鄭商所近日聯合重慶市國資委、重慶證監局、重慶市委金融辦、中國上市公司協會（下稱中上協）舉辦“重慶上市公司與國有企業期貨及衍生品業務培訓班”，重慶市發改委、市經濟信息委、市農業農村委等部門以及重慶市60余家重點產業企業的120余名高管參與本場活動。

深挖市場堵點，精準服務產業

受全球經濟金融環境不確定性影響，大宗商品價格波動加大，不少行業面臨原材料和產成品價格波動的雙重風險。重慶市上市公司和國有企業中有不少化工、建材、機械制造等行業企業，商品進出口量和流通量較大，容易受大宗商品價格、匯率、利率波動等因素影響，企業風險管理需求較強。

重慶證監局相關負責人表示，學習好、貫徹好、落實好《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》精神是當前和今后一個時期期貨市場發展和監管工作的重中之重，希望市場各方正確認識期貨市場功能作用，進一步深化多方協作，助力產業企業用好期市風險管理工具；希望期貨機構始終堅持服務實體經濟宗旨，找準期貨服務的切入點和著力點，努力提升專業服務水平，積極推動期現貨市場聯動發展。

中上協相關負責人表示，從今年中上協針對“實體上市公司期貨衍生品市場參與情況”調查回收的近1200份問卷來看，70%的上市公司認可期貨市場管理風險的效果，打分在8分以上；60%的上市公司認為套保公告對公司有正面影響，這體現了實體上市公司對期貨和衍生品認可度的提升。

鄭商所相關負責人表示，目前國內期貨市場上市品種基本覆蓋了國民經濟主要領域，在支持產業穩健發展、服務“三農”和金融投資等方面發揮了積極作用。未來，鄭商所將繼續以國有企業和上市公司及廣大實體企業需求為導向，做優做細產業服務，更好發揮期貨服務實體經濟功能。

樹立正確觀念，指引架構建設

恒力衍生品學院交易總監周莉萍在會上表示，企業風險管理是在實現未來戰略目標的過程中，嘗試將各類不確定因素產生的結果控制在預期可接受范圍的過程，以確保和促進組織的整體利益實現。風險管理可以通過對風險與收益比的權衡，降低造成損失的概率，保障企業在不確定的環境中實現穩健經營。

“實體企業不用期貨和衍生品去優化生產經營，肯定是不行的，不能正確、專業地運用期貨和衍生品也是不行的。想要正確利用期貨和衍生品，企業首先需要區分發現價格和套期保值這兩種訴求。”周莉萍以產業企業A為例解釋稱，企業A持有5萬噸現貨庫存，套保5萬噸，就是出于生產經營實際需求的完全套保。若是套保10萬噸，遠遠超出生產經營的正常需求，期貨和衍生品就會變成投機工具。套期保值主要是解決現貨價格的不確定性問題，貿易商的套期保值不應該針對基差等因素擇時開展，而應當根據現貨經營實際需求。

中糧期貨有限公司原董事總經理焦健在授課中表示，除了樹立正確的風險管理理念，企業還需要建立合適的套保架構，保障風險管理理念能夠付諸實踐。企業負責人要認識到風險和收益是一體兩面的，在特定環境下的損失可能成為特定環境下的收益，因此風險管理要做好敞口率的管理，預留一定的“緩沖墊”，進而達到執中致和的效果。他認為，不同的企業可以采取不同的風險管理模式。小型企業流動資金有限，需要節約成本，可以通過外包式的風控管理平臺建設，在保障成本和專業性的前提下達到風險管理的目的；中型企業可考慮風控相對獨立、可以平行管理的內嵌式管理模式；資金、人才、制度更為規范的大型集團可以選擇統籌管理的集中式管理方式。

“在實際操作中，企業需要建立風險控制與資金保障體系，根據規章制度規范交易流程，確保不偏離套保的初衷，做好資金管理工作；可以通過日報、周報等授權監控的方式，對現貨交易信息、期貨交易結算、期現凈頭寸變化等進行全方位監控，降低套保風險；做好資金保障，根據當日持倉、履約保證金、浮盈虧、次日漲跌等情況安排所需資金。這樣可以持續為企業發展提供合理高效的風險管理體系。”焦健稱。

（來源：期貨日報網）