上市公司對于董責險的需求正在升溫。近日，上海市建緯律師事務所保險團隊等機構發布的《中國上市公司董責險市場報告（2025）》（以下簡稱《報告》）顯示，2024年共有475家A股上市公司披露了購買董責險的計劃，同比增長34%。其中，234家公司為2024年首次披露購買董責險計劃。在業內人士看來，隨著資本市場日益發展完善，對董監高履職的專業性、合規性提出更高要求，投保董責險將是上市公司有效轉移風險的工具之一。

投保熱情持續上升

《報告》顯示，截至2024年底，公告投保董責險的上市公司滲透率（累積投保董責險公司數/當年上市公司總數）達23.7%，相比2023年提升4.6%。這一增長進一步體現了董責險在A股市場的廣泛應用和市場認可度的持續提升。

董責險投保熱情大幅上升的背后，與2024年實施的新公司法等法律法規息息相關。2024年7月1日，新公司法正式施行，對董監高履職義務和責任進行細化和嚴格要求。例如，新公司法擴展了董監高的責任、明確了忠實義務和勤勉義務的標準原則、對責任追究更加精準化等。

上海市建緯律師事務所高級顧問王民表示，2024年度董責險投保大幅上升主要有以下兩個推動因素：一是新公司法的施行大幅提高了董監高的履職責任風險；二是嚴監管背景下，證券虛假陳述訴訟日益增多，上市公司面臨的法律風險不斷加大。

近些年，董責險在資本市場上的重要性日益凸顯。特別是在一些重大證券訴訟案件中，董責險為相關責任人提供了有效的經濟保障。2021年“康美藥業虛假陳述民事訴訟案”，5.2萬名投資者獲賠24.59億元，獨董承擔了高額連帶賠償責任。這一事件引發了市場對董責險的高度關注。此后，越來越多的上市公司開始認識到董責險的重要性，并將其納入公司保障體系。

值得關注的是，2024年，民營企業對董責險的重視程度上升，2024年新增投保董責險的上市公司中，上市民企占比近48%，上市國企占比44%。

“這充分說明了董責險的需求動因與企業及其董監所面臨的訴訟風險高度正相關，尤其是在行業風險加劇的背景下，董責險作為風險管理工具的重要性愈發突出。”王民認為，隨著新公司法的施行，董監高履職責任風險大幅上升，上市民企董監高人員開始日益重視董責險的風險轉移功能。

有待于進一步完善

董責險是一種重要的企業風險管理工具，目的是為上市公司董事、監事及高級管理人員在履行職責過程中因過失導致的經濟索賠提供保障。其承保范圍廣泛，包括庭外和解、判決或和解損失、律師費以及對于公司事務正式調查的抗辯費用等。

王民認為，A股上市公司董責險投保率逐步上升的同時，上市公司收到警示函、被立案調查、被處罰及被投資者訴訟的數量也在同步上升，根據董責險保單約定上述情形都有可能啟動保單，因此A股董責險的出險率正日益上升。

數據顯示，在2020年新證券法實施后至2023年，警示函的數量保持了20%以上的年均增長速度。自2020年以后，新增立案調查的數量出現了顯著增長，2023年達104家公司。由于董責險理賠信息不屬于法定公開信息，鮮有上市公司主動披露相關信息，而保險人因為保密的原因也不會主動披露，只有在個別保險公司定期披露的償付能力報告中可以看到部分董責險理賠信息。

另據《報告》，2023年董責險共計賠付19起，理賠總金額30588萬元，2024年前三個季度賠付8起，理賠總金額共計14555萬元。

盡管董責險市場呈現出快速增長的態勢，但相比龐大的上市公司數量，占比仍然較低。尤其是與發達國家相比，我國董責險發展尚處于起步階段，在產品服務、承保理賠等方面仍需要進一步完善。

王民認為，當前我國董責險市場的發展面臨保單晦澀難懂，承保理賠及市場開發人才不足，以及不理性市場競爭等問題。未來要推動董責險更好地發展，首先要根據法律變化及時做好保單條款的本土化工作，增強董責險保單的可讀性；其次需要培養足夠的董責險承保理賠及市場開發人才，做好董責險宣傳教育工作，依約誠信地履行保險合同義務；最后需要理性參與市場競爭，合理評估風險，基于風險對價收取充足保費，同時需要通過共保或再保方式控制好自留風險累計。

來源： 金融時報