即將過去的2024年，盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，稅收增長(zhǎng)不及預(yù)期，土地出讓收入大幅下滑，但在一攬子財(cái)政等增量政策之下，尤其是推出12萬(wàn)億化解地方政府隱性債務(wù) “組合拳”政策，全年財(cái)政運(yùn)行總體平穩(wěn)。

近日，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議部署了2025年更加積極的財(cái)政政策，包括提高財(cái)政赤字率、安排更大規(guī)模政府債券等，加大財(cái)政支出強(qiáng)度，并通過優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，將資金重點(diǎn)投向惠民生、促消費(fèi)等領(lǐng)域，持續(xù)用力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)明年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒預(yù)計(jì)，2025年廣義赤字率較2024年提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模提高4萬(wàn)億元。2025年全國(guó)一般公共預(yù)算支出增速有必要也有可能超過名義經(jīng)濟(jì)增速，預(yù)計(jì)達(dá)到5%左右。

“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨國(guó)內(nèi)總需求不足以及外部不確定因素，需要更加積極有為的宏觀政策進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，以熨平經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。其中，財(cái)政政策作為重要的宏觀政策工具，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮出重要的作用。”羅志恒說。

2024年財(cái)政收支緊平衡

受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍舊低迷，稅收及地方政府賣地收入出現(xiàn)下滑，財(cái)政增收面臨較大壓力。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入約19.9萬(wàn)億元，同比下降0.6%。其中稅收收入同比下降3.9%，非稅收入同比增長(zhǎng)17%。前11個(gè)月，全國(guó)政府性基金預(yù)算收入約4.2萬(wàn)億元，同比下降18.4%。其中地方政府性基金中的國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入（約3.3萬(wàn)億元）同比下降22.4%。這均低于年初預(yù)期。

由此，前11個(gè)月廣義財(cái)政收入（全國(guó)一般公共預(yù)算收入和政府性基金收入）合計(jì)24.1萬(wàn)億元，同比下降約4.4%。

羅志恒認(rèn)為，今年以來(lái)一般公共預(yù)算收入不及預(yù)期，主要受到房地產(chǎn)相關(guān)稅收收入偏低、物價(jià)低迷以及繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)政策（印花稅、個(gè)稅減免等）的影響。土地出讓收入延續(xù)下降趨勢(shì)，政府性基金預(yù)算收支均不及預(yù)期。

為了托底經(jīng)濟(jì)，盡管收入不及預(yù)期，但在落實(shí)存量政策和新出臺(tái)增量政策之下，積極財(cái)政政策仍保持一定力度。

全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議稱，2024年各級(jí)財(cái)政部門扎實(shí)實(shí)施積極的財(cái)政政策，狠抓預(yù)算執(zhí)行管理，財(cái)政工作取得新進(jìn)展新成效，有力促進(jìn)完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月，全國(guó)一般公共預(yù)算支出約24.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.8%。全國(guó)政府性基金預(yù)算支出約8.1萬(wàn)億元，同比下降2.6%。

據(jù)此，前11個(gè)月廣義財(cái)政支出（全國(guó)一般公共預(yù)算支出與政府性基金支出之和）32.6萬(wàn)億元，這較廣義財(cái)政收入高出8.5萬(wàn)億元。

申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，在特別國(guó)債、新增專項(xiàng)債等支撐下，廣義財(cái)政累計(jì)收支差額達(dá)-8.5萬(wàn)億元，差額規(guī)模較2020~2023年同期平均水平超出2.3萬(wàn)億元。

財(cái)政支出優(yōu)先保障民生，政府投資也明顯加力，以擴(kuò)大有效投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

羅志恒表示，今年以來(lái)全國(guó)一般公共預(yù)算支出中社保和就業(yè)支出高于總體增速，基建相關(guān)支出與債務(wù)付息支出占比有所上升。

