法治化水平不斷提升  期貨經營機構服務實體底氣足

75載櫛風沐雨，中國特色社會主義法治體系建設闊步向前，為中國式現代化建設提供了重要保障。建設社會主義金融強國也需要高質量金融法治提供有力保障，構建與金融強國相匹配的金融立法、執法和法律服務體系，以法治力量助力金融業高質量發展。

我國期貨行業的法治化發展經歷了“三十年磨一劍”的不懈努力。2022年，《中華人民共和國期貨和衍生品法》（簡稱期貨和衍生品法）正式實施，為期貨市場高質量發展提供了有力的法治保障。在行業發展創新需求的推動下，期貨經營機構內部管理機制持續發生積極變化。期貨經營機構內部治理的完善，對推動期貨市場高質量發展、保障投資者權益，以及提升金融服務實體經濟能力具有重要意義。如今，科學合理的內部治理方式已經成為期貨經營機構的核心競爭力之一，幫助其為加快建設中國特色現代期貨市場貢獻力量。

我國期貨行業的法律及規范伴隨著期貨市場的發展經歷了從無到有、不斷完善、不斷向好的歷程。在永安期貨黨委書記、總經理、代董事長黃志明看來，制度規范的建立、發展和完善極大地促進了期貨公司的發展，使期貨公司在黨建引領、公司治理、業務運營、業務拓展及創新、客戶服務、投資者教育及保護、信息技術等方面的管理不斷加強，內部管理機制日趨成熟。

南華期貨董事長羅旭峰在回顧我國期貨行業監管和法規體系的發展歷程時表示，在我國期貨行業的起步階段，市場呈現出一種“無序發展、無法可依、無人監管”的狀態。1993年11月，國務院發布《關于堅決制止期貨市場盲目發展的通知》，我國期貨行業開始進入長達七年的整頓期。1999年，以《期貨交易管理暫行條例》的出臺為標志，我國期貨市場進入規范發展新階段。到2022年8月1日，期貨和衍生品法正式施行，標志著我國期貨和衍生品市場的法治化建設邁出了重要一步。目前，我國期貨市場構建了獨具特色的“五位一體”監管體系，即由中國證監會、中國證監會派出機構、期貨交易所、中國期貨業協會以及中國期貨市場監控中心五個部分緊密協作構成的監管體系。

“在期貨和衍生品法頒布之前，期貨行業的監管規則較為碎片化。”廣發期貨黨委書記、董事長羅滿生表示，我國期貨行業之前一直缺乏一部上位法加以統領。對期貨公司而言，期貨和衍生品法體現了國家對期貨市場發展的支持，為期貨公司境內外展業提供了法治保障，有利于增強交易者信心，促進我國期貨市場穩健運行。期貨品種上市程序的完善，有利于豐富期貨品種，優化期貨品種結構。將期貨交易做市等業務劃入期貨公司的業務范圍，則有利于改善期貨公司利潤模式。

“期貨和衍生品法使期貨市場三十多年來的發展成果得以體現。”黃志明說，期貨市場發現價格、管理風險、資產配置的功能被國家和市場認可，鞏固了期貨公司的基本業務盤，也預留了創新發展的空間，并對場外衍生品交易進行了一般規定，為期貨和衍生品市場未來的發展奠定了法律基石，期貨公司和期貨市場迎來了新的發展機遇。

羅旭峰認為，期貨行業法治建設的不斷完善，為期貨公司的高質量發展提供了有力的保障。在法律法規和各項管理規則的邊界內，期貨公司可以有序地進行各種業務創新，以滿足企業的個性化風險管理需求，同時也進一步促進了國內期貨公司整體服務能力的大幅提升。

新湖期貨股份有限公司副總經理、董秘、研究所所長李強也表示，期貨行業立法促進了期貨公司在合規性、風險管理、業務創新、國際化發展、客戶資產保護、行業門檻提升及投資者教育等方面的逐步完善，為期貨公司高質量穩健發展奠定了法律基礎。展望未來，期貨行業需進一步深化法治化和規范化，完善制度建設，提高監管效能。同時，應在推動產品和服務創新，更好地服務實體經濟，建立全面的交易者保護機制，創新糾紛解決機制以及推進行業標準化和國際化方面進一步完善與拓展。

東證期貨黨委副書記、總經理唐雷認為，市場監管機制的不斷完善，期貨和衍生品市場相關配套規則的陸續發布，有利于拓展期貨經營機構業務范圍，引導期貨經營機構加強服務能力建設；有利于支持期貨經營機構境外展業，推動期市深化對外開放；有利于實行注冊制品種上市程序，促進期貨品種數量質量提升；還將豐富保證金種類，有助于期貨市場深度融入快速發展的財富管理市場。

