個(gè)人養(yǎng)老金制度全面實(shí)施“滿月”。

經(jīng)過兩年多的探索，2024年12月15日，個(gè)人養(yǎng)老金制度全面實(shí)施，稅收優(yōu)惠政策實(shí)施范圍擴(kuò)大到全國、金融產(chǎn)品種類進(jìn)一步擴(kuò)容。

Wind的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月22日，目前可供投資者選擇的個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品達(dá)286只，其中包括201只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品和85只指數(shù)基金。

整體來看，286只個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)績分化顯著。截至2024年底，運(yùn)作滿2年的FOF基金產(chǎn)品數(shù)量總共132只，近兩年的投資收益中，58只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品取得負(fù)收益，包括華夏福源養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有Y、華夏養(yǎng)老2045三年Y、工銀養(yǎng)老2050Y、民生加銀康泰養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有Y、銀華尊和養(yǎng)老2030三年持有Y、華夏養(yǎng)老2040三年Y和華夏養(yǎng)老2050五年Y等。興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有Y、中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y和華夏保守養(yǎng)老Y位列前三，年化收益率為4.25%、3.95%和3.85%。

由于個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金Y份額剛運(yùn)行不久，因此業(yè)績參考產(chǎn)品對應(yīng)的A份額收益情況來看，2024年，業(yè)績表現(xiàn)最好的富國創(chuàng)業(yè)板聯(lián)接A回報(bào)率高達(dá)34.74 %，而摩根中證A500聯(lián)接A以虧損4.92 %成為業(yè)績表現(xiàn)最差的產(chǎn)品。

談及個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)績分化的原因，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近兩年資本市場的不確定性和波動(dòng)性加大，給個(gè)人養(yǎng)老金基金的投資收益帶來了一定的沖擊。此外，管理人的資產(chǎn)配置和投資能力、風(fēng)險(xiǎn)控制水平存在差異，也使得基金業(yè)績分化顯著。

部分個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品業(yè)績（數(shù)據(jù)來源：Wind）

近六成養(yǎng)老FOF取得正收益 

兩年前，129只養(yǎng)老目標(biāo)FOF入圍首批個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄。

經(jīng)過擴(kuò)容，截至2025年1月22日，個(gè)人養(yǎng)老金基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到286只。其中，養(yǎng)老目標(biāo)FOF共計(jì)201只，包括79只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金和122只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品。

九成以上的養(yǎng)老FOF基金在2024年取得正收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年底，運(yùn)作滿1年的FOF基金產(chǎn)品數(shù)量為178只，其中10只產(chǎn)品取得負(fù)收益，168只產(chǎn)品獲得正收益。

據(jù)濟(jì)安金信養(yǎng)老研究中心統(tǒng)計(jì)，養(yǎng)老FOF基金在2024年的平均收益率為4.45%，中位數(shù)為4.68%。南方養(yǎng)老2045三年Y收益最高，達(dá)到了13.28%，華夏養(yǎng)老2055五年Y收益最低，為-9.674%。

此外，天弘永裕平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年Y、廣發(fā)養(yǎng)老2050五年持有Y、建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有Y、中歐預(yù)見積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有Y等養(yǎng)老FOF基金在2024年也取得不錯(cuò)的收益，均超過10%。

時(shí)間拉長至兩年，截至去年年末，運(yùn)作滿2年的FOF基金產(chǎn)品數(shù)量為132只，74只產(chǎn)品近兩年取得正收益，接近六成，58只產(chǎn)品負(fù)收益。2023至2024年度，兩年FOF基金產(chǎn)品的平均收益率為0.16%，中位數(shù)為1.01%，最高年化收益為興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有Y的4.25%，最低收益為華夏福源養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有Y-8.34%。

有公募基金公司認(rèn)為，近幾年來，市場震蕩，權(quán)益市場波動(dòng)較大，受市場行情影響，養(yǎng)老FOF基金收益不及預(yù)期，不過，權(quán)益市場自去年9月下旬以來漲幅較大，個(gè)人養(yǎng)老金基金因配置權(quán)益類資產(chǎn)而受益明顯，收益有所好轉(zhuǎn)。

85只權(quán)益類指數(shù)基金業(yè)績分化 

兩年試點(diǎn)后，個(gè)人養(yǎng)老金基金迎來新品種，首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄。

其中跟蹤各類寬基指數(shù)的產(chǎn)品78只，跟蹤紅利指數(shù)的產(chǎn)品7只，包括滬深300指數(shù)、中證A500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等普通指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、ETF聯(lián)接基金。

