美聯儲12月降息穩了？

當地時間12月11日，美國11月消費者價格指數（CPI）數據揭曉，同比增長2.7%，環比增長0.3%，均符合預期。

在數據發布后，交易員們增加了對美聯儲12月份降息的押注。芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲12月降息概率大幅升至97.9%，一日前該概率為88.9%。

金融市場方面，數據發布時美股還未開盤，但三大股指期貨均出現短線拉升。隨后，美股三大指數均高開，納指和標普500指數持續擴大漲幅。截至發稿，道指漲0.11%，納指漲1.15%，標普500指數漲0.65%。

美國11月CPI同比增長2.7%

當地時間12月11日，美國勞工統計局發布的數據顯示，11月CPI同比上漲2.7%，與市場預期一致，略高于10月的2.6%。環比方面，11月CPI上漲0.3%，同樣符合市場預期。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI同比上漲3.3%，環比上漲0.3%，均與10月持平。

（來源：美國勞工統計局）

數據顯示，住房價格是11月CPI環比上漲的主要推手，貢獻了接近40%的漲幅。此外，食品價格環比上漲0.4%，其中家庭食品價格上漲0.5%，餐飲外食品價格上漲0.3%。

（來源：美國勞工統計局）

能源價格環比上漲0.2%，結束了10月的持平狀態。其中，汽油價格上漲0.6%，天然氣價格上漲1.0%，但電力價格下降0.4%。能源價格同比下降3.2%，主要受汽油價格同比大跌8.1%以及燃油價格下降19.5%的影響。

在食品類別中，11月的食品價格變動較為分化。家庭食品中，肉類、禽類、魚類和蛋類價格環比大漲1.7%，其中牛肉價格上漲3.1%，雞蛋價格上漲8.2%。無酒精飲料價格環比上漲1.5%。不過，谷物和烘焙產品價格創下自1989年以來最大單月跌幅，下降1.1%。

值得注意的是，核心CPI的部分分項價格依然保持穩定增長。其中，醫療服務價格環比上漲0.3%，二手車和卡車價格上漲2.0%，家居用品價格上漲0.6%。不過，通信價格連續第三個月下滑，11月環比下降1.0%。

從同比數據來看，過去12個月的總體CPI漲幅為2.7%，較10月的2.6%略有上升；核心CPI同比上漲3.3%，為近兩年來最低水平。住房價格同比上漲4.7%，醫療保健上漲3.1%，機動車保險價格大幅上漲12.7%。

分析認為，11月的CPI數據表明美國通脹增速繼續溫和回落，但住房、醫療等剛性支出壓力仍存，可能對消費者的實際購買力構成一定制約。這一數據也將對美聯儲的貨幣政策產生重要影響，美聯儲將在本月召開議息會議。摩根士丹利分析師克里斯·拉金此前曾表示，只有CPI大幅上漲才能阻止美聯儲在12月降息。

美國11月通脹數據發布后，交易員們增加了對美聯儲12月份降息的押注。芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲12月降息概率大幅升至97.9%，一日前該概率為88.9%。

（來源：芝商所FedWatch工具）

市場方面，美股三大指數均高開，截至發稿，道指漲0.11%，納指漲1.15%，標普500指數漲0.65%。

黃金、白銀并無明顯波動。美元指數則短線跳水，截至發稿，報106.35，抹去日內所有漲幅。美國國債收益率震蕩走低，10年期國債收益率報4.221%；對利率路徑更為敏感的2年期國債收益率的回落尤為明顯，報4.126%。

華爾街怎么看？

在CPI數據發布后，華爾街觀點普遍認為，通脹數據符合預期，為市場提供了更多確定性。Premier Miton Investors的首席投資官尼爾·比雷爾表示：“這一報告將增強美聯儲的信心。投資者也會感到欣慰，因為數據沒有意外，無論是好是壞，這讓短期決策更加確定。”

Bespoke Investment Group則以幽默的方式指出，這份報告的市場反應與過去相比顯得溫和。Bespoke提醒客戶，2022年末和2023年初，在美聯儲加息周期中期時，CPI數據對經濟學家和交易員的重要性堪比泰勒·斯威夫特的演唱會對青少年和20多歲人群（以及許多其他人）的吸引力。彼時，標普500指數在CPI數據發布當天的波動平均幅度接近2%。相比之下，此次CPI數據發布當天市場波動性明顯降低，表明市場已經逐步適應通脹回落的趨勢。

富國銀行的首席經濟學家杰伊·布賴森稱這份報告為“平淡無奇”，并表示“沒有什么值得關注的亮點”。他預測，美聯儲很可能在下周的議息會議上降息25個基點。

（來源：證券日報）