公募基金2024年四季報出爐。據Wind數據不完全統計，百億級主動權益基金經理不足80人。與前幾年相比，頂流主動權益基金經理的管理規模出現較大變化，“千億俱樂部”已消失不見，曾經成員約10人的“500億俱樂部”目前僅存一人。與此同時，被動指數基金逐漸崛起，千億級被動指數基金經理陣容日益龐大。業內人士認為，盡管被動投資的進擊勢頭難以阻擋，但主動管理產品的價值依然不可否認。

百億級主動權益基金經理不足80人

據Wind數據不完全統計，截至2024年四季度末，百億級主動權益基金經理共計70余位（僅統計在管基金主要為普通股票型和偏股混合型產品的基金經理，剔除在管基金主要為偏債、被動指數或量化管理類產品的基金經理）。

其中，易方達基金張坤成為唯一的“500億級”基金經理；景順長城基金劉彥春、中歐基金葛蘭管理規模均超過400億元；興證全球基金謝治宇、廣發基金劉格菘、易方達基金蕭楠、匯添富基金胡昕煒和中歐基金周蔚文管理規模均超過300億元。

此外，華商基金周海棟、易方達基金陳皓、富國基金朱少醒等基金經理的管理規模均在200億元至300億元之間。總體來看，共有18位基金經理的管理規模在200億元之上。

千億級被動指數基金經理涌現

與前幾年相比，頂流主動權益基金經理的管理規模普遍縮水。時過境遷，“千億俱樂部”如今已消失不見，“500億俱樂部”也僅有一個成員。不過，也有一些百億級基金經理2024年四季度的管理規模有所增長，如銀河基金鄭巍山、信達澳亞基金馮明遠、萬家基金莫海波、華夏基金屠環宇等。

與此同時，被動指數基金逐漸崛起。Wind數據顯示，截至2024年四季度末，華泰柏瑞滬深300ETF規模已超過3500億元，易方達滬深300ETF規模也達到2400億元，華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF規模均超過1000億元。

從被動指數基金經理來看，華泰柏瑞基金柳軍2024年四季度末的管理規模超過4400億元，易方達基金余海燕管理規模超過3700億元，易方達基金龐亞平、華夏基金趙宗庭、華夏基金徐猛、易方達基金成曦的管理規模均超過2000億元，還有多位被動指數基金經理的管理規模超過千億級。

主動管理產品仍有吸引力

在2024年被動指數產品的“狂歡”之下，主動權益投資何去何從的討論愈發激烈。

業內人士認為，被動投資的進擊勢頭難以阻擋。當前，被動產品競爭已經趨于白熱化，不少基金公司大舉布局指數產品，各類細分的行業主題指數也成為兵家必爭之地。有基金人士表示，從美國市場的發展情況來看，被動股票基金規模已經超越了主動基金。對于國內市場而言，未來隨著市場的不斷完善及有效性的提升，主動基金獲取超額收益的難度將越來越大。另外，隨著未來買方投顧的逐漸興起，指數基金憑借風格穩定、持倉透明及費用低廉等優勢，有望獲得更多資金青睞。

盡管主動權益投資在近幾年的表現并不亮眼，不過多位受訪的基金經理均表示，主動管理產品仍有吸引力。“主動管理型基金一般還是要有組合管理、分散配置的基本原則，關于行業集中度、個股集中度都有明確的要求，因此在結構性行情中，自然階段性的表現不如滿倉某個行業或賽道的ETF。但拉長時間來看，分散組合管理還是有中長期的投資價值，有助于規避極端風險。”一位基金經理說。

“主動權益基金的管理團隊通常會對所投資的行業進行深入的研究和分析，找出最有價值的投資機會，這是發揮定價作用的過程，也是被動投資和量化投資無法做到的。在全面注冊制時代，更要提升價值發現效率，這是主動權益投資不會被取代的核心原因。”他表示。

另有分析人士表示，從海外經驗來看，海外市場的主動管理型行業主題基金和指數基金各有其市場定位和客戶群體。例如，對于追求穩定收益和低費用的投資者，指數基金可能更合適；而對于愿意承擔更高風險，追求更高收益的投資者，主動管理型行業主題基金可能更有吸引力。

（稿件來源：證券時報網）