近日，中國人民銀行發布《2024年第三季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》顯示，今年以來，中國人民銀行堅持支持性貨幣政策，有力有效支持經濟回升向好。

數據顯示，今年以來，我國信貸結構持續優化，9月末，普惠小微貸款和制造業中長期貸款同比分別增長14.5%和14.8%，均超過全部貸款增速。同時，融資成本穩中有降，9月新發放企業貸款加權平均利率為3.51%，較上年同期低0.31個百分點。

《報告》釋放了怎樣的積極信號？目前，我國銀行信貸結構呈現怎樣的特點，原因何在？展望未來，從“量”和“質”兩個方面，銀行信貸走勢如何？針對這些熱點問題，中國銀行研究院研究員葉銀丹接受了專訪。

在銀行信貸方面，您認為《報告》最值得關注的是什么？釋放了怎樣的信號？

葉銀丹：值得關注的是，第三季度，中國人民銀行貨幣政策工具箱明顯擴容。在數量方面，9月27日起下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期流動性約1萬億元。在價格方面，7月、9月分別下調公開市場7天期逆回購操作利率共0.3個百分點。在創新工具方面，出臺房地產支持政策，降低存量房貸利率，統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，優化保障性住房再貸款；創設證券、基金、保險公司互換便利與股票回購、增持再貸款，支持股票市場穩定發展；推進科技創新和技術改造再貸款使用進程，加大對大規模設備更新和消費品以舊換新的金融支持等。

目前，我國銀行信貸結構呈現怎樣的特點？原因何在？

葉銀丹：當前，商業銀行信貸規模適度增長，結構持續優化，在支持居民消費、支持新質生產力發展等方面持續貢獻力量。

第一，居民短貸和長貸雙雙出現轉暖跡象。一方面，10月消費品以舊換新政策效果持續釋放，疊加“十一黃金周”大件商品的購買熱潮，汽車、家電銷售數據延續高增態勢。10月服務業商務活動指數也從前值49.9%上行至50.1%，帶動居民短貸明顯好轉。另一方面，9月底以來的一攬子穩地產政策帶動10月房地產交易明顯回升。

第二，制造業中長期貸款保持較高增速。截至2024年三季度末，投向制造業的中長期貸款同比增長18.0%，高于投向全部產業的中長期貸款增速5.6個百分點。這主要是由于在設備更新改造政策支持下，企業設備更新和技術改造的需求上升。中國人民銀行等多部門通過創設科技創新和技術改造再貸款，安排1000億元額度支持初創期、成長期科技型中小企業首貸，安排4000億元額度專項支持重點領域設備更新和技術改造項目，大大提高了商業銀行支持企業設備更新和技術改造的能力和動力。

《報告》提出，堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，持續做好金融五篇大文章，切實加強對重大戰略、重點領域、薄弱環節的優質金融服務，提升金融服務對經濟結構調整、經濟動態平衡的適配性和精準性。您認為，下一步，從“量”和“質”兩個方面，銀行信貸的未來走勢如何？

葉銀丹：預計2025年銀行信貸將呈現三大主要特征。一是經濟重點領域及薄弱環節信貸投放將保持中高速增長。未來一段時間，穩總量、優結構的思路將愈發凸顯，金融五篇大文章等領域將持續作為政策重點支持方向，在新舊動能加速切換、新動能持續培育帶動下，科創、綠色、普惠等領域信貸增速或將維持兩位數以上增長，持續快于全部貸款增速。此外，金融機構資金投放管理將更加規范，資金投放精準性將持續提升，預計相關領域信貸余額有望維持兩位數以上的中高速增長。

二是地方政府債券發行速度將繼續加快，預計債券融資規模將保持較快增長?！秷蟾妗诽岢?，要“合理把握信貸與債券兩個最大融資市場的關系”。未來，隨著新一輪化債工作啟動，地方政府債券發行將繼續擴大，加之監管部門提出“中央政府具有較大舉債空間”，財政政策加大逆周期調節力度。

三是銀行資產質量將延續穩健態勢，不良貸款率將維持低位。隨著實體經濟穩步復蘇，企業主體經營情況改善，商業銀行將加強前瞻性管理，進一步加大定期重檢各類資產質量的力度，準確認定不良資產，合理計提撥備水平。

來源：金融時報