在收益率震蕩下行的背景下，貨幣基金規模不降反增，兩個月勁增6600多億元。根據中國證券投資基金業協會（下稱“中基協”）披露的最新數據，今年11月，公募基金總規模增長近5000億元，再度逼近32萬億元。其中，固收類產品和權益類指數基金是增長主力。

中基協發布的數據顯示，截至11月底，我國境內公募基金管理機構共163家，管理的公募基金資產凈值合計31.99萬億元，較10月底增加4794.82億元。

今年以來，公募規模震蕩向上，站上新臺階。4月底公募規模突破30萬億元，5月底突破31萬億元。今年9月下旬，受市場強勢反彈提振，公募基金規模一度突破32萬億元。10月公募規模有所縮減后，11月規模再度重回正增長，逼近32萬億元。

從不同類型的開放式基金規模變化來看，貨幣基金受到資金青睞。截至11月底，貨幣基金規模為13.69萬億元，最近兩個月共增加了6600多億元。

同規模相對應的是，貨幣基金的收益率處在震蕩下行中。以規模最大的貨幣基金天弘余額寶為例，10月中旬的7日年化收益率一度超過1.47%，11月底降至1.29%，到了12月23日，已經降至1.264%，再創歷史新低。

在業內人士看來，無風險利率下行，貨幣基金規模卻逆勢增長，表明當前市場風險偏好下降。

不過，穩健類資金也在尋求新方向，比如同業存單基金走俏。12月以來，農銀匯理中證同業存單AAA指數7天持有期基金、貝萊德中證同業存單AAA指數7天持有期基金等均達到了募集規模上限，進行了比例配售。

“一般而言，同業存單基金收益率高于貨幣基金，低于債券基金。由于近期貨幣基金收益率較低，部分低風險投資者或將同業存單基金當作替代品，但是其流動性不及貨幣基金?！睖夏郴鹧芯咳耸糠治稣f。

此外，11月以來，受益于債券市場表現較為強勢，債券基金規模也終于企穩，實現正增長。截至11月底，債券基金規模為5.98萬億元，較10月底增加1583.66億元。

盡管權益市場震蕩，但從資金流向看，主要是從主動權益類基金流出，轉向了指數基金。

從規模變動情況看，11月，股票基金規模增長1707.66億元，這也助推股票基金規模達到4.44萬億元，創歷史新高?；旌匣鹨幠t繼續縮減，截至11月底，混合基金規模為3.51萬億元，較10月底減少734.88億元。

事實上，股票基金以指數基金為代表，混合基金主要是主動權益類基金。華南某公募人士表示，從當前公募行業的發展來看，指數基金的工具屬性愈發受投資者認可，而過去幾年，主動權益類基金的投資者持有體驗不佳，疊加業績尚未有明顯起色，投資者信任的恢復或還需要較長時間。

（稿件來源：中國證券報）