日前，山東京博石油化工有限公司（下稱京博石化）與下游塑料加工企業(yè)河南諾辰塑業(yè)有限公司（下稱諾辰塑業(yè)）簽訂了一筆聚丙烯購銷合同，與以往不同的是，該筆合同的價格采用了大商所聚丙烯期貨合約月均結(jié)算價作為基準(zhǔn)。這是國內(nèi)化工企業(yè)首次將該價格用于現(xiàn)貨貿(mào)易定價，是產(chǎn)業(yè)界利用期貨市場實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的一次探索創(chuàng)新。

該筆交易中，京博石化需要在2024年12月31日合同到期前向諾辰塑業(yè)交付3600噸聚丙烯現(xiàn)貨，諾辰塑業(yè)可于12月中任意一天完成提貨，并在合同到期后5天內(nèi)，按照大商所聚丙烯期貨2501合約12月的月均結(jié)算價加上升貼水，完成實際貨款的最終結(jié)算。

位于山東的京博石化是一家大型民營石化企業(yè)，業(yè)務(wù)主要涉及高效能燃料、高端化學(xué)品、高性能材料三大板塊，其中聚丙烯年產(chǎn)能為60萬噸。京博石化期貨中心總經(jīng)理劉勇表示，近年來受原料價格波動、產(chǎn)能大幅擴(kuò)增以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化的影響，化工品價格波動較大，產(chǎn)業(yè)鏈上下游普遍希望能夠穩(wěn)定生產(chǎn)和盈利。在此背景下，除傳統(tǒng)的一口價貿(mào)易外，公司還依托期貨市場提供了多種貿(mào)易方式選擇，以更好滿足下游客戶的個性化需求，提升公司的競爭力。他表示，目前京博石化正嘗試以更平滑的方式核算公司內(nèi)部各部門的成本和利潤，同時部分下游加工、出口企業(yè)等客戶也希望能獲得更加平穩(wěn)的采購價格。此次在與諾辰塑業(yè)的商務(wù)交流中，雙方都認(rèn)為期貨價格更加公開透明，因此商定嘗試將聚丙烯期貨合約月均結(jié)算價用于交易定價和結(jié)算。這一方式既貼合了貿(mào)易雙方訴求，也為促進(jìn)行業(yè)生態(tài)良性發(fā)展提供了啟發(fā)。

諾辰塑業(yè)董事長孫付偉表示，這幾年塑料采購價格波動大，但塑料制成品價格調(diào)整難、調(diào)整慢，原料采購價格的上漲較難傳導(dǎo)至消費環(huán)節(jié)。諾辰塑業(yè)作為一家從事塑料加工與銷售的小型企業(yè)，采購成本的波動對其經(jīng)營效益有著較大的影響。公司此前也了解過基差點價等貿(mào)易方式，但綜合考慮體量和專業(yè)程度后，還是傾向于以更穩(wěn)定的價格拿貨，而非自行判斷最佳點價時機(jī)。月均結(jié)算價是期貨合約每日結(jié)算價的平均數(shù)，變動相對較為平滑，與公司對長期采購的價格訴求較為契合，也為上游供應(yīng)商所接受，以此結(jié)算有助于建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，進(jìn)一步保障原材料供應(yīng)、穩(wěn)定生產(chǎn)成本。

在中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部副主任范敏看來，期貨月均價源于公開、透明的期貨市場價格形成機(jī)制，由公開交易產(chǎn)生，具有公允、客觀等特點。在當(dāng)前化工品采購價格波動加劇的背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過簽訂以月均價計價的現(xiàn)貨貿(mào)易合同，能夠充分利用月均價“少漲少跌，慢漲慢跌”的特點，熨平協(xié)議期間價格波動、穩(wěn)定未來采銷價格預(yù)期、合理安排生產(chǎn)經(jīng)營計劃，進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。此外，據(jù)他介紹，月均價定價已在化工品、原油等大宗商品的國際貿(mào)易中得到了比較普遍的應(yīng)用，多家境外交易所已經(jīng)上市了基于現(xiàn)貨指數(shù)和期貨的月均價期貨合約，為實體企業(yè)基于月均價定價的現(xiàn)貨貿(mào)易提供風(fēng)險管理工具。

據(jù)了解，自2022年起，大商所通過官網(wǎng)對外發(fā)布聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯以及鐵礦石這四個期貨品種近月合約和主力合約的月均結(jié)算價，為實體企業(yè)提供更加多元的價格信息。在具體計算中，大商所采用期貨合約每日結(jié)算價的平均值來計算月均結(jié)算價，給予最新交易日更高的權(quán)重，精確刻畫出當(dāng)月平均價格的走勢。

大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，期貨合約月均價信息的發(fā)布，有助于構(gòu)建多層次期貨價格體系，能夠為實體企業(yè)的持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營提供相對平穩(wěn)的階段性價格參考，更好滿足相關(guān)企業(yè)對貿(mào)易定價和風(fēng)險管理的需求。目前，大商所正在此基礎(chǔ)上探索以月均價結(jié)算的風(fēng)險管理工具，以更好滿足產(chǎn)業(yè)多樣化、精細(xì)化的風(fēng)險管理需求，助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健運行和高質(zhì)量發(fā)展。

（來源：期貨日報網(wǎng)）