由招商期貨、北京中物易聯(lián)信息科技有限公司主辦，山東隆眾信息技術(shù)有限公司、中國(guó)木材與木制品流通協(xié)會(huì)協(xié)辦的“農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)結(jié)合主題會(huì)——期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)服務(wù)農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”專(zhuān)場(chǎng)會(huì)議近日在北京舉行，會(huì)議聚焦農(nóng)產(chǎn)品各細(xì)分市場(chǎng)的供需情況、供應(yīng)鏈發(fā)展、期現(xiàn)結(jié)合實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、投資策略等內(nèi)容，邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)專(zhuān)家、金融行業(yè)人士和產(chǎn)業(yè)企業(yè)70余人共聚一堂、深入探討。

黨的二十屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)“健全提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平制度”。深挖產(chǎn)業(yè)鏈上游生產(chǎn)的輸出能力、對(duì)沖供應(yīng)鏈中游流通貿(mào)易的阻力，需要充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)功能在穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)主體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的積極作用，激發(fā)生產(chǎn)活力和積極性，提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和管控水平。此次農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)結(jié)合主題會(huì)的舉辦，以期現(xiàn)結(jié)合為切入點(diǎn)，探索助力現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈建設(shè)新模式、新做法。

大商所場(chǎng)外業(yè)務(wù)部相關(guān)人士在會(huì)上介紹，期現(xiàn)結(jié)合有以下主要特點(diǎn)：一是期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制。在現(xiàn)貨商品可以作為優(yōu)質(zhì)可靠底層資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格可以相互傳導(dǎo)，形成科學(xué)合理的“價(jià)格體系”和“價(jià)格網(wǎng)絡(luò)”。二是標(biāo)準(zhǔn)化期貨交割品與多樣性現(xiàn)貨的流通串換機(jī)制。期貨交割品與現(xiàn)貨資源能夠高效流通、串換，提升風(fēng)險(xiǎn)管理效率，降低商品交易成本。三是期現(xiàn)結(jié)合是產(chǎn)業(yè)企業(yè)與機(jī)構(gòu)投資者的融合參與機(jī)制。產(chǎn)業(yè)企業(yè)與各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者同時(shí)利用現(xiàn)貨與期貨兩個(gè)市場(chǎng)配置資源，分散對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，提升資源利用效率。

對(duì)市場(chǎng)交易雙方來(lái)說(shuō)，利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)等期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)，可以使現(xiàn)貨貿(mào)易具有多重便利性。例如，雙方可以在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和期貨交割品的基礎(chǔ)上，交收不同品質(zhì)、不同地點(diǎn)的個(gè)性化現(xiàn)貨，并以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式完成期貨的協(xié)商平倉(cāng)。雙方也可以根據(jù)現(xiàn)貨貿(mào)易需要，使用“期貨+基差”定價(jià)模式，使現(xiàn)貨交易更好匹配期貨操作，為雙方套期保值提供便利。

例如，油廠A在進(jìn)口大豆時(shí)，在盤(pán)面通過(guò)賣(mài)出遠(yuǎn)月期貨合約鎖定利潤(rùn)，并與豆油貿(mào)易商B簽訂豆油基差貿(mào)易合同，約定基差為50元/噸。貿(mào)易商B到點(diǎn)價(jià)期后進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，交易雙方通過(guò)大商所申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，期貨協(xié)議平倉(cāng)價(jià)8200元/噸，現(xiàn)貨合同價(jià)8250元/噸。交易所審批后，按照協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格，平掉油廠A期貨空單，貿(mào)易商B開(kāi)期貨空單，雙方同時(shí)完成現(xiàn)貨交易。

招商期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，期貨市場(chǎng)是我國(guó)金融體系的重要組成部分，具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源等功能，對(duì)穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)、活躍商品流通、服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)發(fā)揮著積極作用。“保險(xiǎn)+期貨”作為具有中國(guó)特色的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，連續(xù)8年被寫(xiě)入中央一號(hào)文件，已陸續(xù)推廣到31個(gè)省市區(qū)，為玉米、豆粕等多個(gè)品種提供了服務(wù)。對(duì)農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)而言，通過(guò)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)服務(wù)農(nóng)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)、推動(dòng)農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展尤為關(guān)鍵。

中糧油脂控股有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人鐘嘯在會(huì)上表示，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值成為企業(yè)的必然選擇。在理想的情況下，通過(guò)套期保值，企業(yè)能夠鎖定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本利潤(rùn)，達(dá)到穩(wěn)定收入的目的。利用期貨及衍生品對(duì)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)進(jìn)行套期保值是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最有效、最成熟的做法。例如，油廠通常在壓榨利潤(rùn)比較好時(shí)，通過(guò)買(mǎi)入CNF升貼水、買(mǎi)入CBOT美豆、鎖匯確定大豆采購(gòu)成本，通過(guò)賣(mài)出大商所豆油、豆粕期貨鎖定銷(xiāo)售價(jià)格。此時(shí)，正套模式可以最大程度鎖定壓榨利潤(rùn)，規(guī)避盤(pán)面壓榨利潤(rùn)惡化的風(fēng)險(xiǎn)，但仍需承擔(dān)波動(dòng)較小的現(xiàn)貨基差風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)上，來(lái)自中國(guó)木材與木制品流通協(xié)會(huì)、廈門(mén)建發(fā)物產(chǎn)等的多位專(zhuān)家也從期現(xiàn)結(jié)合模式、套期保值案例分析和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供給等角度闡述了期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)的操作實(shí)踐，得到了與會(huì)人員的高度認(rèn)可。與會(huì)人士表示，此次會(huì)議貼合產(chǎn)業(yè)需求、形式多樣，讓大家更好地理解了期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)的重要性，對(duì)引導(dǎo)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)有積極作用。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）