精細化管理日益完善  期貨經營機構運營發展宗旨明

在我國期貨行業規范化、法治化發展的浪潮中，期貨經營機構順勢而為，不斷優化自身管理，乘上了行業發展的東風。

為適應時代發展變化和業務拓展需求，據羅旭峰介紹，南華期貨成立二十八年來，始終在推動內部管理機制和體系的不斷完善。“1996—2005年，是公司發展的初創時期，行業整體競爭環境也相對復雜多變，當時，公司將生存作為第一要務，內部管理體系秉承效率和效益并舉的理念，圍繞期貨經紀業務進行構建。”他說，2006—2016年，期貨行業發展逐漸穩定，創新業務也逐步推出，公司開始擺脫經紀業務單一模式，向多元化發展，逐步形成以境內外期貨經紀業務為主體、以風險管理業務和財富管理業務為兩翼的業務格局。2017年至今，公司圍繞上市這一目標，整合多元業務體系，優化調整管理架構。

新湖期貨重組于2008年，據李強介紹，當時國內期貨行業的監管環境經歷了大的變革并逐步走向成熟。同期，期貨公司開始注重內部管理的規范化建設。新湖期貨創建初期也制定了相對完善的組織架構和規章制度體系，加強了風險控制和合規管理意識。過去十幾年間，期貨行業法規制度不斷完善，期貨期權品種和工具逐步增加，期貨公司經營范圍逐步擴大，行業競爭壓力日漸加劇，客戶需求越來越多樣化和個性化。其間，新湖期貨內部管理機制經歷了風控機制的優化、合規管理體系的完善，以及組織架構和業務流程的優化三方面的演變。公司內部管理機制的持續優化對運營和發展帶來了包括提升管理效率、增強風險管理能力、提升服務質量、促進業務創新等多方面的積極效果。

關于推動期貨公司內部管理機制發生積極變化的主要因素，李強認為，首先是監管政策的引導，監管部門通過制定和實施一系列法規政策，引導期貨公司加強內部管理、提升風險控制能力、保障客戶權益。其次是市場競爭的壓力，新品種、新業務和新工具推動國內期貨市場不斷向前發展。為了在市場激烈競爭環境中保持優勢，期貨公司持續加強自身管理、提升服務質量、創新業務模式。最后是客戶需求的推動，期貨行業以促進實體經濟發展為宗旨，隨著新品種、新業務和新工具的拓展，客戶需求逐漸多樣化和個性化。為了滿足客戶的需求，期貨公司需要不斷優化內部管理機制，提升服務效率和水平。

“期貨市場的發展、期貨法規和監管規則的完善、風險監控手段的逐步規范、業務范圍的拓展與創新等，都是推動期貨公司管理機制不斷優化的因素。”黃志明表示，伴隨期貨市場的成長和發展，永安期貨內部管理機制也經歷了從初創到逐步完善的階段。公司成立之初，正處于國家對期貨市場的整頓階段，公司規模較小，業務也較為單一，市場環境較為嚴峻，當時期貨公司的內部管理機制較為粗放，生存是放在第一位的。隨著國家經濟的不斷增長，期貨市場也得到了長足發展，逐步走向正規和成熟，永安期貨也隨著期貨市場的發展而逐步成長，公司內部管理機制也相應完善起來，黨建引領、公司治理、內控制度建設、業務拓展、職能部門與崗位設置方面等逐步規范。隨后永安期貨在新三板掛牌開展了股份改制，以及在A股主板上市，都極大地促進了公司內控管理機制的完善，這也使得公司運營效率不斷提高，行業地位不斷鞏固，同時也能為行業發展和社會責任的履行作出應有貢獻。

多樣化服務持續優化  對投資者保護建章立制更成熟

投資者是期貨市場最廣泛的參與者，對投資者的保護和教育意識持續提升、方法不斷豐富和范圍逐步擴大，也是期貨市場規范化高質量發展的重要表現之一。

從期貨市場對投資者保護的歷程看，據羅滿生介紹，1992年，國務院下發文件提出“保護廣大投資者的利益”，標志著投資者保護工作的開始。2004年，第一個“國九條”出臺，構建出資本市場中小投資者權益保護的全方位制度體系。其間，期貨市場以經紀業務為主，投資者保護的主要措施還比較基礎，期貨行業大多沒有專門的投教宣傳材料，投資者保護工作主要針對有意向開立期貨賬戶的投資者進行期貨經紀業務的風險揭示。

