“趕緊加倉美債基金，不少QDII產品已經限購了，互認基金還能‘沖’！”

“再不買又快沒了，要和機構‘搶額度’！”

近日，財經社交媒體上掀起互認基金討論熱潮。由于機構資金踴躍配置，多只互認基金內地銷售額度一日售罄，出現“一基難求”局面。

為更好發揮兩地基金互認機制的積極作用，2024年12月中國證監會發布《香港互認基金管理規定》，自2025年1月1日起實施。在QDII額度緊俏的當下，優化后的互認基金開放認購，迅速成為市場上的搶手貨。1月6日，摩根資產管理旗下互認基金——摩根國際債券、摩根亞洲總收益債券在恢復申購當日即宣告暫停申購，內地銷售規模迅速突破60%的規模占比。上周，易方達（香港）精選債券、華夏精選固定收益配置兩只互認基金也一日售罄，并進行比例配售。

首日銷售火爆

1月6日，兩只互認基金額度“開搶”，銷售火爆，雙雙一日售罄。

1月6日下午，摩根資產管理發布摩根國際債券、摩根亞洲總收益債券暫停內地申購業務公告稱，根據《管理規定》，香港互認基金在內地的銷售規模占基金總資產的比例應不高于80%。根據《摩根國際債券基金基金說明書》《摩根亞洲總收益債券基金基金說明書》，若該基金的內地銷售占比超過60%時，基金管理人有權決定是否暫停接受內地投資者的申購申請。根據對上述基金內地銷售規模的監控情況，目前基金的內地銷售規模已超過基金總資產的60%，摩根資產管理決定自1月7日起暫停接受內地投資者的申購（包括定期定額投資）申請，即暫停接受1月6日申請截止時間后的投資申購，對于1月6日申請截止時間前的投資申購，基金管理人可自主決定接受或拒絕全部或部分份額的申購申請。

此前，摩根資產管理曾發布公告稱，《管理規定》要求香港互認基金在內地的銷售規模占基金總資產的比例上限由50%調整為80%。據此，基金管理人對上述基金說明書及產品資料概要作出修訂，明確上述基金內地銷售占比上限由“50%”修改為“80%”。基金管理人根據對上述基金內地銷售規模的監控情況，決定自2025年1月6日起恢復基金在內地的申購（包括定期定額投資）業務。

從摩根國際債券的投資范圍來看，主要投資于全球投資級別債務證券（至少80%），以北美、歐洲、新興市場和亞太區為主。截至2024年11月底，其42.4%的資產投向北美市場、31.8%投向成熟歐洲市場、12.5%投向新興市場、9.1%投向成熟亞太市場。

摩根亞洲總收益債券則主要投向亞洲債券及其他債務證券（至少70%），截至2024年11月底，其組合中的15.5%投向印度尼西亞，15.2%投向印度，12.9%投向中國內地。

美債基金規模暴漲

在基金公司QDII額度緊缺的背景下，互認基金內地申購額度搶手，尤其是主投美債的產品。上周亦有基金管理人產品剛釋放額度就售罄，首日即出現比例配售情況。

1月2日，易方達基金發布關于易方達精選策略系列-易方達（香港）精選債券基金有效申購申請按比例確認及暫停內地申購業務的公告稱，投資者于1月2日15時之前提交的全部申購申請，如基金管理人全部確認將導致基金在內地的銷售規模超過基金總資產80%，為保證該基金平穩運作，基金管理人決定采用公平原則按比例確認投資者于1月2日15時之前提交的申購申請，并決定自1月3日起暫停接受內地投資者的申購申請。

易方達（香港）精選債券基金同樣是一只以投資美債為主的債券基金，截至2024年10月底，在其投資組合中，50%以上投向美國市場；其次是中國內地市場，占比超過10%；德國、日本、澳大利亞、中國香港等市場的投資比例均在4%以上。

1月3日，華夏基金也發布公告稱，對內地投資者在1月2日對華夏精選固定收益配置基金的有效申購申請進行比例確認，并暫停內地申購業務。為確保內地銷售規模不超過80%的上限，決定按比例確認內地投資者于當天15時之前提交的申購申請。

另一只南方東英精選美元債券基金則是兩個交易日規模暴漲超百億元。截至2024年11月底，該基金的規模為1.78億元，2024年12月底規模變動不大。2025年1月3日，該基金對內地投資者開放，當日規模暴漲至118億元，1月6日規模更是來到150億元。

好買財富認為，相較于QDII產品而言，互認基金有兩大優勢，一是互認基金的限額取決于內地部分在基金總規模中的占比，外匯額度相對寬松，為投資者提供了破解QDII限購的重要渠道；二是份額設置豐富，能夠滿足投資者的多元化需求，有人民幣、美元、港元以及定期派息或累積份額，匯率對沖或不對沖等多種方式可供選擇。

海外投資需求旺盛

在國內利率持續走低、中美利差走闊以及美國進入降息周期的背景下，投資者對美債產品的配置需求十分旺盛。作為小眾工具，在QDII額度告急、基金普遍限購的背景下，互認基金一經“開閘”便受到熱捧。

近日聚焦美元債的互認基金火爆，背后是投資者旺盛的海外穩健投資需求。歲末年初，買美元理財的話題風靡財經社交媒體。有投資者發帖表示：“2025年第二天，繼續購買美元理財，今年的美元換匯額度已用完。”此外，美元定存、跨境理財通、香港美元保單等話題也掀起陣陣討論。

中信建投財富管理認為，美債收益率吸引力相對較強，此外，除票息以外，價格變動帶來的資本利得也是債券投資中重要的收益來源，美國進入降息周期后有望給美債帶來資本利得獲取機會，具有較好的配置價值。

廣發基金投顧表示，美國債券整體具有相對更高的靜態收益率，即便是高等級信用債、短期國債收益率也普遍在4%以上。美國降息周期如果得以延續，市場利率下降為債券帶來的資本利得收益將較為可觀。

不過需要注意的是，美債投資同樣存在風險。廣發基金投顧提示，由于當前美國經濟較為強勢，利率水平相對較高，可能會導致資本利得收益出現較大波動。

（稿件來源：中證網）