微貸需求疲軟，靜待穩增長政策效果顯現。期末資產總額3627 億元，較年初增長8.5%，較6 月末下降了1.2%，主要是金融投資類資產階段性有所下降。其中期末貸款總額為2396 億元，較年初增長了7.8%，較6 月末僅增長0.3%。三季度單季貸款新增約7.5 億元，其中零售貸款壓降了16.1 億元，企業貸款和票據貼現分別新增約5.0 億元和18.6 億元。微貸目前壓力較大，但9 月下旬以來穩增長政策持續加碼，伴隨經濟的穩步向好，微貸需求也將有所改善。公司作為微貸領域龍頭，將充分受益于微貸復蘇。

凈息差繼續小幅收窄，積極優化存款結構。公司披露的前三季度凈息差2.75%，同比收窄21bps，較上半年收窄4bps，主要是貸款收益率下降拖累。

資產端，信貸需求疲軟環境下新發放貸款利率仍面臨下行壓力，并且由于高收益零售貸款比重下降，預計公司貸款收益率下降幅度仍比較大。負債端，預計存款成本持續下行，主要受益存款掛牌利率調降；同時，公司積極優化存款結構，三年期及以上儲蓄存款占存款總額的比重為38.1%，占儲蓄存款的比重為53.8%，較年初分別下降了1.6 個和3.1 個百分點。

不良率依然處在低位，關注類貸款比例延續上行態勢。9 月末不良率0.77%，較6 月末上行1bp，不良率依然處在低位。期末關注類貸款比例1.52%，較6月末提升了16bps，較年初提升了35bps。個體工商戶抗風險能力相對較弱，經濟復蘇持續不及預期之下，關注類貸款比例有所提升也比較正常。公司不良認定一直比較嚴格，且風險管控能力比較強，伴隨經濟的穩步復蘇，我們判斷微貸資產質量壓力也將緩解。期末公司撥備覆蓋率528%，較6 月末減少了約10.4 個百分點，但依然處在行業前列。

（來源：財聯社）