今年以來，銀行同業存單熱度不減。數據顯示，截至9月15日，銀行同業存單實際發行規模為22.39萬億元，同比增長約24.72%。隨著銀行同業存單業務的持續火熱，掛鉤銀行同業存單的理財產品以其相對較低的風險、與同業存單緊密相關的收益特性，受到市場和金融消費者的關注。

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發行規模同比增長逾兩成

銀行同業存單作為一種短期融資工具，是由銀行業存款類金融機構在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，也被稱為大額可轉讓定期存單。主要用于銀行之間的資金周轉，不對個人投資者開放，是銀行和其他金融機構在同業市場上的重要資金來源。

數據顯示，今年以來，截至9月15日，銀行同業存單實際發行規模為22.39萬億元，同比增長約24.72%。從發行主體來看，工商銀行、交通銀行、江蘇銀行等多家銀行的同業存單單筆發行規模均超過百億元。

業內專家指出，銀行對同業存單的依賴程度加深，主要源于銀行負債端承受的壓力。同業存單利率穩步攀升，目前一年期同業存單收益率已逼近2%的水平，這一趨勢凸顯了銀行在負債端面臨的嚴峻挑戰，資金渴求明顯增強。與此同時，存款利率的下行趨勢促使“存款搬家”現象持續發酵，銀行不得不直面存款流失的困境。另一方面，隨著債券發行步伐的加快，銀行在平衡資產負債表的過程中，對同業存單的依賴程度進一步加深，以應對資金需求的增長，這凸顯了同業存單作為銀行主動負債管理的重要工具，有助于銀行在負債端進行靈活調整。

此外，疊加監管部門提出禁止“手工補息”等因素，降低了銀行存款的付息成本，使得部分存款可能向銀行理財、非銀資管產品轉變。這進一步增強了金融機構對同業存單的需求，以補充資金缺口。

市場需求增加、銀行負債管理策略調整、政策環境支持以及市場流動性充裕等多個方面的共同作用，推動了同業存單市場的熱度。

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部分銀行備案發行額度“告急”

除已發行的同業存單外，從備案發行額度來看，今年以來，商業銀行同業存單備案額度的使用情況明顯比往年更加緊張。

中信證券研究報告顯示，截至9月初，大部分國有行和股份行同業存單發行額度已超過了70%，而部分銀行同業存單額度不足10%。

在分析人士看來，同業存單備案發行額度不足，一方面表明該年度內可發行的同業存單總額度已經接近上限，另一方面也反映出銀行對同業存單市場的依賴程度較高，這可能會帶來一定的流動性風險。如果市場條件發生變化，如資金面緊張，可能會對銀行的負債管理帶來壓力。

有專家認為：“同業存單的過度發行可能導致系統性風險增加，導致金融系統的杠桿率上升，增加流動性風險和信用風險，從而加大整個金融系統的脆弱性。以及如果大量的同業存單發行可能導致資金在金融機構之間循環，而不是流入實體經濟，這不僅無法有效支持實體經濟的發展，還可能導致資金空轉，形成金融泡沫，進一步加劇經濟不穩定因素。”

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同業存單理財產品風險較低

同業存單的火熱還體現在其作為一種低風險投資產品的受歡迎程度。

市場上已存在與同業存單掛鉤的理財產品的熱度也在不斷攀升。據報道，今年以來，已有188只同業存單理財產品陸續發行，該類產品數量已接近400只；上半年，該類產品平均年化收益率為2.32%。

同業存單理財產品是指由銀行或銀行理財子公司發行的，主要投資于同業存單以及其他低風險固定收益類資產的理財產品。這類理財產品是面向個人投資者和機構投資者的，允許投資者通過購買此類理財產品來間接投資于銀行間的同業存單市場。

盡管同業存單理財產品并不保本且收益浮動，但因其風險較低，且大多數同業存單的久期在1年期以內，期限短、流動性和靈活性較好，成為低風險投資者的配置方向。

總體來看，同業存單理財產品的風險等級較低，以低風險和中低風險為主，大多直接或間接投資于銀行存款、AAA級同業存單的比例不低于產品非現金資產總值的80%，更適合于風險偏好較低，追求安全穩健收益的投資者。

業內人士提醒，同業存單理財產品以其相對穩定的低風險收益特性而著稱。然而，值得注意的是，此類產品并不承諾保本，且其收益存在波動。因此，建議投資者將其視為資產配置多元化策略中的一個選項，不要直接等同于傳統銀行存款的替代品。

來源：金融投資報