為充分發揮期貨市場服務實體經濟的功能，助力提升國有企業和上市公司風險管理的意識和能力，落實證監會等七部門《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》提出的“加強對產業企業的培訓，推動產業企業充分利用期貨市場提高經營水平和抗風險能力”的要求，近日，鄭商所、深圳證監局、中國上市公司協會和深圳市期貨業協會在深圳聯合舉辦了“國有企業和上市公司期貨及衍生品業務培訓班”，中興通訊、德方納米等40余家國有企業和上市公司的100余名高管及相關業務負責人參加了活動。

據了解，本次培訓特邀期貨市場的資深專家和知名企業人士進行授課，聚焦期貨市場功能發揮、當前宏觀經濟與大宗商品風險管理、實體企業衍生品業務內控及風險體系搭建、期現結合服務實體企業風險管理、套期會計賬務處理等重要內容，旨在幫助參會企業樹立正確的期貨套保理念、建立規范的風險管理內控框架，進而更好地借助期貨市場實現穩健經營。

鄭商所相關負責人表示，經過30多年發展，我國期貨市場已具備服務實體的規模和能力，為實體企業管理風險提供了良好的市場生態。一直以來，鄭商所高度重視國有企業、上市公司的市場培育工作，根據他們參與期貨市場的難點、痛點、堵點，有針對性地開展了系列培訓活動，不斷豐富國有企業、上市公司的風險管理工具箱。此外，鄭商所還對國有企業、上市公司推出了“產業開發服務項目”，支持期貨公司對他們進行“一對一”輔導。

“近年來，由于全球經濟恢復緩慢，世界地緣政治局勢復雜多變，大宗商品市場和人民幣匯率的波動性增加，實體企業管理經營風險的需求也隨之增加。越來越多的上市公司開始探索套期保值業務，并通過金融衍生工具管理商品價格和匯率波動風險。”同濟大學副教授、避險網聯席CEO馬衛鋒說。

據避險網數據顯示，今年11月，有29家非金融類A股上市公司首次發布套期保值相關公告。今年前11個月，發布套保相關公告的非金融類A股上市公司達1408家，較去年同期增加了189家，整體套期保值參與率達26.84%，較去年同期提高了3.3個百分點。

外部環境越是不確定，期貨市場的“避風港”和“指南針”作用就越發明顯。通過期貨交割、期貨轉現貨、倉單交易等“轉換”途徑，可以幫助企業盤活庫存，實現套期保值和風險管控，平穩健康發展。

據寧波中哲能源化工有限公司期現業務經理李錕介紹，產成品、原料、庫存的市場價格波動風險是企業經營中面臨的主要風險。期貨套保業務是管理價格風險的重要途徑，也是現代大型企業常用的方法。上市公司和國有企業等大型公司利用期貨和衍生品業務開展套期保值，在應對市場風險、穩定生產經營、提升經營效益、實現國有資產保值增值等方面至關重要。

“大宗商品行業的企業，由于原料成本占比高，且原料和成品的價格波動劇烈，導致企業利潤不穩定。對企業來說，穩定的運營利潤在降低融資成本、提高企業估值等方面有著巨大價值。生產企業熟練運用期貨工具，不僅可以管理風險，還可以通過期現結合拓展運營模式。比如，通過對沖保值轉移長協大訂單風險；通過點價等手段擴大貿易規模；發現套利機會產生新的利潤增長點。”李錕說。

盡管我國參與套期保值的企業比例逐年提升，但少數上市公司在開展套期保值業務時，仍存在期貨端倉位與現貨需求不符、追加保證金未經審議和披露、交易員一人完成決策和交易、信息披露不充分、程序履行不到位等問題。這些都在提示上市公司在開展期貨業務時，要注重合規問題。

對于實體企業衍生品內控及風險體系搭建的要點，北京晨實科技總經理王少游認為，實體企業開展金融衍生業務，應該以對沖風險、套期保值為目的。想要達成這種效果，需要搭建相關的內控和風險體系。首先，集團管理層面要落實各主體管控責任，強化套期保值原則，實施分類管控，明確風險管控要求。其次，集團下的企業需要嚴控業務準入資質，建立年度計劃，及時進行報告和披露，配備專業人員和團隊，并進行期現一體的科學考核，做到業財一體。最后，在電子化交易時代，大型企業還需要通過數字化的手段管理金融衍生業務，實現多層級、多維度、自動化的管控，在提升業務效率的同時，真正落實內控和風控的要求。

對上市公司而言，首次披露應嚴格按照公告，以及結合自身生產經營情況充分披露開展套期保值的必要性、與公司日常經營的關聯度，充分分析所面臨的價格風險及應對措施和應對能力。在定期報告中匯總披露衍生品投資損益情況時，需緊扣套期保值業務實質，結合被套期項目的盈虧狀況綜合量化分析套期保值的有效性。

長安期貨財務負責人謝志軍認為，一是衍生品應用的目的要明確。要搞清楚衍生品是用來進行套期保值、管理風險的，還是投資交易獲取收益的。目的不同，風險控制的目標和要求也不相同，由此帶來的風險控制流程、措施也不相同。二是要有適當的內部控制環境。三是要建立完善的內部控制程序。為防范風險，企業除了要搭建適當的內部控制環境外，還需要根據全面風險框架的要求，將PDCA(計劃、執行、檢查、處理）的管理循環與衍生品業務特點、要求相融合，能夠合理保證相關風險處于受控狀態，并兼顧財務核算、信息披露、合規監管要求的業務流程和管理程序。

“此次培訓班內容實用、針對性強，既有實體企業的參與情況，又有運用期貨工具進行風險管理的案例經驗，還有商品期貨套期會計的注意事項等，讓我們對期貨市場的功能、風控體系搭建以及相關業務實際操作有了更深入的認識和理解，對今后企業參與期貨市場有很強的學習價值。”多家參會企業代表說。

（來源：期貨日報網）