“隨著資本市場的發展，投資者保護工作也逐漸深入。”羅滿生說，2014年，第二個“國九條”出臺，提出探索建立中小投資者自律組織和公益性維權組織，向中小投資者提供救濟援助，豐富和解、調解、仲裁、訴訟等維權內容和方式。2017—2020年，《中國資本市場投資者保護狀況白皮書》系列報告出爐，提出進一步完善投資者保護制度體系和加強投資者保護組織體系建設。2022年8月，期貨和衍生品法正式施行。2024年，第三個“國九條”出臺，強調以人民為中心的價值取向，投資者保護制度更加健全。

李強認為，關于投資者的保護，不得不提的是2017年7月1日起施行的《證券期貨投資者適當性管理辦法》（下稱《辦法》）。在《辦法》實施以前，期貨公司的投資者保護工作更多是廣泛性的，缺乏具有針對性尤其是對特定群體的專門保護措施。在《辦法》實施后，期貨公司不僅能根據風險承受能力為客戶匹配其所能接受的產品與服務，更能以其風險承受能力為載體將投資者保護措施更好地落到實處。

“我們對投資者的保護經歷了被動保護投資者到主動保護投資者的轉變。”據黃志明介紹，在期貨市場發展初期，期貨公司主要是以給交易者提供服務為主，期貨公司保護投資者的思想認識和人員配置都較為薄弱，更多是依靠監管的推動被動開展投資者保護工作。隨著期貨市場的發展和監管規則的完善，并伴隨著投資者的成長，期貨公司在服務投資者和保護投資者方面的意識得到加強，保護投資者的思想認識和實際行動逐漸完成了從被動到主動的轉變，這也反映出期貨市場在逐步走向成熟。目前公司通過對投資者保護工作建章立制，建立健全客戶服務體系，并積極通過各種活動、多種形式開展投資者保護工作。未來，投資者保護仍然是期貨公司的一項重要工作，在現有機制的基礎上，要以更高質量的服務和行動去開展投資者保護工作。

羅旭峰認為，在投資者保護方面，期貨公司在不同階段產生了很多創新服務模式。特別是隨著金融科技的發展，公司積極布局互聯網應用技術，不斷創新投資者保護手段，通過在線教育增強投資者保護的便捷性和有效性，利用信息技術進行投資者行為分析，提供個性化服務。隨著國際化業務的不斷發展，公司也在引入國際先進的投資者保護理念和實踐，提升服務水平。

“從最初的法規約束，到現在的主動提供投資者教育，并在公司總部建設逾1000平方米的投資者教育基地，我們旨在幫助投資者提高自我保護意識和風險控制能力，從而提升期貨市場和投資者的成熟度，有助于構建更加健康、穩定的市場環境。”羅旭峰說。

李強也表示，從最早期的給客戶印制各類紙質宣傳材料，到組織客戶參加線下投資者專項培訓教育交流會，再到線上定期組織投資者教育活動，配合監管單位、行業協會等共同完成投資者教育活動等，隨著科技手段的不斷進步，投資者保護的方式也在逐步創新。同時，公司還結合業務辦理前、中、后期不同環節，對客戶進行風險提示和教育。對投資者尤其是中小投資者的保護更加完善、細致、全面，體現出期貨公司投資者保護理念正在發生變化，更好地做到了“了解你的客戶”并服務好客戶。

投資者保護形式不斷創新發展、推陳出新，但羅滿生認為，其本質始終圍繞著“投資者”。高質量的投資者保護任重道遠，需要行業各方長期堅持不懈的努力。未來，廣發期貨將把投資者保護融入企業文化和各項業務中，借助各方力量、統籌各方資源形成合力。同時堅持創新為先，豐富和拓展投資者保護渠道，增強投資者保護的針對性、有效性和精準度，并以互聯網為依托，充分發揮新媒體的資源優勢。

唐雷也表示，保護投資者合法權益，關鍵在于投資者自身。很多中小投資者存在“聽不懂”“看不懂”的問題，面對這個問題期貨公司要更注重投資者保護內容的輸出，做出更通俗易懂、互動性強的投教產品，提升投資者的金融素養。我國絕大多數中小投資者是資本市場的弱勢群體，東證期貨會持續把幫助與培育中小投資者成為合格理性的投資者作為投資者保護的核心目標，將投資者教育工作融入公司各項經營活動中。

（來源：期貨日報網）