近期，六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）。《實施方案》要求，優化資本市場投資生態。其中明確提到“推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運用”“進一步擴大證券基金保險公司互換便利（以下簡稱‘互換便利’）操作規模”。

為支持資本市場穩定發展，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）去年創設了兩項新工具——互換便利以及股票回購增持再貸款。中國人民銀行黨委委員鄒瀾1月23日在國新辦新聞發布會上表示：“目前，這兩項工具實施進展順利，為維護資本市場穩定運行、提振市場信心發揮了重要作用。”

互換便利通過“以券換券”的形式，提升機構的資金獲取能力和股票增持能力。截至目前，互換便利已經開展了兩次操作，合計金額1050億元。據鄒瀾介紹，經過幾個月的磨合，這項工具各方面的業務流程已經完全順暢，在充分的政策空間和《實施方案》帶動下，預計業務規模和響應速度都將會有較大提升。

股票回購增持再貸款的設立，旨在激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。自去年10月份創設以來，央行結合市場關切不斷優化政策工具，降低自有資金比例要求至10%，延長貸款最長期限至3年，鼓勵銀行發放信用貸款，便利銀行和企業開展貸款業務，充分滿足上市公司市值管理的融資需求。

有業內人士表示，降低自有資金比例要求至10%，也就意味著金融機構最多可對回購增持實際金額的90%予以支持，減輕了借款人資金壓力。金融機構最長可按3年期限發放股票回購增持再貸款，與上市公司和主要股東回購增持股票的期限基本匹配。

Wind數據顯示，截至1月23日，自股票回購增持再貸款政策工具實施以來，已有至少317家上市公司發布使用銀行貸款回購增持公告，貸款金額上限合計654.74億元。

“股票增持回購再貸款政策優化，能夠在釋放基礎貨幣的同時穩定市場信心。”中信證券首席經濟學家明明認為，股票增持回購再貸款落地以來，相關機制持續優化完善。從貨幣政策工具的角度來看，再貸款實現了流動性的定向供給，有助于資金直達資本市場。貸款支持比例擴大、期限延長等優化措施落地后，預計貸款支持效率將進一步提升。

展望下一階段，鄒瀾表示，央行將會同有關部門，根據前期實踐經驗和業務開展情況，不斷優化相關政策，提升工具使用便利性，適時推動工具擴面增量，相關企業和機構可以根據需要隨時獲得足夠的中長期資金增加投資。

來源：證券日報