近日，三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，中閱資本旗下的中閱被動(dòng)管理2號(hào)私募證券投資基金累計(jì)凈值僅為0.09元，與此同時(shí)，該公司旗下多只其他產(chǎn)品凈值低于0.7元。

公開(kāi)資料顯示，中閱資本管理規(guī)模超20億元，曾憑借短期超高業(yè)績(jī)收獲一定知名度，但近三年來(lái)，該公司旗下多只產(chǎn)品凈值跌跌不休，合規(guī)層面也遭到監(jiān)管“點(diǎn)名”。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近年來(lái)持續(xù)波動(dòng)的市場(chǎng)對(duì)基金經(jīng)理提出了更大的考驗(yàn)，但該私募的風(fēng)控缺位亦難辭其咎。伴隨著私募業(yè)走上規(guī)范發(fā)展之路，管理人需不斷優(yōu)化投研體系和風(fēng)控能力，堅(jiān)守合規(guī)底線(xiàn)，方能獲得投資人信任。

中閱資本現(xiàn)多只“毛基”

三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，中閱資本旗下的中閱被動(dòng)管理2號(hào)私募證券投資基金，截至今年1月10日的最新累計(jì)凈值已經(jīng)回撤至僅為0.09元。

從歷史凈值走勢(shì)上看，中閱被動(dòng)管理2號(hào)成立于2019年9月23日，至2021年9月24日累計(jì)收益率一度達(dá)到了148%。不過(guò)，此后至今該產(chǎn)品的凈值便再也沒(méi)能創(chuàng)出新高，反而一路波動(dòng)向下，屢屢刷出新低。截至今年1月20日，中閱被動(dòng)管理2號(hào)成立五年多以來(lái)累計(jì)虧損率已經(jīng)高達(dá)91%，期間的最大回撤值更是高達(dá)98.06%。

上述產(chǎn)品并非孤例，中閱資本旗下還有其他多只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不樂(lè)觀。

三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，公司旗下多只產(chǎn)品凈值低于0.7元，其中中閱戰(zhàn)略?xún)?yōu)選2號(hào)和中閱聚焦5號(hào)的單位凈值更是在1毛附近徘徊。

公開(kāi)資料顯示，中閱資本成立于2017年3月，為私募證券投資基金管理人，目前管理規(guī)模在20億元-50億元區(qū)間。公司官網(wǎng)介紹顯示，公司創(chuàng)始人及總經(jīng)理孫建波曾任廣發(fā)基金研究員、投委會(huì)策略小組成員，銀河證券首席策略師、新三板做市審核委員及投資負(fù)責(zé)人。2019年一季度，中閱資本曾以63.96%的策略收益率榮獲私募排排網(wǎng)私募百?gòu)?qiáng)榜季軍，一度在行業(yè)中嶄露頭角。

不過(guò)，近年來(lái)，中閱資本不僅業(yè)績(jī)“翻車(chē)”，合規(guī)層面也顯現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)深交所在2024年11月15日發(fā)布的公告，深交所對(duì)中閱資本管理股份公司發(fā)出了監(jiān)管函。監(jiān)管函中指出，中閱資本管理股份公司因未按照《上市公司收購(gòu)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，在持股比例達(dá)到5%后繼續(xù)買(mǎi)入東易日盛股票，且在持股比例降至5%時(shí)仍繼續(xù)賣(mài)出股份，構(gòu)成了違規(guī)行為。

與此同時(shí)，去年12月北京證監(jiān)局發(fā)布信息稱(chēng)，“中閱戰(zhàn)略?xún)?yōu)選2號(hào)私募證券投資基金”“中閱定制2號(hào)私募證券投資基金”名下證券賬戶(hù)于2024年2月6日增持東易日盛，增持后持股比例為5.0127%，在持有東易日盛股份達(dá)到5%時(shí)未停止交易。且中閱資本作為東易日盛5%以上股東，存在買(mǎi)入東易日盛股票后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出的短線(xiàn)交易行為，因此決定對(duì)中閱資本采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

多家知名私募“翻車(chē)”

除了中閱資本，近年來(lái)多家知名私募業(yè)績(jī)與合規(guī)層面顯現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

比如，2024年5月，中基協(xié)發(fā)布的公告顯示，9家私募基金管理人存在異常經(jīng)營(yíng)情形，將予以注銷(xiāo)登記，其中嘉懇資產(chǎn)赫然在列。據(jù)悉，嘉懇資產(chǎn)2020年管理規(guī)模曾經(jīng)超過(guò)百億元，但2022年以來(lái)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，合規(guī)層面也亮起了紅燈。

滬上一位中型私募知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，截至1月10日，凈值也跌至0.619元，今年以來(lái)回撤超10%，成立以來(lái)最大回撤更是高達(dá)49.9%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近年來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)加劇確實(shí)對(duì)基金經(jīng)理提出了更大考驗(yàn)，但是多家私募的風(fēng)控缺位也是導(dǎo)致凈值大幅回撤的重要原因。

“2019-2021年，市場(chǎng)風(fēng)格鮮明，私募可以憑借押注式打法或單一能力圈實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)飆升，甚至部分管理人還疊加了較大杠桿，實(shí)現(xiàn)‘名利雙收’。但近年來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)格切換節(jié)奏加快，宏觀變化也考驗(yàn)著基金經(jīng)理的能力，所以部分知名私募便暴露了投研方面的不足，而且在行業(yè)監(jiān)管體系不斷完善下，一些管理人的合規(guī)問(wèn)題也有所顯現(xiàn)，越來(lái)越多知名私募‘跌下神壇’。”滬上一位私募研究員直言。

補(bǔ)短板成行業(yè)共識(shí)

面對(duì)“毛基”的頻繁出現(xiàn)，多家私募開(kāi)始反思，在加強(qiáng)全球資產(chǎn)研究、優(yōu)化自身投研體系等方面下功夫。

滬上某業(yè)績(jī)低迷近3年的百億級(jí)私募創(chuàng)始人坦言：“我們今年在海外市場(chǎng)研究方面下了很大功夫，不僅覆蓋了美股，還對(duì)日本、韓國(guó)等市場(chǎng)進(jìn)行了研究和淺層次的布局，希望能夠在業(yè)績(jī)修復(fù)或平滑凈值波動(dòng)方面起到作用。”

去年運(yùn)舟資本創(chuàng)始人周應(yīng)波也表示，過(guò)往公司投研選股時(shí)僅聚焦于景氣成長(zhǎng)，強(qiáng)調(diào)行業(yè)的快速爆發(fā)、技術(shù)曲線(xiàn)的突破、政策對(duì)小范圍行業(yè)的支持。但在新的時(shí)代背景下，大面積的行業(yè)快速爆發(fā)變得稀缺，技術(shù)曲線(xiàn)的突破也非常局部，大部分行業(yè)進(jìn)入成熟階段。“因此在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后，我們將投資選股框架調(diào)整為均衡成長(zhǎng)，即我們會(huì)在跨行業(yè)上做均衡找機(jī)會(huì)，不會(huì)僅局限于科技領(lǐng)域，同時(shí)從生意本質(zhì)、股東回報(bào)等角度選擇估值偏低的股票。”

來(lái)源：上海證券報(bào)