觀察近期期貨盤面，螺紋、熱卷主要以區(qū)間震蕩為主；鐵礦在黑色系中的表現(xiàn)相較于其他品種比較強勢，期貨盤面價格震蕩上移；再看焦煤、焦炭繼續(xù)保持弱勢，近期繼續(xù)下探，整體價格區(qū)間下移。

日前召開的中央經(jīng)濟工作會議要求，明年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，確保財政政策持續(xù)用力。會議框架內(nèi)容基本與政治局會議一致，會議政策發(fā)力點還是三個方向消費、地產(chǎn)和科技，但是對于針對樓市股市，并未有單獨的具體任務(wù)上的安排。整體來看，自9月份政策密集出臺以來，已經(jīng)給宏觀經(jīng)濟帶來一定的積極效果。接下來一段時間內(nèi)將進入宏觀政策真空期，市場走勢將回歸基本面主導(dǎo)。

鋼廠生產(chǎn)方面，247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量232.47萬噸，環(huán)比減少0.14萬噸自高位有小幅的回落但仍然處于中高位水平，當前鐵水產(chǎn)量下滑速度依然偏緩。鋼廠減產(chǎn)意愿不強，雖然進入到季節(jié)性淡季時節(jié)，鋼廠的生產(chǎn)雖然有小幅的下降但依然是處在高位，而且目前鋼廠的庫存處于低位，沒有調(diào)節(jié)庫存方面的困擾。另外， 12月中下旬部分鋼廠將集中進行檢修，將帶來產(chǎn)量的小幅下滑。同時由于建材與板塊利潤的差異，產(chǎn)量的變化上也出現(xiàn)差異。

螺紋方面，10月下旬以來周度產(chǎn)量連續(xù)下滑，截止12月13日環(huán)比減少4.4萬噸至218.1萬噸，降幅較前一周收窄1萬噸。目前螺紋廠庫已連續(xù)七周去化，因此減量主力仍集中于北方鋼廠的檢修，預(yù)計短期內(nèi)螺紋產(chǎn)量下降空間或有限。熱卷方面產(chǎn)量變化情況則與螺紋相反，10月份以來產(chǎn)量處于連續(xù)增加階段，截至12月13日周度產(chǎn)量增加至320.12萬噸，產(chǎn)量出現(xiàn)顯著回升，創(chuàng)下近四個月新高，超過年內(nèi)均值314萬噸。

鐵礦石方面，近期Mysteel統(tǒng)計中國47港進口鐵礦石庫存總量15658.86萬噸，較上周一下降87.67萬噸。具體區(qū)域來看，隨著周期內(nèi)鐵礦石到港下滑，各個區(qū)域輻射港口進口礦庫存均呈現(xiàn)小幅去庫趨勢，其中華南和華東區(qū)域庫存減量相對較多，但均低于30萬噸的庫存減量，其他區(qū)域庫存減量相對較小，維持在5至15萬噸減量區(qū)間。另外，到港下滑，港口壓港有所緩解。

綜合來看，10月份以來，螺紋鋼消費量均值開始逐步下降，淡季特征顯現(xiàn)。但是，最近螺紋表觀需求出現(xiàn)增加，主要原因臨近年關(guān)部分地區(qū)重點工程施工進度加快；伴隨近期宏觀情緒改善增強了下游采購意愿，帶動需求回升。后續(xù)來看，全國新建項目逐步減少，無法長期支撐螺紋需求，螺紋鋼表觀需求韌性還需進一步觀察。熱卷方面，9月份以來，消費量均值一直呈現(xiàn)逐月增加態(tài)勢，表明相關(guān)消費需求具備較強的韌性。國內(nèi)制造業(yè)用鋼相關(guān)板塊機械、汽車、家電等產(chǎn)量均同比增長；10月份鋼材出口數(shù)據(jù)仍然較為理想。伴隨著時間進入12月下旬，熱卷需求也將步入季節(jié)性下滑通道。近期華東華北熱卷廠出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，熱卷需求季節(jié)性下降慢慢顯現(xiàn)。

黑色系行情展望，目前期貨盤面來看黑色系主力合約除焦炭外其它合約基本都已經(jīng)切換合約。結(jié)合政策以及基本面來看，螺紋鋼和熱卷需求雖然季節(jié)性下降，但宏觀積極政策的預(yù)期托底，預(yù)期還是圍繞近期形成的價格低點和高點震蕩。鐵礦在黑色系中屬于偏強商品，有繼續(xù)向上震蕩動力，但是要快速突破前期壓力位還需要其他因素刺激；焦煤、焦炭近期表現(xiàn)相對較弱，沒有其它突發(fā)因素影響下預(yù)期繼續(xù)走弱、繼續(xù)下探尋底。

（來源：期貨日報網(wǎng)）