由于個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金Y份額剛運(yùn)行不久，因此業(yè)績參考產(chǎn)品對應(yīng)的A份額收益情況。

2024年，業(yè)績表現(xiàn)最好的富國創(chuàng)業(yè)板聯(lián)接A回報(bào)率高達(dá)34.74 %，而業(yè)績表現(xiàn)最差的摩根中證A500聯(lián)接A，虧損4.92%。

成立超過兩年的基金產(chǎn)品中，近兩年易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A、博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A、華安創(chuàng)業(yè)板50A等收益較為靠后，年化收益率分別為-4%，-3.78%和-3.64%。創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)A、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接A、嘉實(shí)滬深300紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接A則收益靠前，年化收益率高達(dá)15.56%、15.77%和19.15%。

對于權(quán)益類指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金基金供給，浙商證券分析師廖靜池認(rèn)為，盡管當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)規(guī)模較少，對權(quán)益投資的影響尚不明顯。但伴隨更多權(quán)益指數(shù)基金供給增加，個(gè)人養(yǎng)老金制度對于投資者的吸引力或?qū)⒅鸩缴仙也蛔?000元的人均繳費(fèi)金額距繳費(fèi)上限可提升空間較大，未來繳費(fèi)率加人均繳費(fèi)金額有望迎來“雙擊”，成長、紅利風(fēng)格有望進(jìn)一步受益。

開戶熱度高而繳費(fèi)規(guī)模有限

人社部數(shù)據(jù)顯示，2022 年末，全國個(gè)人養(yǎng)老金參與人數(shù)為 1954萬人，實(shí)際完成資金繳存的人數(shù)為613萬人，占比約為開戶總數(shù)的三成。個(gè)人養(yǎng)老金總繳費(fèi)金額142億元，人均繳存約2300元。

2023年末，全國個(gè)人養(yǎng)老金參與人數(shù)近5300萬人，實(shí)際完成資金繳存的人數(shù)占比約為 22%，總繳費(fèi)金額約 280億元，人均繳存約2400元，相比1.2萬/ 年的繳費(fèi)上限有較大提升空間。

截至2024年11月末，我國個(gè)人養(yǎng)老金開戶人數(shù)為7279萬人，較2023年11 月增長約38%，較 2022年末增長近2.7倍。

針對困難與挑戰(zhàn)，有公募基金人士給出對策和建議，一是加大投教服務(wù)，創(chuàng)新投教方式。根據(jù)調(diào)研，70%的投資者只開戶不繳費(fèi)，說明我國居民的養(yǎng)老意識(shí)依然停留在被動(dòng)養(yǎng)老層面。可加強(qiáng)營銷團(tuán)隊(duì)、養(yǎng)老投資團(tuán)隊(duì)與渠道的互聯(lián)互通，優(yōu)化個(gè)人養(yǎng)老基金的推廣節(jié)奏，持續(xù)豐富養(yǎng)老投教活動(dòng)。

二是提高專業(yè)能力，保持長期穩(wěn)健業(yè)績。根據(jù)調(diào)研，養(yǎng)老投資者開通賬戶后投資養(yǎng)老FOF的Y份額主要追求絕對收益，因此建議提升養(yǎng)老產(chǎn)品的絕對收益水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

三是加大產(chǎn)品供給，推動(dòng)新發(fā)和持營齊頭并進(jìn)。在推動(dòng)新發(fā)方面，爭取加快落地穩(wěn)健型養(yǎng)老FOF和平衡型養(yǎng)老FOF，在持營方面，集中資源做大績優(yōu)產(chǎn)品。

四是重視基金投顧的作用，加快養(yǎng)老與投顧的融合。基金投顧可為投資者提供合適的養(yǎng)老產(chǎn)品或產(chǎn)品組合，使用策略化的定投等形式為投資者打造合適的養(yǎng)老方案。由于投資者在進(jìn)行養(yǎng)老投資決策時(shí)，需要考慮自身的年齡、收入、積蓄、支出、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，養(yǎng)老是投顧發(fā)揮作用的較佳場景之一。但目前，個(gè)人養(yǎng)老第三支柱的賬戶是否能通過基金投顧的方式進(jìn)行委托管理尚需進(jìn)一步明確，基金投顧僅可以養(yǎng)老投顧的名義打造場景化的解決方案，還不能獲得個(gè)人養(yǎng)老第三支柱的稅優(yōu)等政策優(yōu)惠。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道