盤活房地產(chǎn)業(yè)存量資產(chǎn)，上市公司和金融資產(chǎn)管理公司(AMC)在行動。1月9日，信達地產(chǎn)股份有限公司(以下簡稱“信達地產(chǎn)”)與中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“中國信達”)及鑫盛利保股權(quán)投資有限公司(以下簡稱“鑫盛利保”)共同發(fā)起設立了房地產(chǎn)行業(yè)存量資產(chǎn)紓困盤活基金。母基金認繳總規(guī)模達200.01億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，AMC在不良資產(chǎn)項目紓困及資產(chǎn)管理方面具有業(yè)務優(yōu)勢，其與房地產(chǎn)公司共同發(fā)起設立盤活基金，有助于進一步暢通房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，助力房地產(chǎn)行業(yè)風險化解和存量資產(chǎn)紓困盤活。

200億元盤活基金成立

促進房企風險化解

根據(jù)公告，在上述母基金認繳的總規(guī)模200.01億元中，信達地產(chǎn)認繳100億元作為該基金的劣后級有限合伙人(占基金規(guī)模的49.9975%)；普通合伙人鑫盛利保認繳100萬元，占基金規(guī)模的0.0050%；有限合伙人中國信達作為優(yōu)先級合伙人認繳100億元，占基金規(guī)模的49.9975%。

該盤活基金的名稱為信達紓困盤活(天津)企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)，合伙期限為8年。主要投資于房地產(chǎn)行業(yè)問題企業(yè)紓困、問題項目盤活，參與破產(chǎn)重整、法拍等特殊機遇投資，支持項目保交付和三大工程建設等。

在投資方式方面，該盤活基金視具體項目情況，既可直接投資具體項目，也可以母子基金形式，通過引入產(chǎn)投人、其他資金方和合作方等另行發(fā)起設立子基金的方式參與投資。

對于此次共同投資事項，信達地產(chǎn)在公告中表示，是其促進房地產(chǎn)行業(yè)風險化解與良性循環(huán)，向不動產(chǎn)資源整合商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要舉措之一，其主要針對房地產(chǎn)行業(yè)及上下游企業(yè)的紓困需求，利用公司關聯(lián)方的功能優(yōu)勢和資源稟賦，拓展項目機會，盤活行業(yè)存量資產(chǎn)，優(yōu)化公司投資結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新業(yè)務和盈利模式。

“信達地產(chǎn)、中國信達等此次設立房地產(chǎn)行業(yè)存量資產(chǎn)紓困盤活基金，釋放出積極信號。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，在過去實踐中，紓困主要以項目為主，本次盤活基金除用于問題項目盤活外，也將投資于房地產(chǎn)行業(yè)的問題企業(yè)紓困，將促進房地產(chǎn)企業(yè)風險化解。

上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，在政策頻出的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)盤活的結(jié)構(gòu)性機會增加。成立由AMC參與的存量資產(chǎn)紓困盤活基金，可以充分利用參與各方的優(yōu)勢，拓展房地產(chǎn)存量資產(chǎn)盤活的模式，更好地管理相應的風險，總體上有利于提升房地產(chǎn)存量資產(chǎn)盤活的效能。

AMC持續(xù)精耕細作

創(chuàng)新模式為房企紓困

在房地產(chǎn)風險化解領域，AMC持續(xù)精耕細作，有著獨特的金融風險化解功能。此前，金融監(jiān)管部門也鼓勵AMC、商業(yè)銀行等對出險房企進行紓困。

在具體實踐中，各家AMC房企紓困模式具有一定特色。中國信達充分整合內(nèi)外部資源、力量，通過一系列創(chuàng)新舉措，運用“金融+地產(chǎn)”等模式，與旗下信達地產(chǎn)攜手，全流程介入受困房企的風險化解工作。

中國信達相關部門負責人介紹：“在鄭州的操盤項目中，如天樾九章和未來公元，均是信達地產(chǎn)對出險的地方龍頭企業(yè)進行施救時接手的問題項目；時代國著項目更是由中國信達花費6.2億元法拍而來，接手前已停工兩年多。中國信達在鄭州的這種資產(chǎn)盤活組合模式，不僅有效隔絕了不良資產(chǎn)的法律風險，還通過協(xié)同紓困模式，為地產(chǎn)風險化解提供了新的思路。”

中信金融資產(chǎn)則兼顧地方政府、居民、銀行、受困房企等各方訴求，有針對性地為項目量身定制“一攬子”紓困方案。中信金融資產(chǎn)江蘇分公司相關負責人表示，對于徐州市潘安湖紓困項目，公司成立了專項工作組，深入對接地方政府、國有企業(yè)及項目公司，通過“資產(chǎn)重組+管理重組”，盤活爛尾項目，形成了“項目隔離+聯(lián)動國資+引入資金+實質(zhì)管控+聯(lián)合開發(fā)”的紓困模式，著力夯實項目各環(huán)節(jié)管控，切實加強項目管理，嚴抓項目質(zhì)量，確保資金安全和項目品質(zhì)。

楊海平建議，在“接管+委托代建”等模式基礎上，AMC可以探索多種盤活模式。通過與城投公司合作，在阻斷地區(qū)房地產(chǎn)市場風險過程中擔當操盤手并發(fā)揮職能。此外，AMC可以在房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)重整過程中發(fā)揮更加積極作用，并且通過參與房地產(chǎn)并購基金的方式，推進房地產(chǎn)項目公司的并購重組。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來，在AMC專項紓困支持下，或有其他問題房企以重整方式實現(xiàn)風險化解，將加速幫助出現(xiàn)問題的房企走出困境，有助于房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

 來源：證券日報