為幫助上海轄區國有企業、上市公司更好地利用期貨及衍生工具管理生產經營風險，助力企業進一步做大做優做強，8月27日，上海證監局、鄭商所、中國上市公司協會、上海市期貨同業公會、上海上市公司協會在滬聯合開展上海國有企業與上市公司風險管理培訓班。

上海證監局相關負責人在致辭中表示，國有企業、上市公司作為行業中的龍頭企業，其利用期貨市場開展套期保值的意識逐年增強。在大宗商品期現價格波動加劇、產業鏈上下游企業面臨巨大壓力的環境下，期貨市場日益成為實體企業風險管理和資產配置的重要平臺。

“上海作為我國經濟中心城市，匯聚了行業近1/4的期貨公司，貢獻了40%左右的期貨交易量。”上述相關負責人表示，近年來轄區期貨公司不斷強化人才隊伍、技術能力建設，服務實體經濟能力和水平明顯提升。上海證監局將在證監會領導下，持續督促轄區期貨公司把服務實體經濟作為出發點和落腳點，不斷培育和提升以風險管理為核心的競爭力，全面提升產品和服務質效，更好滿足實體企業多樣化的金融需求，助力實體經濟高質量發展。

中國上市公司協會相關負責人馮增煒在致辭中表示，作為推動我國經濟發展的重要力量，上市公司是中國式現代化的主力軍，提升其參與度，是提升期貨市場服務實體經濟質效的重要途徑。

“基于中證800指數過往全部成份股公司的分析可以發現，套保組在ROA、ROE、杠桿系數的均值上均顯著高于非套保組。”避險網創始人劉文財表示，在現金比率的均值上，雖然顯著性水平略低，但套保組也優于（低于）非套保組。在這四個指標上，套保組的表現均優于非套保組。此外，上市公司套保的信披質量也在不斷提高。

“套保信披有助于投資者理解其對一家公司財務表現的影響，包括與套保相關的成本以及帶來的收益或損失。這些信息對評估一家公司的盈利能力和穩定性至關重要。”劉文財如是說。

近年來，不少實體企業積極探索適合新環境的產業鏈服務管理模式，運用金融衍生品實現自身價值。以明日控股為例，該企業通過期貨和衍生工具把傳統貿易模式中的“不可能”變成“可能”。

“套保作為企業風險規避的手段,可以平滑收益曲線，防范極端事件帶來的經營風險。作為產業鏈中游環節，不僅需要做模式的創新者，更要做模式的培養者，把金融衍生品與產業深度融合，把期貨語言轉換成現貨語言，將產業中的購銷訴求轉換成期現結合的運作。”浙江明日控股集團副董事長邵世萍表示，比如春節、檢修、產能與訂單的時間錯配等，將衍生品的運營真正延伸到生產經營場景中去，打好衍生品運用的“組合拳”，不斷創新期權、期貨的組合模式，實現全產業鏈共同參與的貿易模式。

企業如何提升風控水平？邵世萍表示：“目前，我們一方面為流轉庫存做保值增值的運作，遵循總額度管理的總體原則；另一方面為上下游提供風險管理服務。這些創新模式的運行中總原則是期現頭寸要一一對應。”

邵世萍認為，業務和風控是天平的兩端，做好風險和收益的平衡才能讓企業穩健發展。

“企業進行風險管理不是為了回避風險，更不是為了獲取額外收益，而是尋求風險和收益的最佳平衡點，從而實現企業的經營目標。”金仕達產業金融部總監吳昱佳如是說。

“目前，上市公司利用期貨和衍生品提高經營管理能力的經驗尚淺，存在理念偏差、風控不足、操作不當、信息披露不充分、程序履行不到位等問題，需要上市公司樹立正確的投資觀念，綜合分析自身及市場的風險情況再作出有效評估，以及健全內部規章制度。”馮增煒表示，未來，中國上市公司協會將進一步推動解決上市公司利用期貨和衍生品管理風險中的難點和痛點，充分利用期貨的優勢，幫助產業鏈實現優化升級，增強自身發展活力和韌性。

鄭商所相關負責人表示，一直以來，鄭商所高度重視發揮期貨市場功能，助力上海地區實體企業穩健發展。在濃厚的金融氛圍下，上海主要產業領域的企業都具有較強的金融意識，靈活運用各種金融工具來滿足風險管理、業務發展等需求。下一步，鄭商所將持續加強與上海證監局、中國上市公司協會、上海市期貨同業公會、上海上市公司協會的合作，堅持把服務實體經濟作為根本宗旨，助力產業企業利用衍生工具實現穩健經營。

（來源：期貨日報網）