經過8月盛夏的雨熱后，黑土地上的粳稻離灌漿成熟又近了一步。如今，粳米期貨已走過五載春秋，它不僅見證了產業發展，更以市場穩健運行和功能有效發揮，幫助了眾多企業應對市場風險挑戰。

競爭之下 產業承壓發展

據了解，近年來，我國粳米的種植結構不斷優化，供給品質逐年提高，為民眾從“吃得飽”向“吃得好”升級提供了有力支持。不過，在產業持續發展、市場化程度逐步提高的同時，行業集中度不高、產業鏈延伸不足、企業開機低和利潤低等問題依然存在。如何解決企業生產經營中的痛點難點，促進產業健康發展，成為擺在行業面前的一道難題。

比如在加工環節，中國農業科學院農業資源與農業區劃研究所研究員李建平表示，目前大米加工業呈現小而散的格局，龍頭效應不強，行業十強企業的大米年產量在1000萬噸上下，占全國總產量的比例約12%，多數企業年產量甚至只有幾萬噸，且產能利用率和利潤水平均較低，壓力和挑戰依然存在。

當然，一些變化也在悄然發生。益海嘉里大米事業部水稻采購總監助理韓輝表示，自2016年至今，國內主產區米廠的數量和產能呈現逐年下降趨勢，特別是日產能300噸以下的小型米廠數量明顯減少，而大中型米廠數量則在不斷增加。這表明行業集中度在不斷上升，規模型米廠逐漸占據市場主導地位。“從整體來看，由于下游需求較為穩定，供需錯配的局面依然存在，粳米加工企業需要更多關注和運用期貨工具，做好風險管理，擺脫經營困境。”

巧用粳米期貨應對市場波動

粳米期貨的上市，為相關產業企業如何應對市場風險、提升競爭力給出了解決方案。五年來，隨著粳米期貨日益成熟，越來越多企業參與其中并受益。

據統計，2023年，粳米期貨日均成交1.55萬手，日均持倉5萬手。五年來，粳米期貨共完成交割1.13萬手。值得一提的是，得益于各方的悉心培育，粳米期貨成為較早打破“159現象”，實現近月合約活躍的農產品期貨之一，為更好滿足企業套保需求打下了良好基礎。

作為首批粳米期貨交割廠庫，黑龍江省雪那紅米業有限公司自粳米期貨上市之初便參與了交易，并設定了以銷定產和分批進場的套期保值計劃，在粳米期貨價格漲至相對高點，且估算對應時段加工銷售有利潤空間時，就會賣出一定數量的粳米期貨合約以鎖定銷售利潤，從而免去加工生產時的后顧之憂。

維維國際貿易有限公司（下稱維維貿易）多年來一直通過套期保值的方式管理大豆、玉米等農產品的價格波動風險，但此前受產業政策和效益影響，米業板塊的開機率多年來都比較低。粳米期貨上市后，維維貿易配合其總公司農產品經營的整體方案，通過套期保值的方式將粳米期貨融入米業板塊的日常經營中，提前鎖定經營利潤，有效規避了經營風險，為米業板塊的生產經營積累了經驗，打下了牢固基礎。

黑龍江益華米業有限公司作為粳米加工型企業，在開展粳米期貨套保交易的過程中，會結合現貨的存儲與銷量及時調整持倉，在整體考慮期現貨價格和價差后，還可選擇直接參與交割，既保護了現貨經營利潤，又多了銷售途徑，使企業的經營更加靈活，抵御風險的能力也更加扎實。

關于企業對粳米期貨的具體運用，韓輝講述了一個案例。某年五一假期后，粳米需求較弱，現貨銷售明顯不暢，當年5月6日佳木斯粳米價格3700元/噸，粳米期貨6月合約價格3680元/噸，基差為20元/噸，處于較低水平。“對于加工企業來說，如果現貨銷售不暢會導致庫存積壓，增加各項成本。當時，我們對后期價格走勢并不看好，所以決定對2000噸粳米現貨進行套保操作，鎖定6月銷售價格。6月1日基差擴大至130元/噸，現貨價格僅小幅下跌，公司平倉了結，獲得基差收益110元/噸，期貨端的盈利彌補了現貨的虧損，并實現了溢價銷售。”韓輝說。

種好風險管理試驗田

五年間，大商所積極通過“企業風險管理計劃”（下稱“企風計劃”）等產業服務項目，為粳米企業用好粳米期貨提供支持。

黑龍江省富油嘉寶農業科技有限公司（下稱富油嘉寶），是一家集糧食收購、倉儲、加工、銷售為一體的民營企業，早在粳米期貨正式上市之前就開立了期貨賬戶，但由于對期貨工具的認知和掌握程度不足，一直未開展套保業務。2022年，以參與“企風計劃”為契機，富油嘉寶在中泰期貨的指導下，嘗試性進行粳米賣出套保的操作。

據富油嘉寶總經理尤春生介紹，2022年6月中旬后，粳米市場處于消費淡季，價格偏弱運行。6月下旬，其有近1個月的庫存尚未進行銷售，處于敞口狀態，需要規避貶值風險。經過研判后，2022年6月22日，富油嘉寶在粳米主力2208合約上共計賣出開倉200手，建倉均價為3317元/噸，對應現貨庫存量2000噸。按照銷售進度，到2022年7月中下旬有望將此部分庫存銷售完畢，因此套保周期設定為1個月左右。至平倉了結時，此次套保業務持續28個交易日，最終，因價格下跌，富油嘉寶在期貨端實現了風險管理收益42260元，完全彌補了現貨端40200元的損失。

“公司參與此次‘企風計劃’項目收獲良多，雖然是初次使用粳米期貨套保，但真切感受到了期貨市場發現價格、管理風險的重要功能。未來我們將不斷學習，根據企業的實際庫存狀況，豐富套保方式，適度擴大套保規模，用好衍生工具服務生產經營。”尤春生說。

大商所相關業務負責人表示，下一步，大商所一方面將繼續按照“一品一策”原則做好品種維護，持續優化品種規則制度和交割布局，提升市場運行效率；另一方面將以“產融基地”“企風計劃”為抓手，加強對粳米產業客戶的拓展服務力度，從而確保粳米期貨市場平穩有序運行和功能有效發揮，更好服務粳米產業高質量發展。

在中國糧食行業協會副會長衡虹看來，粳米期貨為大米企業規避風險、提高效益發揮了積極作用，為促進行業整合提供了有力保障。同時，大商所以粳米期貨為抓手，圍繞粳米產業鏈不斷創新服務模式，在金融服務糧食產業方面做出了積極探索并取得了很好的成績，為大米行業發展提供了重要的支持。

“當前國際形勢復雜多變，給糧食安全帶來挑戰。希望粳米期貨能夠在增強市場風險控制、維持價格整體穩定等方面繼續發揮好作用，為保障國家糧食安全作出更大貢獻。”衡虹說。

（來源：期貨日報網）