元，同比增長95.02%，實現(xiàn)凈利潤5.25億元，同比增長136.49%；平安理財上半年實現(xiàn)凈利潤11.92億元，同比增長77.91%。

上述國有大行理財子公司固定收益部投資經(jīng)理表示，上半年債市不斷走牛，各家理財子公司賺錢效應(yīng)比較足。

隨著存款利率進(jìn)一步下調(diào)，“存款搬家”效應(yīng)明顯，銀行理財規(guī)模有望繼續(xù)走高。央行數(shù)據(jù)顯示，今年前七個月人民幣存款增加10.66萬億元。其中，住戶存款增加8.94萬億元，非金融企業(yè)存款減少3.23萬億元，財政性存款增加4019億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加2.96萬億元。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，考慮到前期企業(yè)活期存款中，有一部分通過手工補息獲取了相對高些的收益，這些行為規(guī)范后，企業(yè)活期存款出現(xiàn)下降，有些還在逐步向理財轉(zhuǎn)化，這方面的影響會持續(xù)顯現(xiàn)。

理財凈值波動，需警惕潛在市場波動風(fēng)險

今年7月，六家國有大行率先調(diào)降存款利率，全國性股份行和地方銀行也迅速跟進(jìn)降息。根據(jù)融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，7月，銀行整存整取存款5年期平均利率已經(jīng)跌至2.3%之下，再度刷新新低。

相比之下，理財產(chǎn)品的收益率相對更高。央行發(fā)布的《2024年第二季度中國貨幣執(zhí)行政策報告》（下稱《報告》）提到，7月末銀行理財平均年化收益率超過3%，而當(dāng)前銀行3年期定期存款掛牌利率還不到2%，吸引部分投資者將存款“搬家”到這類產(chǎn)品。

不過，自銀行理財步入凈值化時代后，投資者在購買理財產(chǎn)品時也需要承擔(dān)一定風(fēng)險。8月以來，債市迎來一波調(diào)整，部分銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤。有不少投資者在社交平臺上發(fā)帖“吐槽”購買的低風(fēng)險理財出現(xiàn)浮虧。

圖源：社交平臺

“最近發(fā)現(xiàn)自己買的理財產(chǎn)品有好幾天連續(xù)虧損，收益率也大不如前，但因為還在持有期內(nèi)，也贖回不了，只能盼著回暖。”有投資者表示，其購買了一款招銀理財旗下的招睿青葵日開180天持有期1號固收類理財計劃。該產(chǎn)品頁面顯示，其風(fēng)險等級為R2，截至8月26日，該產(chǎn)品今年以來的年化收益率達(dá)3.15%，但近一個月年化收益率僅為0.56%。

上述光大證券研報顯示，截至8月25日，全市場理財規(guī)模較月初增長超0.2萬億元，高于去年8月0.1萬億元的增量。結(jié)合周度規(guī)模變化看，規(guī)模增量主要來自 8 月前三周，8月18日至25日當(dāng)周規(guī)模下降 400 億元左右。

從理財產(chǎn)品的收益率來看，2024年7月，固定收益類理財近1個月年化收益率震蕩于2.6%中樞，較上月下滑 0.4%。進(jìn)入8月，隨著債市調(diào)整加劇，理財收益率明顯承壓，截至8月23日，固定收益類產(chǎn)品近1個月年化收益率降至1.4%。收益率下行幅度相對較大。

某股份行金融市場部研究員表示，目前國內(nèi)債券價格處于歷史高位，近日債券市場調(diào)整反映投資者對債牛預(yù)期出現(xiàn)分歧，至少短期波動加大，普通投資者需要避免非理性跟風(fēng)，警惕潛在市場波動風(fēng)險。

“凈值化轉(zhuǎn)型后國內(nèi)理財產(chǎn)品投資收益與風(fēng)險更加對稱，高收益伴隨高風(fēng)險，投資者關(guān)注收益同時，需要綜合考慮自身風(fēng)險承受力，合理分散投資。”該人士稱。

央行發(fā)布的《報告》中也提到，存款收益看似低于當(dāng)前平均的理財收益率，但它是存款人確定可以獲得的收益率；資管產(chǎn)品的收益率是不斷變動的，投資風(fēng)險大于存款，其相對較高的收益率是通過承擔(dān)價格風(fēng)險波動換來的。

談及債市回調(diào)是否會引發(fā)理財贖回風(fēng)險，中信證券在研報中認(rèn)為，市場無需擔(dān)憂贖回潮重演，下半年理財整體規(guī)模在理財子的沖量發(fā)力之下或?qū)⒅匦抡旧?1.5萬億元的關(guān)口，完成修復(fù)贖回潮之前的高點。

來源：時代周報