在金融強國戰略的推動下，高質量發展已經成為各領域的核心共識。作為居民財富管理的重要支撐力量，銀行理財公司在這一過程中扮演著至關重要的角色。新形勢下，為了更好地滿足居民日益增長的財富保值增值需求、為實體經濟體高質量發展賦能，銀行理財公司正加速轉型步伐。

2024年是實現“十四五”規劃目標任務的關鍵一年。進入新的發展階段，理財公司將如何應對新的市場挑戰？在成立五周年之際，招銀理財首席產品官鄭福湘提出，銀行理財要立足客戶多元資產配置需求，搭建多資產多策略投研體系，持續修煉產品和投研“內功”，才能從容應對金融市場風云變幻，為客戶創造長期穩健的理財回報。

直面“雙低”時代

《中國經營報》：在當前利率下行、國際形勢波動頻繁的市場環境下，理財公司發展的挑戰和難點是什么？理財公司如何應對？

鄭福湘：近兩年外部環境復雜，且低利率時代下非標、中高定價存款資產規模萎縮，全市場面臨“資產荒”的現實難題。

面對低風險偏好和低利率的“雙低”挑戰，招銀理財始終堅持做難而正確的事，從三個方面提升對客戶的價值創造能力。一是加強投研能力建設，立足于客戶多元化資產配置需求，打造系統化的多資產多策略配置能力，為客戶創造長期穩健的良好業績。二是持續創新產品布局，進一步豐富產品品類，加大布局含權產品，滿足客戶多元化的理財需求。同時對部分含權產品推出“凈值低于1不收管理費”等費率模式，推出“理財夜市”等創新功能，提升客戶投資體驗。三是加強投資者教育，通過微信公眾號、創新短視頻等線上線下方式，開展形式多樣、內容豐富的投教活動，積極推動金融知識普及宣傳教育。

近年來，資本市場波動加劇。理財公司應如何進行資產配置策略調整、提升投研能力？

鄭福湘：為客戶創造長期穩健的業績，是招銀理財一直以來追求的目標。在資本市場波動加劇的背景下，達成這個目標并不容易，需同時做好 “看得懂”“投得穩”“拿得住”三個環節，才能更好地實現這一目標。

一是“看得懂”。近年來，隨著隱形剛兌被打破、高收益信托產品逐漸消失，資產配置邏輯正在從單一資產配置向多元資產配置的方向轉變，如何對多類資產、策略進行降維解讀，用老百姓通俗易懂的方式講清楚產品和策略，是擺在各家資管機構面前的現實難題。

招銀理財一方面通過打造鮮明的品牌體系，例如“全+福”八大含權系列，使得渠道、投資者能夠快速理解和記住產品的風格和策略，從而更好地判斷和匹配自己的配置需求；另一方面，重視投資者教育工作，通過直播、短視頻、公眾號和線下路演等多種方式，推出了“理財第一課”“拆基專家”等特色投教欄目，用盡可能貼近客戶視角的形象化語言，幫助客戶快速理解產品策略、業績和投資理念。只有客戶看得懂了，才能邁出理財的第一步。

二是“投得穩”。面對市場波動，讓投資者敢于投、愿意投、投得穩，核心是解決投資者的信心問題。

就招銀理財而言，我們的權益投資策略更青睞慢一些、穩一些、更可持續、更偏絕對收益的目標。該類策略更有利于增強客戶參與權益投資的信心。一方面，先做加法，持續探索、拓展理財的資產和策略的邊界，把適合理財的資產和策略都開發出來，并提高Alpha的確定性。另一方面，做好減法，選擇更契合理財客戶需求的、低波動的Beta賽道，例如以低估值高股息為底倉，適度加入質量成長、優先股、量化對沖、黃金、轉債、跨境等低相關策略，通過組合配置來更好地做好絕對收益。

三是“拿得住”。除了敢于投、愿意投外，還要讓投資者“拿得住”。通常來說投資者持有時間越長，獲取正收益的概率越高。一方面，通過前述以絕對收益為目標的產品策略，增強客戶長期持有信心；另一方面，也需要在產品形態設計上配合，引導投資者長期持有。

招銀理財R3及以上含權產品，有84%以上設置了180天及以上的封閉期或者最短持有期，引導客戶中長期持有，疊加專業的片區服務團隊和線上經營，做好售后陪伴，避免客戶短期追漲殺跌。

