為貫徹落實中央金融工作會議精神，發揮期貨市場服務實體經濟的功能，更好地服務四川地區相關產業的高質量發展，日前，由四川證監局指導，大商所和四川證券期貨業協會于成都聯合舉辦了“DCE—產業行—期貨衍生品市場服務四川產業高質量發展專題培訓”活動。據了解，四川省農業農村廳和國資委等政府部門，四川省內國有企業、上市公司和龍頭企業，保險和銀行等機構相關人員100余人參加培訓。

培訓中，避險網創始人、上海衍聯私募基金管理有限公司執行董事劉文財以“期貨衍生品市場服務產業高質量發展”為主題，結合具體案例向與會人員介紹了近年來國內上市企業使用期貨和衍生品的概況，以及其在支持、服務產業高質量發展方面發揮的積極作用。

劉文財表示，近年來，上市公司參與期貨市場的需求顯著增加，2023年發布套期保值相關公告的實體行業A股上市公司共1311家，較2022年增加了15.71%。套期保值參與率由2022年的22.95%增加至25.18%。以中證800指數成份股公司為例，2010年以來，中證800實體行業成份股公司參與套保的家數及套保參與率都在穩步上升。此外，從基于ROE、杠桿系數等財務指標均值的分組比較結果顯示，參與套保的企業表現均顯著優于不參與套保的企業。

“這表明套期保值有助于改善財務能力、提升公司價值。” 劉文財表示，隨著參與期貨市場的上市公司數量不斷增加，套保避險效果逐漸顯現，將帶動更多企業充分認識和理解期貨衍生工具，進而參與到期貨市場中來。

宜賓天原集團股份有限公司（以下簡稱宜賓天原集團）期貨業務管理辦公室主任姚春以“氯堿產業面臨的困難挑戰和相應解決思路”為切入點，分享了多個期貨工具在化工行業的應用案例。他認為，期貨市場相當于在上游生產企業和下游貿易商間增加了一個風險管理場所，合理運用期貨衍生工具能夠幫助企業有效對沖價格波動風險，使經營更加穩健、安全和可持續。

據姚春介紹，宜賓天原集團于2017年起開始參與PVC期貨市場，逐步建立了穩定的期現結合模式。近年來，宜賓天原集團合理運用期貨套保、基差點價銷售、廠庫功能運用等策略，在PVC價格頻繁波動的震蕩行情下較好地維持了利潤的穩定。

“無論是從價格風險管理還是穩定經營利潤角度出發，開展套期保值的必要性都是毋庸置疑的。”姚春表示。

今年8月23日，大商所推出雞蛋和生豬等三個期權，為農牧產業提供了覆蓋原料和產品且更為完整健全的衍生工具體系。對此，四川厚全生態農業有限公司董事長黃祖堯認為，相比期貨，期權具有風險收益非線性的特點，從資金成本的角度，企業可以用較小的資金滿足自身套保的需求，非常適合蛋雞養殖企業。從定價機制的角度，期權有不同的到期日，也有不同的行權價，企業可以更好地根據自身實際情況來確定未來擬鎖定的買賣價格，并通過靈活運用多種策略實現精細化的套期保值。

“飼料原料和雞蛋價格的波動是影響蛋雞企業利潤最重要的因素。因此，通過組合運用期貨和期權工具開展風險管理、穩定生產經營是蛋雞養殖行業的大勢所趨。”黃祖堯表示。

近年來，大商所與各地證監局、行業協會、國資管理機構等密切合作，不斷拓展期貨學院培訓對象范圍。今年以來，大商所期貨學院在貴州、四川等地面向實體產業舉辦了多場培訓。大商所相關負責人表示，下一步，大商所將持續聯合各地期貨和證券行業協會，加大市場培育力度，提升社會各界對期貨市場的認識，引導各地實體企業運用期貨工具開展風險管理，服務實體經濟高質量發展。

（來源：期貨日報網）