為提升期貨風險管理公司服務實體經濟能力，引導大宗商品風險管理業務合規穩健發展，11月15日，中期協發布《期貨風險管理公司大宗商品風險管理業務管理規則》（下稱《規則》），自2025年1月1日起實施。

據了解，《規則》分為總則、業務規范、財務規范、客戶管理、倉庫管理、存貨管理、信息報送、自律管理、附則九個部分。

從主要內容來看，一是明確業務類型，將大宗商品的采購銷售，分為貿易類業務和資金類業務。貿易類業務幫助客戶解決貨物流通問題，為實體企業穩定購銷價格、保障貨源供應、暢通銷售渠道；資金類業務幫助客戶解決資金流動性問題，為實體企業拓寬融資渠道、降低融資成本、有效盤活庫存。兩類業務均可配合開展期貨對沖交易，為客戶管理市場價格波動風險。《規則》規定，風險管理公司開展業務時，應當審慎識別客戶的主要訴求和目的，按照實質進行分類管理。此外，《規則》還明確風險管理公司可以開展倉儲物流業務，該項業務作為延伸配套服務，有助于解決現貨市場的信用風險和貨權管理問題。

二是規范業務行為，強調業務形式和實質的統一。通過對合同條款、實物交收、對沖交易、禁止行為等方面的要求，對公司的展業行為形成制約機制。要求簽訂書面合同，明確合同條款。合同應當真實反映業務實質，資金類業務合同應當體現購回條款或代理關系，禁止以陰陽合同、抽屜協議、口頭協議等方式規避監管。書面合同包括紙質或電子形式等各類具有合同性質的文本。要求實物交收，不得以現金凈額結算。資金類業務從管控風險考慮，也應伴隨貨物的真實流轉，業務期間公司應當取得貨物所有權。要求加強對沖交易管理。嚴禁為客戶規避監管要求，以貿易之名變相代理客戶開展期貨、衍生品交易。明確禁止條款，嚴禁公司存在虛假循環貿易、利益輸送、變相代理期貨和衍生品交易、以貿易類業務變相開展資金類業務等行為，要求公司從實質加強合規管理，防止觸碰違規紅線。

三是規范財務處理，明確業務收入確認方式。針對具體業務進一步細化財務處理要求，對于以總額法確認收入依據不充分的情形，要求公司以凈額法確認收入。此外，中期協經調研了解，個別公司已按照集團或審計要求，全部以凈額法確認大宗商品銷售收入，中期協支持公司在遵循《企業會計準則》并符合本規則的前提下，以更嚴格謹慎的方式確認收入。

四是梳理業務風險，引導公司提升風險管控水平。《規則》針對客戶信用風險、倉庫信用風險、貨權與貨物風險等主要風險點，提出具體的防范措施。一是要求做好客戶資信評估，進行分類分層管理，持續關注客戶資信情況變化。對于頻繁要求變更或解除合同的客戶以及違約客戶，公司應當審慎評估與其新增業務的必要性，防范為客戶規避監管或實施監管套利提供便利。二是要求做好倉庫的篩選準入，落實相應管理措施，及時調整合作倉庫白名單。三是要求明確貨物和貨權信息，做好入庫驗收和存貨盤點，加強日常管理，保障在庫貨物安全。

五是壓實主體責任，強化自律管理效能。《規則》第一次全面系統地規范了大宗商品風險管理業務，從展業行為、財務處理、風險防范、信息報送等方面壓實合規管理的主體責任。一是風險管理公司應當全面審視存續業務的合規性，在過渡期內完成整改，按照統一標準加強對下設各級子公司和分支機構的管理。二是期貨公司應當落實對風險管理公司的管控職責，加強對風險管理公司重要決策和異常行為的監督管理。同時，中期協也將與相關單位建立監管協作和信息共享機制，充分發揮自律管理補位作用，與行政監管做好有效銜接，落實對大宗商品業務的日常監管、監督檢查和違規處理。

上海華發盈期實業有限公司總經理孫天奇表示，《規則》明確了風險子公司貿易類、資金類業務的邊界，同時在業務規范、財務管理、存貨管理、客戶管理等方面提出了新的要求。從監管層面對風險管理子公司建立健全管理制度、明確業務職責、完善授權與執行體系、落實責任追究機制等方面加強了監督管理。

“總的來看，《規則》出臺為期貨公司及其風險管理子公司服務實體經濟及高質量發展進一步指明了方向，有助于提升期貨行業風險管理水平，從而更好地應對市場風險，助力經濟穩定健康發展。”孫天奇說。

（來源：期貨日報網）