首批回購增持貸款案例正式落地。近日，23家上市公司公告表示，已與銀行簽署合作協(xié)議或取得貸款承諾函，獲得貸款額度，用于公司股票回購或進(jìn)行股東增持，規(guī)模合計逾百億元。

從9月24日宣布設(shè)立股票回購增持再貸款工具，不到一個月時間，即完成實踐案例的落地，凸顯出高層提振資本市場的決心和力度，反映出市場對再貸款工具的歡迎和熱情。用好用足該項政策工具，對于提振信心、穩(wěn)定預(yù)期、增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性等，大有裨益。

資本市場“長錢”得以充實。投融資失衡、長錢不足一直是我國資本市場備受詬病的短板，回購增持再貸款工具旨在從投資端發(fā)力，給市場帶來真金白銀的利好。按照政策安排，央行通過發(fā)放低息再貸款，定向降低銀行端資金成本，支持上市公司和主要股東進(jìn)行股票回購或增持，首期額度3000億元，后續(xù)還可能增加。相當(dāng)于為資本市場打造了一個穩(wěn)定資金池，可持續(xù)注入流動性，動態(tài)促進(jìn)市場投融資功能相協(xié)調(diào)。

上市公司有了更好的市值管理抓手。借助再貸款工具，上市公司市值管理能力和意愿可實現(xiàn)“雙提升”。再貸款利率相對較低，原則上不超過2.25%，相較向其他金融機(jī)構(gòu)借錢成本更低，直接解決了上市公司和大股東想回購增持卻苦于資金不足的問題。再者，不超過2.25%的貸款利率，意味著上市公司只要分紅率高于2.25%，公司和主要股東使用再貸款增持回購就是劃算的，甚至有利可圖，也就更有動力在股價下跌時貸款進(jìn)行回購或增持，有助于引導(dǎo)上市公司更加重視市值管理，提升整體回報能力。

市場信心可獲有力提振。作為上市公司優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、回報投資者的重要工具，回購增持能夠向市場傳遞出企業(yè)內(nèi)在價值被低估、看好自身未來發(fā)展等積極信號，進(jìn)而贏得投資者支持，提升公司估值水平。加之按照規(guī)定，利用再貸款進(jìn)行增持或回購，只能通過集中競價方式進(jìn)行，可直接增加相關(guān)股票交易量、提升活躍度，對股票價格起到支撐作用。就在首批案例落地次日，大部分相關(guān)公司股價開盤即拉升，投資者的認(rèn)可“價格可見”。

當(dāng)然，回購增持再貸款工具不是“萬能藥”，既不能直接增厚上市公司營收，也不能從根本上改善企業(yè)基本面，上市公司還得按需申請。畢竟，利率再低的貸款，終歸是要還本付息的，倘若盲目跟風(fēng)大規(guī)模舉債，一旦后續(xù)經(jīng)營不佳，無疑將為企業(yè)發(fā)展帶來負(fù)擔(dān)。上市公司應(yīng)從自身實際出發(fā)，科學(xué)審慎決策，理性評估風(fēng)險和收益，確保再貸款工具的使用能惠及全體股東利益，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

還要看到，支持上市公司回購增持，不代表無條件地“輸血”。對于再貸款資金的使用，相關(guān)部門做了嚴(yán)格規(guī)定，要求“專款專用，封閉運(yùn)行”等。從首批再貸款落地情況看，商業(yè)銀行把關(guān)較為審慎，貸款對象更傾向于那些基本面健康、債務(wù)履行能力強(qiáng)、發(fā)展前景好的上市公司。如此放管結(jié)合，可防止資金濫用走偏，確保政策工具真正發(fā)揮穩(wěn)市場的作用。

近段時間以來，一攬子有針對性的增量政策接續(xù)發(fā)力，“努力提振資本市場”效應(yīng)漸顯，市場交投升溫、信心回暖。相信隨著回購增持再貸款等政策工具的成熟應(yīng)用、落地落實，當(dāng)前良好勢頭將會延續(xù)，推動資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

（來源：經(jīng)濟(jì)日報）