推進金融高質量發展

金融是實體經濟的血脈，服務實體經濟是金融的天職。隨著國家“雙碳”戰略的持續推進，綠色金融發展也進入新的階段。當前，綠色金融在創新產品服務、賦能實體經濟轉型升級過程中呈現哪些新的特點和需求？理財公司要如何助力賦能？

鄭福湘：綠色金融的興起，是經濟社會發展到一定階段的必然趨勢。中央金融工作會議明確了金融要為經濟社會發展提供高質量服務的目標，并指出綠色金融是實現“雙碳”目標的關鍵環節。

隨著“雙碳”目標的推進，可持續發展和綠色投資理念逐步普及，同時ESG相關政策、法規和行業標準不斷完善，預計綠色金融理財產品的數量和規模將保持持續增長，綠色投資理念將嵌入各金融主體的投資、產品設計和日常經營決策等活動中。

招銀理財在符合“代客理財”投資需求的基礎上，加大對綠色行業的支持，將綠色發展納入綜合評估，明確了優先支持符合人民銀行《綠色債券支持項目目錄》的資產配置策略。2024年9月末，招銀理財綠色債券投資余額超272億元，ESG主題產品存續規模達42.5億元。

在豐富綠色金融產品和服務體系方面，我們主要從三個方面著手。一是積極推動綠色標準資產投資。在債券投資方面，加大投資綠色金融債券、綠色企業債券等綠色金融產品，支持綠色行業內企業融資需求。在權益投資方面，重點考慮投資碳中和利好的相關產業，如新能源板塊、工業節能板塊、綠色制造板塊、碳排放交易權板塊等。

二是支持綠色非標資產投資。重點考慮光伏、水電、風電等新能源生產、新能源汽車產業鏈以及低碳工藝改造行業中的企業投融資需求帶來的資本市場業務、產業基金、并購等投資機會。充分利用非標資產的優勢，積極探索為能源、工業、交通、建筑、新能源等行業企業提供綜合化的融資服務方案。

三是重視推進ESG投資，主動引入具有綠色金融理念的理財產品。截至今年11月，招銀理財圍繞綠色發展等主題累計推出了6只ESG主題理財產品。同時，倡導綠色投資理念，通過投教、科普等形式引導客戶建立綠色投資理念，支持綠色產業、企業發展。

養老金融是做好“五篇大文章”的重要一環。招銀理財目前在養老產品的設置、配置策略等方面現狀如何？

鄭福湘：總體來看，目前國內第三支柱養老體系仍處于起步階段，未來的成長空間依然廣闊。

一方面，國內的第三支柱養老產品主要停留在固收、固收+和偏債混合產品領域，從長期而言，借助養老資金的長期限優勢，可以通過適度提升權益占比，提高長期收益中樞。

另一方面，銀行理財在布局養老產品上，除配置傳統的股票、債券資產外，還可靈活運用多資產多策略，達到多元化收益來源和對沖風險的目的，提供真正“一鍵打包”的整體解決方案。

當然，銀行理財布局養老理財產品也存在一些難點。目前我國第一支柱和第二支柱養老體系雖部分可投資養老金產品，但投資范圍未明確包含理財產品，且目前暫無理財公司獲得第一、第二支柱養老金的投資管理資質。另外，銀行理財作為財富管理的重要品種，目前獲得個人養老金業務資格的僅11家，其中僅6家實際發行產品，與公募基金、保險等行業差距較明顯，未能充分發揮銀行理財資產配置的優勢。

因此建議擴大個人養老金理財產品試點，并研究放開銀行理財在第一、第二支柱養老金的投資管理資格，豐富養老金融產品供應，加大養老理財的發行力度，為資本市場引入耐心資本、為國家養老金融建設貢獻一份力量。

招銀理財作為首批獲得養老理財試點和個人養老金理財試點資格的機構之一，始終堅持“金融為民”的價值理念，依托多年個人客群投資服務經驗，積極融入國家養老金融事業建設，做好存量養老理財試點產品投資管理工作。目前已累計發行5只養老理財產品，合計規模約266億元。

同時，招銀理財還結合境外主流養老解決方案及客戶需求，開展養老理財產品創新，如主要服務于已退休或臨退休客群的定期分紅類產品，服務客戶養老全生命周期的目標日期產品，以及主打穩健增值的低波固收型產品等。招銀理財還通過功能創新和場景打造，提升養老投資的便利度；并持續通過線上線下傳播矩陣，圍繞養老投資、長期投資和價值投資等主題，普及養老金融政策和養老理財知識，提升居民養老儲備意識。

 來源：中國經營報