與往年相比，今年財(cái)政政策中一大亮點(diǎn)是推出了一攬子化債“組合拳”，其中包括5年10萬(wàn)億元的地方債務(wù)置換隱性債務(wù)計(jì)劃，其中2024年額度為2.8萬(wàn)億元。近期地方已經(jīng)完成這一隱性債務(wù)置換額度發(fā)行計(jì)劃。

羅志恒表示，在中央部署下，今年化債工作取得重大突破，財(cái)政思路發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，從“化債中發(fā)展”走向“發(fā)展中化債”，更加積極主動(dòng)、采取系統(tǒng)思維去化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，緩解了地方政府的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)隱性債務(wù)顯性化，推動(dòng)地方政府從應(yīng)急狀態(tài)回歸常態(tài)謀發(fā)展。

粵開證券研究院數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月23日，地方政府債券余額為47.3萬(wàn)億元，較2023年底增長(zhǎng)16.7%。其中，2024年以來(lái)地方政府債券總發(fā)行9.7萬(wàn)億元，較2023年全年增長(zhǎng)4.4%；凈融資規(guī)模為6.8萬(wàn)億元，較2023年全年增長(zhǎng)19.4%。

財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在11月份全國(guó)人大常委會(huì)發(fā)布會(huì)上公開表示，我們有充足的政策工具和資源，能夠保障今年全國(guó)財(cái)政收支實(shí)現(xiàn)平衡，重點(diǎn)支出力度不減。

明年財(cái)政政策力度更大

全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議部署2025年財(cái)政重點(diǎn)工作，從提高赤字率、安排更大規(guī)模政府債券等五個(gè)方面作出部署，并明確2025年重點(diǎn)支持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求、支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、支持保障和改善民生等六方面工作。

由于明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力依然較大，財(cái)政增收也依然面臨壓力，要保持一定支出力度，就需要加大政府舉債規(guī)模等措施。接受第一財(cái)經(jīng)采訪的多位專家預(yù)測(cè)，2025年政府新增債券規(guī)模將達(dá)到15萬(wàn)億元左右。其中包括2.8萬(wàn)億元用于置換隱性債務(wù)的地方政府債券。

除了擴(kuò)大政府債券規(guī)模外，明年還將進(jìn)一步提高債券資金使用效益。比如，為了提高債券資金使用效益，國(guó)務(wù)院辦公廳近日公開了《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見》（下稱《意見》）。《意見》明確，專項(xiàng)債投向領(lǐng)域采取“負(fù)面清單”管理，未納入“負(fù)面清單”的項(xiàng)目均可申請(qǐng)專項(xiàng)債券資金。這使得專項(xiàng)債投向大幅拓寬。與此同時(shí)，明顯增加專項(xiàng)債可用作資本金領(lǐng)域及額度，以更大發(fā)揮專項(xiàng)債資金撬動(dòng)社會(huì)投資作用。

此外，《意見》還在廣東、江蘇、山東、浙江等11個(gè)地方推行專項(xiàng)債“自審自發(fā)”試點(diǎn)，并建立“常態(tài)化申報(bào)、按季度審核”機(jī)制，加快專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度，加快專項(xiàng)債券資金使用和項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。

明年財(cái)政資金投向也將更加聚焦民生，擴(kuò)大內(nèi)需。

羅志恒表示，明年將進(jìn)一步優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，財(cái)政政策重點(diǎn)從投資為主轉(zhuǎn)向投資與消費(fèi)并重，尤其應(yīng)提高對(duì)消費(fèi)的支持力度。當(dāng)前要發(fā)揮政府投資的關(guān)鍵作用，但是政策尤其需要加大對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)作用，比如可以增加居民轉(zhuǎn)移支付力度、提高財(cái)政的民生支出占比等，以此來(lái)提高居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。

近期，中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)人解讀2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)稱，明年支持“兩新”（即消費(fèi)品以舊換新和大規(guī)模設(shè)備更新）的超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金將比今年（3000億元）大幅增加；研究將更多市場(chǎng)需求廣、更新?lián)Q代潛力大的產(chǎn)品和領(lǐng)域納入政策支持范圍。

（來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）