隨著基金半年報的最新披露，商品期貨投資大佬和私募機構在商品市場的布局露出冰山一角，包括永安國富董事長肖國平、梁瑞安在內的期貨投資大佬，買入場內交易的商品型ETF，引發市場關注。 

黃金ETF和豆粕ETF，成為重點目標的“金豆組合”，繼2022年突出表現之后，再次成為焦點。隨著9月3日商務部對自加拿大進口油菜籽發起反傾銷調查，菜籽粕一周內漲幅已超13%，引發了市場對于“金豆組合”四季度表現的更高期待。 

期貨私募大佬霸榜商品型ETF  

隨著基金半年報的陸續公布，在豆粕ETF市場上，以期貨投資起家的百億私募機構——永安國富資產管理公司持續霸榜。根據公募基金半年報，截至今年6月末，永安國富資產旗下的一只產品現身豆粕ETF前十大持有人名單，而且永安國富董事長肖國平本人也在名單之列。 

資料顯示，截至今年6月末，永安國富資產管理有限公司—永安國富—穩健9號私募證券投資基金，持有豆粕ETF共計463.49萬份，而永安國富董事長肖國平本人持有425萬份。兩者合計占到基金總份額的1.36%。 

這已經是永安國富旗下產品和公司董事長肖國平本人連續兩次出現在豆粕ETF基金報告的前十大持有人名單上。在2023年年報中，永安國富旗下3只產品和肖國平本人都在榜上，從份額數量來看，穩健5號持有161.28萬份、穩健8號持有150.25萬份、穩健9號持有463.49萬份，而肖國平本人持有425萬份。 

此外，期貨大佬梁瑞安在今年上半年大手筆建倉黃金，出現在兩家黃金類ETF基金的年中前十大持有人名單上，資金總額超億元。具體來看，梁瑞安持有黃金ETF份額2424.42萬份，持有黃金ETF基金共計750萬份。 

資料顯示，目前國內ETF市場共有17只商品型ETF，覆蓋黃金、有色金屬、能源化工、農產品等領域。除能源化工ETF基金份額出現30%的下滑外，其他16個商品型ETF均呈現兩位數大幅增長態勢。 

資金抄底，“金豆組合”要飛？  

隨著兩位期貨大佬在黃金和大豆上的押注曝光，市場再度關注“金豆組合”。此前2022年，黃金和豆粕成為資金抱團的方向，被稱為“金豆組合”。當時，由于地緣沖突風險加大、國際貿易爭端等不確定性影響，黃金價格持續上行，豆粕供給持續吃緊，黃金類ETF年度平均漲幅近10%，而豆粕ETF漲幅64.62%，遙遙領先市場。 

9月3日，商務部新聞發言人表示，對自加拿大進口油菜籽發起反傾銷調查。根據中國國內產業近期反映，加拿大對華出口油菜籽大幅增加并涉嫌傾銷，2023年達34.7億美元，數量同比增長170%，價格持續下降。受加方不公平競爭影響，中國國內油菜籽相關產業持續虧損。 

受此影響，9月3日菜籽粕期貨主力合約封漲停板，達到6%，走出近一年來的最大單日漲幅。隨后，菜籽粕期貨主力合約進一步走高，單周漲幅已逾13%。菜籽粕的連續大漲，帶動豆粕跟隨漲高，豆粕和菜粕之間價差快速縮窄，國內豆粕期貨主力合約報價已從2900元/噸一線突破3000元/噸。 

此前，美豆和國內豆粕自5月下旬漲至年內高點后，近兩個月內大幅下挫。8月15日，美豆收盤955.25美分/蒲式耳，創下4年來最低點。而國內豆粕期貨主力合約價格在8月13日跌至2862元/噸，也創下4年來最低位，且較5月高點下跌797元/噸，跌幅21.8%。隨后美豆和豆粕價格進入反彈，連續上漲。 

同時，從豆粕ETF份額來看，市場資金也在加快逆勢抄底進程，基金份額從8月13日的7.37億份，到9月6日已經突破8.73億份，創下歷史新高，年內至今份額增長142%，總規模達17億元，也創歷史新高。 

“壓力最大的8月已經過去了?！苯ㄐ牌谪浄治鰩熀槌搅琳J為，目前市場主流認可的新季美豆種植成本是1150美分/蒲式耳。當然在每次熊市過程中種植成本是經常會被跌破的，但是1070美分下方已經處于估值相對偏低、情緒偏悲觀的位置。美豆或維持一段時間的磨底行情，國內豆粕同樣根據美豆成本定價，但從季節性來看往年8月后逐步進入去庫周期，四季度存在供需格局逆轉的可能性。

（來源：券商中國）