12月23日，中辦、國辦發布重磅文件，提出支持符合條件的交通項目發行REITs！

目前，我國已有12只交通基礎設施公募REITs掛牌上市，均為高速公路基礎設施公募REITs，在所有資產類型的掛牌上市數量中位居第一。12月26日，全國首單跨海大橋公募REIT掛牌上市，交通基礎設施公募REITs的申報發行資產類型有所突破。

業內人士認為，該文件為未來交通基礎設施公募REITs項目持續拓展，市場持續擴容提供了廣闊空間。行業可以此為契機，進一步積極審慎地將更多交通基礎設施領域的優質資產推向市場，擴大資本市場優質產品供給，增強資本市場服務實體經濟能力。不過，交通基礎設施公募REITs項目在申報發行資產領域、運營數據等方面仍需改善。

重磅文件提出支持交通基礎設施REITs發行

12月23日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發布關于加快建設統一開放的交通運輸市場的意見。其中提出，優化交通運輸市場要素資源配置。提升資金保障能力。鼓勵各類金融機構、社會資本依法依規參與交通基礎設施建設融資。支持符合條件的交通項目發行基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs），研究長期融資工具支持交通運輸發展。

文件中提到的交通基礎設施REITs成為投資領域關注的焦點。

在投資領域，REITs是投資于不動產并向投資者分配投資收益的一種投資基金，是實現不動產證券化的重要手段。根據監管部門對REITs項目的分類標準，目前可申報REITs項目的資產類型廣泛，已涵蓋園區基礎設施、交通基礎設施、能源基礎設施、消費基礎設施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態環保、水利設施等主流基礎設施。

交通基礎設施公募REITs大致分為鐵路基礎設施公募REITs、公路與橋梁基礎設施公募REITs兩種。Wind數據顯示，截至2024年12月24日，我國已有12只交通基礎設施公募REITs掛牌上市，在所有資產類型中，掛牌上市數量位居第一。具體項目方面，包括華夏南京交通高速公路REIT、中金山東高速REIT、工銀河北高速REIT、華泰江蘇交控REIT、易方達深高速REIT、浙商滬杭甬REIT、國金中國鐵建REIT、華夏中國交建REIT、中金安徽交控REIT、華夏越秀高速REIT、平安廣州廣河REIT和招商高速公路REIT，涉及基金管理人共計9家。

對于此次中辦、國辦提出支持符合條件的交通項目發行基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）的影響，北京地區一位公募REITs基金經理表示，“這為未來交通基礎設施公募REITs項目持續拓展，市場持續擴容提供了廣闊空間。”

與此同時，我國交通基礎設施公募REITs項目加速擴容，產品“上新”步伐較快。2024年以來，全市場已有4只交通基礎設施公募REITs掛牌上市，遠超去年全年的1只；從規模上看，年內交通基礎設施REITs新發項目規模合計138.51億元，遠超去年全年的29.85億元。

業內人士表示，交通基礎設施公募REITs的持續擴容，有助于引導各類要素資源向交通運輸領域聚集，有效盤活交通基礎設施存量資產，推動交通基礎設施可持續發展，同時為投資者投資交通基礎設施建設打開新通道。

“行業可以此為契機，進一步積極審慎地將更多交通基礎設施領域的優質資產推向市場，擴大資本市場優質產品供給，增強資本市場服務實體經濟能力。”上述公募REITs基金經理進一步稱。

12月26日，平安寧波交投杭州灣跨海大橋封閉式基礎設施證券投資基金即將掛牌上市，這將是全市場第13只掛牌上市的交通基礎設施公募REIT，同時也是全國首單跨海大橋公募REIT。

不過，交通基礎設施公募REITs項目的再融資功能還在“醞釀期”。Wind數據顯示，截至目前，我國已有4只基礎設施公募REITs完成擴募，還有一些基礎設施REITs項目宣布擴募的消息，部分擴募申請已獲監管受理，也有擴募項目已收到反饋意見，其中暫時沒有交通基礎設施公募REITs項目的身影。

申報發行資產領域運營數據等仍有改善空間

自2020年4月底公募REITs試點正式啟動，四年多來，我國交通基礎設施公募REITs基本進入常態化發展階段，但從申報發行資產領域、運營數據等方面仍有改善空間。

申報發行資產領域方面，目前交通基礎設施公募REITs的底層資產類型絕大多數為高速公路資產，1單跨海大橋公募REIT。鐵路、機場、港口等領域暫未有資產參與。

從整體業績方面看，高速公路基礎設施公募REITs項目的業績波動較大。據國泰君安證券研究顯示，2023年高速公路基礎設施公募REITs項目因壓制性需求釋放而業績高增，2024年上半年受雨雪與免費天數增加而行業性同比承壓，2024年下半年或受經濟影響致部分高速車流量與盈利小幅下降。

國泰君安證券表示，高速公路是交通運輸高股息優選。過去三年A股市場青睞高股息，高速公路超額收益顯著。同時，高速公路是重資產穩定回報基礎設施資產，需求剛性且現金流穩定，高分紅政策持續，符合市場偏好。另外，高速公路行業經營具有韌性，且現金流仍然穩定。

不過，高速公路新建或改擴建單位造價大幅上升，行業存在再投資壓力。國泰君安證券預計，未來行業有望政策優化，或通過延長收費期限等而提升新建或改擴建高速回報至合理水平。

多只高速公路REITs發布11月份運營數據

12月24日，多只高速公路基礎設施公募REITs發布11月份運營數據。從單月運營數據看，多只公募REIT單月路費收入環比增長，但同比下降。

華夏中國交建REIT在11月份主要運營數據的公告中顯示，嘉通高速公路運營情況良好，通行費收入來源分散，無重要現金流提供方，外部管理機構未發生變動。11月車流量約為2.4萬輛次，當月收入為3622萬元，2024年累計收入達到3.93億元。具體來看，嘉通高速公路日均收費車流量達到24071輛次，環比增長13.3%，同比下降0.2%。路費收入方面，當月收入為3622萬元，環比增長3.7%，同比變動-10.6%。2024年累計收入達到39339萬元，同比下降7.7%。

華夏越秀高速REIT公告稱，11月份湖北漢孝高速日均收費車流量為31830輛次，環比增長26.3%，同比增長1.5%；路費收入為1834萬元，環比增長17.4%，同比降低6.9%。

華夏南京交通高速公路REIT于12月21日發布2024年11月份主要運營數據公告。11月份日均收費車流量達到37930輛次，環比增加9.3%，同比減少2.8%；2024年累計日均收費車流量為37727輛次，同比減少4.7%；路費收入（含增值稅）為3981萬元，環比增加17.0%，同比減少2.6%；2024年累計路費收入為41091萬元，同比減少6.6%。

（稿件來源：中國基金報）