2024年行將結(jié)束，私募年度業(yè)績也將最終揭曉。從目前情況看，CTA策略領(lǐng)跑，股票策略緊隨其后，究竟哪類策略能夠拿到冠軍猶未可知。至于投資者最關(guān)心的股票私募，今年各家管理人的表現(xiàn)更是極度分化。

CTA策略領(lǐng)跑

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，有業(yè)績展示的1298只期貨及衍生品策略產(chǎn)品，2024年以來收益均值為12.25%，暫時領(lǐng)跑五大策略。今年來，期貨及衍生品策略表現(xiàn)較好，主要是因為有黃金等少數(shù)品種走出了較好的大趨勢行情，為期貨私募提供了較好的投資機(jī)會。從期貨及衍生品策略收益分位統(tǒng)計來看，10%分位數(shù)為39.81%，25%分位數(shù)為19.11%，中位數(shù)為8.05%，可以看出期貨及衍生品策略表現(xiàn)較好的原因，主要是表現(xiàn)較好的期貨及衍生品策略產(chǎn)品整體收益較高。

股票策略緊隨其后，今年以來表現(xiàn)僅次于期貨及衍生品策略。截至12月20日，有業(yè)績展示的7247只股票策略產(chǎn)品，2024年以來收益均值為11.31%，落后期貨及衍生品策略不到1個百分點。

期貨及衍生品策略和股票策略，究竟誰能成為2024年表現(xiàn)最好的策略還存在較大變數(shù)。股票策略今年來表現(xiàn)可謂一波三折，年初就挖了一個大坑，之后好不容易快爬出巨坑的時候，又遭遇了2024年最漫長的一段時間的調(diào)整，直到9月底A股大幅反彈，才迎來翻身機(jī)會。從股票策略收益分位統(tǒng)計來看，股票策略產(chǎn)品高收益產(chǎn)品林立，雖然10%分位數(shù)為35.23%不及期貨及衍生品策略，但25%分位數(shù)和中位數(shù)分別為20.57%和10.00%，明顯高于期貨及衍生品策略。

多資產(chǎn)策略和組合基金今年來表現(xiàn)較為出色。截至12月20日，有業(yè)績展示的1273只多資產(chǎn)策略產(chǎn)品和387只組合基金產(chǎn)品，2024年以來收益均值分別為10.93%和10.17%。債券策略今年來多數(shù)時間都實現(xiàn)了正收益，截至12月20日，有業(yè)績展示的811只債券策略產(chǎn)品，2024年以來收益均值為8.13%。從收益分位統(tǒng)計來看，債券策略產(chǎn)品收益分布較為均衡，業(yè)績分化小，其10%分位數(shù)為22.06%，25%分位數(shù)為11.98%，中位數(shù)為6.52%。

股票私募業(yè)績分化

股票策略內(nèi)部有所分化，各家管理人的業(yè)績反差巨大。

股票策略中，指數(shù)增強策略已經(jīng)基本鎖定2024年收益冠軍。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，有業(yè)績展示的1182只指數(shù)增強策略產(chǎn)品，2024年以來收益均值為15.02%，較第二名的主觀多頭策略11.15%的收益均值相比，領(lǐng)先優(yōu)勢非常明顯。指數(shù)增強產(chǎn)品今年以來表現(xiàn)好于主觀多頭，主要是因為指數(shù)增強產(chǎn)品中等收益產(chǎn)品數(shù)量遠(yuǎn)高于主觀多頭，其25%分位數(shù)為23.25%，中位數(shù)為15.11%；而主觀多頭25%分位數(shù)為20.57%，中位數(shù)為9.45%，尤其是中位數(shù)遠(yuǎn)低于指數(shù)增強策略。

第三方數(shù)據(jù)顯示，知名主觀股票私募中，東方港灣、華安合鑫代表產(chǎn)品今年收益超過50%，但也有幾家跌幅超過20%，首尾反差巨大。量化股票私募同樣如此，以500指增產(chǎn)品為例，排名居前的年內(nèi)收益超過60%，排名靠后的收益率不足10%。

年末又是私募策略會密集召開的時刻，清和泉資本日前在年度策略會上指出，目前這個時點，基于中國股市經(jīng)歷了估值的大幅修復(fù)，以及2025年內(nèi)外宏觀條件仍存在壓力，市場形成了“以不變應(yīng)萬變”的共識。當(dāng)下采取“進(jìn)可攻退可守”的策略是對的，但或許未來形勢會比大家預(yù)期的強：一是雖然未來中國面臨美國加征關(guān)稅的影響，但預(yù)計沖擊幅度將弱于2018-2019年。二是雖然未來政策的效果仍需觀察，但政策思維范式的轉(zhuǎn)變意味著未來可以更加樂觀一些。

具體到市場，清和泉資本認(rèn)為，A股當(dāng)前震蕩偏強，港股性價比更高。美股需要靠盈利驅(qū)動，風(fēng)格存在再平衡需求。其看好的投資方向包括：受益于人工智能浪潮、全球制造優(yōu)勢突出、資源&紅利屬性強、供需格局穩(wěn)定的行業(yè)及龍頭公司。面對復(fù)雜多變的投資環(huán)境，要更加為阿爾法下注。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）