近日，國家金融監督管理總局發布了人身險公司前11個月經營情況。其中，投連險獨立賬戶新增交費累計為161億元，同比增長25%，已超2023年全年投連險獨立賬戶新增交費。

投連險全稱是“投資連結保險”，顧名思義，是一種帶有投資屬性的保險產品。投連險的保費一部分用于風險保障，一部分進入投資賬戶。進入投資賬戶的保費收入計入投連險獨立賬戶新增交費，并占投連險保費的絕大部分，業界也將其近似視為投連險保費收入。

與萬能險、分紅險等產品不同的是，投連險是一款“高風險、高收益”的產品。投連險的投資賬戶分為多種投資組合，由投保人根據自身的風險偏好和投資目標等進行選擇，并由投保人承擔全部投資風險與收益，保險公司只收取相關管理費用。

從近三年保費增速來看，在投連險保費連續下滑兩年后，今年有所回暖。數據顯示，自5月份起，投連險累計保費同比增速由負轉正，前11個月同比增長25%。其中，5月份單月保費同比增速高達198.8%。而2021年至2023年，投連險獨立賬戶新增交費分別為695億元、221億元、140億元。

就今年保費回暖的原因，中國精算師協會創始會員徐昱琛表示，投連險與資本市場的表現有較大關聯。今年下半年，資本市場整體表現較好，投連險的相當一部分保費用于投資證券市場，因此其保費會有所增加。此外，其增速較高與投連險原本保費基數較低也有關聯。

普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾也表示，保險公司的投連產品與基金及理財的屬性類似，保險公司缺乏優勢，加上消費者過往對保險公司的這類產品認可度不高，因此其保費基數比較低，使得其同比增速易出現較大波動。今年以來，由于預定利率下調對傳統保險產品的擠出效應影響，加上保險公司主動加大營銷，因此投連險獨立賬戶交費呈現明顯的上升趨勢。

預定利率下調指的是，今年8月份由國家金融監督管理總局出臺的《關于健全人身保險產品定價機制的通知》，將傳統保險產品、分紅險產品的預定利率上限分別下調至2.5%、2.0%，并將萬能險產品最低保證利率上限下調至1.5%。而投連險由于投保人“盈虧自負”，并無保證利率和預定利率等限制，這使得一部分保險產品的保費流入投連險。

聯合資信發布的《2024年保險行業分析及2025年展望》顯示，2024年以來，由于演示利率及保底利率處于較低水平，萬能險產品對保戶吸引力有所下降，疊加“報行合一”政策致使銀保渠道業務收縮的影響，萬能險產品業務需求增長停滯；保戶投資需求部分轉移至風險及收益較高的投連險產品。

展望未來，徐昱琛表示，如果未來資本市場延續較好的增長趨勢，投連險獨立賬戶新增交費預期會隨之增加，如走勢相對低迷，其保費預期會維持低位或有所下降。

（稿件來源：證券日報）