日元匯率突然崩跌。

強勢美元“卷土重來”，日元遭受重挫。本周以來，美元指數(shù)持續(xù)走強，周漲幅達(dá)1.6%，創(chuàng)2022年9月以來最大單周漲幅。其中，日元受到的沖擊最為嚴(yán)重，日元兌美元匯率本周累計下跌4.4%，創(chuàng)2009年以來的最大單周跌幅。

日元匯率暴跌的內(nèi)部原因是，日本新任首相石破茂的重大轉(zhuǎn)變。他本周表示，日本經(jīng)濟尚未準(zhǔn)備好進一步加息。這與他之前支持日本央行結(jié)束貨幣刺激政策的立場明顯背道而馳。10月6日，日本大藏省前財務(wù)官榊原英資表示，短期內(nèi)日元貶值趨勢或許會持續(xù)。

日元大幅貶值的外部壓力主要來自美元的強勢反攻。美元指數(shù)連續(xù)5天錄得上漲，現(xiàn)已升至8月16日以來的最高水平。受美國9月就業(yè)數(shù)據(jù)影響，美聯(lián)儲降息預(yù)期的大幅降溫，交易員大幅削減了美元的空頭押注。分析人士認(rèn)為，最新公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯著增強了美元的強勁勢頭，美元的漲勢或?qū)⑦M一步延續(xù)。

日元暴跌

強勢美元“卷土重來”，日元遭受重挫。

本周以來，彭博美元即期指數(shù)持續(xù)走強，周漲幅達(dá)1.6%，創(chuàng)2022年9月以來最大單周漲幅。其中，日元受到的沖擊最為嚴(yán)重，日元兌美元匯率本周累計下跌4.4%，創(chuàng)2009年以來的最大單周跌幅，現(xiàn)報148.73，創(chuàng)下一個半月以來的最低水平。

消息面上，日本新任首相石破茂本周表示，日本經(jīng)濟還沒有為進一步加息做好準(zhǔn)備。繼石破茂講話后，日本央行行長植田和男也發(fā)表了類似的謹(jǐn)慎觀點，受此影響，當(dāng)天日元兌美元匯率大幅收跌逾2%，創(chuàng)自2022年6月以來的最大單日跌幅，遠(yuǎn)超8月初市場劇烈波動期間的震蕩幅度。

石破茂試圖向外界表明自己并未就利率政策向日本央行施壓，他表示贊同植田和男的觀點，即在調(diào)整利率之前仍有時間評估市場和經(jīng)濟狀況。

石破茂周四晚些時候?qū)τ浾邆儼l(fā)表了上述評論，顯示他在貨幣政策方面的基調(diào)又一次轉(zhuǎn)變。

分析人士指出，這位新首相正在琢磨與市場溝通的最佳方式，并試圖避免被視為妨礙日本央行的政策獨立性。石破茂在與植田和男會談后表示日本經(jīng)濟還沒有為進一步加息做好準(zhǔn)備。這番對于日本首相來說不同尋常的直言不諱引發(fā)日元大跌。

在當(dāng)選自民黨總裁之前，石破茂曾表示支持日本央行的貨幣政策正常化進程，以支撐疲軟的日元，這讓市場人士認(rèn)為他在上臺后將支持央行繼續(xù)加息。

但在石破茂突然改口后，期貨市場暗示，日本央行在年底前加息10個基點的可能性不到 50%。

但市場分析師對日本央行的長期政策預(yù)期沒有改變。其中，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行宏觀策略師Ken Matsumoto認(rèn)為，隨著日本經(jīng)濟和通脹前景步入正軌，市場預(yù)計日本央行將在即將召開的10月會議上再次提高政策利率。他補充道，他預(yù)計日本央行可能會在明年一月份的會議上加息。

對日本經(jīng)濟而言，雖然日元貶值可能短期內(nèi)提升出口競爭力，但進口成本的上升和國內(nèi)消費壓力的增加卻是不容忽視的隱患。

10月6日，據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)報道，日本大藏省前財務(wù)官榊原英資表示：“短期內(nèi)日元貶值趨勢或許會持續(xù)。但我一直覺得美國經(jīng)濟今后可能會稍微變?nèi)酰毡窘?jīng)濟（相對而言）可能會相當(dāng)強勁。到2025年，日元升值到130日元兌1美元左右也不奇怪”。榊原英資因在1997—1999年任職日本財務(wù)省期間，在貨幣市場呼風(fēng)喚雨而被稱為“日元先生”，他目前擔(dān)任日本經(jīng)濟研究所所長。

美元的反攻

日元大幅貶值的外部壓力主要來自美元的強勢反攻。

美東時間10月4日，美元指數(shù)漲0.52%，報102.52，已連續(xù)5天錄得上漲，已升至8月16日以來的最高水平。

美元突然大漲的主要原因是，受美國9月就業(yè)數(shù)據(jù)影響，美聯(lián)儲降息預(yù)期的大幅降溫，交易員大幅削減了美元的空頭押注。

據(jù)最新數(shù)據(jù)，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)激增25.4萬人，為2024年3月以來最大增幅，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的15萬人。此外，失業(yè)率降至4.1%，下降幅度為0.1個百分點，為2024年6月以來新低。

分析師Audrey表示，最新公布的就業(yè)數(shù)據(jù)再次提醒投資者，市場低估了美國經(jīng)濟。這是一份令人信服的強勁報告，可以暫時擱置最近有關(guān)衰退的討論，這顯著增強了美元的強勁勢頭。分析師Nour也認(rèn)為，在美國公布令人震驚的就業(yè)數(shù)據(jù)后，美元的上漲趨勢將進一步延續(xù)。

芝加哥商品交易所集團一項美聯(lián)儲跟蹤數(shù)據(jù)顯示，9月就業(yè)報告發(fā)布后，市場預(yù)計美聯(lián)儲11月降息25個基點的可能性超過90%，而降息50個基點的可能性降至零。

美國銀行、摩根大通、貝萊德等機構(gòu)集體改變了降息預(yù)期，均認(rèn)為美聯(lián)儲在11月議息會議上的降息幅度可能不會是此前普遍預(yù)計的50個基點，而是25個基點。

值得注意的是，甚至連“美聯(lián)儲今年不再降息”也已經(jīng)進入華爾街討論的范疇。

其中，華爾街資深人士Ed Yardeni表示，美聯(lián)儲年內(nèi)的貨幣寬松政策可能已經(jīng)結(jié)束，因為周五強勁的非農(nóng)報告突顯了經(jīng)濟的頑強韌性。市場激進的降息定價已經(jīng)積累了風(fēng)險，因此美聯(lián)儲在這一決策上要更為謹(jǐn)慎。

前美聯(lián)儲理事Randy Kroszner也認(rèn)為，如果美國就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期強勁，美聯(lián)儲可能會決定完全不降息。

（來源：券商中國）