看似傳統釀造，實則金融布局，白酒巨頭們正以別樣的姿態跨界金融領域。1月13日，“含酒度”很高的宜賓市商業銀行（以下簡稱“宜賓銀行”）在港交所掛牌上市，每股定價2.59港元，共發行6.884億股股份，該行第一大股東正是五糧液集團。上市首日，宜賓銀行股價表現平平，收盤價為2.61港元，較發行價上漲0.77%，并未掀起市場預期的熱潮。

雖守住開盤價，但與酒業集團深度綁定，銀行業息差收窄，加上同質化競爭激烈，這家A股+H股陣營中最“袖珍”上市銀行能否抓住上市紅利期，也有待時間的證明。

收盤價較發行價上漲0.77%

A+H上市銀行再添新兵。1月13日，宜賓銀行成功踏入資本市場，此次IPO發售價為2.59港元/股，全球共發售6.884億股。自2021年9月東莞農商銀行在H股上市，2022年1月蘭州銀行在A股上市后，A股+H股市場連續三年無銀行成功上市，而宜賓銀行打破了沉寂，也成為繼成都銀行、瀘州銀行后四川省第三家上市城商行。

2021年，宜賓銀行提出“千億上市銀行”的目標，此后上市便按下了“加速鍵”。2022年11月，該行公開招標IPO輔導機構，明確釋放出赴港上市的信號。2023年6月和2024年3月，宜賓銀行兩次向港交所提交上市申請，遺憾的是均未成功。直至2024年11月，第三次向港交所遞交上市申請，終于成功圓夢。

上市首日，宜賓銀行股價走勢平穩，未出現大幅上漲。開盤價為2.59港元，與發行價持平；收盤價為2.61港元，較發行價上漲0.77%，全天成交額為6643.13萬港元，總市值119.76億港元。

從股價表現不難看出，市場對宜賓銀行短期交易預期較為謹慎，不僅如此，宜賓銀行在香港公開發售情況也不理想，其中，在香港公開發售部分僅獲得0.21倍認購，而國際配售部分則錄得1.14倍認購。

盡管股價表現平平，但置身于港股內地銀行板塊的大環境中審視，宜賓銀行的表現并非個例，投資活躍度低、價格低迷已然成為港股內地銀行整體面臨的困局。例如，貴州銀行上市首日股價便出現下行，收盤時不僅跌破發行價，跌幅更是高達7.26%。

“宜賓銀行在香港上市對其具有重要戰略意義，這不僅標志著該銀行國際化進程的重要一步，也對品牌的溢價能力帶來了顯著提升，從而促進了其商譽和發展水平的提高”，在中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，宜賓銀行雖然依托于本地大型企業在酒企供應鏈層面強化了業務發展，但受整體經濟影響，部分股東出現經營難題，股權拍賣及變更問題可能會一定程度上制約銀行的發展，并反映到股價基本面狀況上。

第一大股東為五糧液集團

宜賓銀行于2006年12月28日正式掛牌營業，是在原宜賓市城市信用社基礎上改制設立的股份制地方金融機構，初始注冊資本為1.06億元。成立以來，該行先后經歷四輪增資擴股，目前注冊資本已由28.23億元增至39億元。

自出生起，宜賓銀行就流著“白酒”的血液，第一大股東為五糧液集團，發行前持股比例為19.99%，宜賓市財政局、宜賓市翠屏區財政局、宜賓市南溪區財政局持股比例分別為19.987%、19.98%、16.94%。在完成IPO后，五糧液的持股比例雖被稀釋至16.99%，但依舊穩坐宜賓銀行第一大股東之位。

對于宜賓銀行而言，五糧液集團不僅是大股東，還是大客戶。根據五糧液集團2024年半年報，其存放于宜賓銀行的存款余額為129.09億元，另持有尚未到期的宜賓銀行承兌匯票約為1.88億元。

同時，宜賓銀行招股書披露，2024年上半年末，來自五糧液集團上下游合作伙伴的客戶存款為12.26億元，占客戶存款總額的3.2%。五糧液集團及上下游合作伙伴的存款貢獻，凸顯了宜賓銀行對單一客戶的高度依賴，這樣的情況雖然可以保證一定的資金流入，但若相關企業發生財務困難，將會對宜賓銀行的資金穩定性造成影響。

雖然五糧液給宜賓銀行帶來了一定的支持和發展機遇，但深度綁定的同時也讓銀行面臨著較高的關聯方交易風險。產業經濟資深研究人士王劍輝表示，宜賓銀行所在的地區除了白酒行業外，其他產業并不十分強勁。因此，由于行業單一、外部經濟環境壓力以及所在地區產業結構的局限性，宜賓銀行也面臨著多方面的挑戰。

最“袖珍”上市銀行

作為一家區域性商業銀行，在業務拓展、資產質量提升以及應對市場競爭等方面，本身就存在諸多限制。宜賓銀行身處這樣的環境中，想要在激烈競爭里嶄露頭角，維持自身競爭力與估值水平，絕非易事。

回顧近年來的業績數據，在2021—2023年期間，宜賓銀行在業務擴展和收入來源多樣化方面成效顯著，分別實現營收16.21億元、18.67億元、21.7億元；凈利潤3.28億元、4.33億元、4.77億元。相較2022年同期31.7%的利潤增速，盡管2023年凈利潤增速降為10.4%，但依然保持正增長，也體現出銀行在成本控制和效率提升上付出的努力。

2024年以來，宜賓銀行營收與凈利潤增長明顯放緩。2024年上半年，實現營業收入10.78億元，同比僅增長0.2%；實現凈利潤2.62億元，同比增長2.87%。在經濟環境變化和政策調整的大背景下，銀行業的凈息差普遍承受壓力，宜賓銀行亦是如此，2022年、2023年、2024年上半年末凈息差分別為2.59%、2.18%、1.86%，繼續承壓。

資產質量問題一直是銀行業關注的重點，宜賓銀行也不例外。截至2024年6月末，宜賓銀行不良貸款余額達9.44億元，相較于上年末增加了0.4億元；不良率為1.72%，雖比上年末下降了0.04個百分點，但仍超出商業銀行平均不良率1.56%的水平。

截至2024年6月末，宜賓銀行資產規模升至約1001.93億元，提前完成“千億級”城商行的發展目標，但在A+H上市銀行中，該行仍是最“袖珍”的上市銀行。Wind數據顯示，截至2024年上半年末，宜賓銀行資產規模距離上一個位次的瀘州銀行仍有超過600億元的差距。

上市成功只是第一步，對宜賓銀行而言，應在后續的發展中補齊短板，與其他同行形成差異化競爭。

“在業績穩定的基礎上，可以充分利用本地的優勢行業和特色領域來拓展業務。除了著名的白酒產業之外，三線城市中還存在其他具有特色的制造業，其中一些老國企已經建立了堅實的基礎。深入挖掘這些潛在客戶，并與之共同發展，將能為宜賓銀行帶來獨特的競爭優勢”，王劍輝如是說道。

（來源：北京商報）