今年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)下行。數(shù)據(jù)顯示，8月份平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已降至2.82%，創(chuàng)下一年新低。同時(shí)，在債市調(diào)整下，8月以來(lái)理財(cái)產(chǎn)品收益持續(xù)回落，存續(xù)規(guī)模波動(dòng)明顯。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著利率不斷下行，投資者一方面要理性看待收益回落，另一方面可通過(guò)多元化投資組合應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)降至2.82%

創(chuàng)一年新低

9月19日，民生理財(cái)發(fā)布公告稱，根據(jù)民生理財(cái)貴竹慧贏添利固收增強(qiáng)一年定開(kāi)10號(hào)理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)合同約定及當(dāng)前市場(chǎng)情況，公司決定自下一投資周期，即9月23日開(kāi)放日后起，調(diào)整該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，調(diào)整前業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.7%—5.3%，調(diào)整后為3%—3.5%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限、下限分別減少了1.8個(gè)百分點(diǎn)、0.7個(gè)百分點(diǎn)。

中銀理財(cái)旗下多只產(chǎn)品也將下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，如中銀理財(cái)-穩(wěn)富?君鑫（月月開(kāi)）私銀尊享01自9月27日起，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由2.6%—3.8%調(diào)整為2.05%—3.05%；中銀理財(cái)-穩(wěn)富（30天持有期）寧享版3號(hào)（份額代碼CYQ30D3A）自10月8日起，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由2.6%—3.4%調(diào)整為2.05%—3.05%。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)下行，今年8月末已降至2.82%，創(chuàng)下近一年新低。

興業(yè)證券數(shù)據(jù)也顯示，年內(nèi)新發(fā)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)保持下跌趨勢(shì)。

對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李霞表示，理財(cái)產(chǎn)品收益與其投向的底層資產(chǎn)收益率有關(guān)，年內(nèi)市場(chǎng)利率下行、債券收益率走低，理財(cái)產(chǎn)品收益也會(huì)受影響。而業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)，是結(jié)合市場(chǎng)變化作出的應(yīng)對(duì)措施，可以一定程度修正投資者的收益預(yù)期。

“理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是測(cè)算出來(lái)的一個(gè)理論上的目標(biāo)，并不是理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際表現(xiàn)或者實(shí)際收益率。”中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，債券市場(chǎng)中長(zhǎng)期債券收益率下降，而理財(cái)又主要投向債券市場(chǎng)，這是業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)的一個(gè)主要影響因素。

睿智新虹理財(cái)研究院也表示，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)的主要原因是市場(chǎng)利率不斷下行，加上原有的高收益資產(chǎn)也不斷到期，導(dǎo)致產(chǎn)品收益率逐漸下行，“存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)達(dá)標(biāo)率表現(xiàn)不盡如人意，也推動(dòng)著理財(cái)公司理性地下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。”

理財(cái)產(chǎn)品收益回落

規(guī)模波動(dòng)明顯

8月以來(lái)，在債市調(diào)整下，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益出現(xiàn)回落。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月，全國(guó)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品月均七日年化收益率為1.81%，較上月環(huán)比下降7BP，較基期月均值下降108BP。全國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)固收類產(chǎn)品過(guò)去三個(gè)月投資收益為0.57%，較上月下降17BP；過(guò)去六個(gè)月投資收益為1.34%，較上月下降23BP。

同時(shí)，8月下旬以來(lái)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模波動(dòng)明顯。根據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，9月1日理財(cái)存續(xù)規(guī)模已跌破29.2萬(wàn)億元，隨后又小幅回升，至9月15日達(dá)到29.5萬(wàn)億元。

對(duì)此，婁飛鵬認(rèn)為，央行下場(chǎng)開(kāi)展債券買賣操作，債券收益率8月份有所回升，理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)破凈，投資者贖回理財(cái)產(chǎn)品導(dǎo)致存續(xù)規(guī)模下降。目前來(lái)看，9月份是季末月，理財(cái)資金回到表內(nèi)的可能性較大，短期內(nèi)可能還會(huì)有規(guī)模回落。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊國(guó)忠則表示，規(guī)模回落是短期現(xiàn)象，因?yàn)殂y行理財(cái)仍有不錯(cuò)的收益，是低風(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品的良好選擇，后續(xù)上漲的可能性較大。

“不過(guò)，收益回落可能會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)繼續(xù)維持，市場(chǎng)利率有整體下降的趨勢(shì)，例如今年以來(lái)國(guó)債各期限收益率普遍下行，債市未來(lái)情況還不明朗。”楊國(guó)忠表示。

“未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品收益和規(guī)模的回落是否延續(xù)，主要還是看利率和債市走勢(shì)。”睿智新虹理財(cái)研究院稱。

理性看待利率下降

構(gòu)建多元化投資組合

業(yè)內(nèi)人士表示，面對(duì)不斷下行的利率，投資者一方面要理性看待，另一方面可通過(guò)多元化投資組合來(lái)應(yīng)對(duì)變化。

睿智新虹理財(cái)研究院表示，低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者可以關(guān)注現(xiàn)金類及純固收類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)承受能力稍高的可以適當(dāng)配置固收增強(qiáng)型產(chǎn)品。同時(shí)，有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的建議多元化投資，或者配置多資產(chǎn)類型的產(chǎn)品，尤其是考慮全球多元化配置，關(guān)注美元、歐元區(qū)產(chǎn)品。

“在利率不斷下行的背景下，投資者應(yīng)當(dāng)基于自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，重新評(píng)估自己的投資組合并進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊頎認(rèn)為，隨著利率走低，傳統(tǒng)低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品收益持續(xù)下降，一方面，投資者可考慮將部分資金轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)類別，如適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)投資占比；另一方面，可以考慮將短期穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品置換為較高久期的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品來(lái)獲得收益，如中長(zhǎng)期債券基金、混合型基金。

“此外，當(dāng)前利率的不斷下行受到經(jīng)濟(jì)增速放緩、通縮風(fēng)險(xiǎn)上升等多重因素的影響。在不確定的宏觀環(huán)境中，投資者需要保持投資組合的靈活性和流動(dòng)性，以應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)和新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”楊頎稱。

婁飛鵬認(rèn)為，一方面，投資者需要理性認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前是從之前較高收益率向合理收益率過(guò)渡的階段。另一方面，投資者需要正視收益率問(wèn)題，在投資過(guò)程中根據(jù)個(gè)人實(shí)際情況開(kāi)展長(zhǎng)期投資或者短期投資，因?yàn)殚L(zhǎng)期投資追求長(zhǎng)期收益，短期投資則會(huì)更好滿足臨時(shí)流動(dòng)性需求。

來(lái)源：財(cái)經(jīng)頭條