近期種種跡象表明，央國企合并重組進程正在加快，大動作不斷：

7月11日，中航電測收購成飛集團，并購規(guī)模高達百億之巨；

8月30日，東航宣布吸收合并一二三航空；

9月2日，中國船舶擬吸收合并中國重工，兩大超千億市值公司“合體”，并購交易規(guī)模為A股近十年之最；

就在同一天，中國保變電氣同中國電氣裝備進行業(yè)務(wù)整合；

9月5日，國泰君安擬吸收合并海通證券，直接改寫頭部券商格局；

9月8日，鹽湖股份同五礦集團組建中國鹽湖集團，注冊資本高達百億，又一家巨無霸浮出水面

……

據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年以來，已有近20家上市公司涉及央企重組整合。知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至7月初，國有企業(yè)整合重組事件數(shù)量同比增幅超過120%。

央國企作為中國經(jīng)濟的“頂梁柱”和“壓艙石”，也在重組下交出了不錯的成績單。

wind數(shù)據(jù)顯示，2024年以來（截至12月20日，后同），以中央企業(yè)和地方國企上市公司為競買方參與的并購重組規(guī)模已超過5800億元，占比升至76%，為2012年以來的最高水平。

回溯歷史，央企整合動向向來標志歷史風(fēng)向，分合交替，體現(xiàn)不同階段國家的意志和需要。一個從“分”向“合”轉(zhuǎn)變的時代，正強勢拉開帷幕。

為何國家要倡導(dǎo)建設(shè)中國特色的估值體系，央國企改革政策不斷加碼？

為何加速推進央國企的重組整合，成為了集中力量辦大事、應(yīng)對百年未有之變局的“關(guān)鍵突破口”？

央國企改革的加速推進，無疑承擔(dān)著至關(guān)重要的使命。

繼“中國神車”引發(fā)轟動后，“中國神船”也緊跟其后，強勢登場。

最新消息是，2025年1月7日晚間，中國船舶工業(yè)股份有限公司（簡稱“中國船舶”）發(fā)布公告稱，國務(wù)院國資委等主管部門近日出具了有關(guān)批復(fù)意見，原則同意公司換股吸收合并中國船舶重工股份有限公司（簡稱“中國重工(4.510, 0.03, 0.67%)”）的總體方案。

兩大千億級旗艦上市公司合二為一，這條爆炸性的消息迅速在資本市場引發(fā)強烈反響。

據(jù)披露，本次交易中，中國船舶擬購買資產(chǎn)的交易金額達1151.50億元，是A股市場十年來規(guī)模最大的吸收合并交易。

雖說兩家皆本同隸屬于全球最大造船集團——中國船舶集團旗下的A股上市公司，但二者原本處于“一南一北”的競合態(tài)勢。

“南北船”的整合歷程無疑是一部高度濃縮的國企改革史。

1982年，中國船舶工業(yè)總公司正式宣告成立，簡稱中船總公司。國企改革浪潮下，1999年，中船總公司被被拆分為兩家獨立的企業(yè)，從一家部級國家機關(guān)變更為兩家企業(yè)：

長江以南的中國船舶工業(yè)集團——“南船”，擁有上市公司“中國船舶”；

長江以北的中國船舶重工集團——“北船”，擁有上市公司“中國重工”；

2019年，“南北船”兩大集團實施聯(lián)合重組，全球最大造船集團——中國船舶集團由此誕生。

如今，中國船舶集團再次開展資產(chǎn)整合行動，兩艘“巨輪”終于合體。

“中國神船”的誕生，能否再度締造資本界的傳奇故事？

10年前，中國南車與中國北車聯(lián)合宣布，通過南車換股吸收北車的方式進行合并，組建了中國中車股份有限公司。消息傳出后，中國中車股價一路飆升，連續(xù)漲停。2015年4月，合并方案通過審查，股價再次暴漲。短短半年時間，受合并帶來的重大利好影響，股價翻了近10倍，從4塊多漲到近38元。

中國中車，也因此被譽為“中國神車”。目前，中國中車的發(fā)展早已不止于高鐵。風(fēng)力發(fā)電機銷量穩(wěn)居國內(nèi)第一、儲能裝備2023年中標量排名國內(nèi)第一、汽車減振及輕量化銷售規(guī)模全球第三……以軌道交通裝備為重心，中國中車將高鐵技術(shù)“跨界”運用到風(fēng)電、儲能、新能源汽車等多個領(lǐng)域。

通過合并做大做強，再進一步集中力量辦大事，是中國中車模式的精髓。

由此，不少網(wǎng)友也對“中國神船”的未來充滿期待，甚至開始暢想更多的央國企合并的可能？中國航空工業(yè)集團的西飛、沈飛和成飛合成“中國神飛”，中石油、中石化、中海油“三桶油”合成“中國神油”，五大發(fā)電集團可能合成“中國神電”，還有運營商合成“中國神通”……

從央國企合并的大動作來看，各類大“神”的陸續(xù)誕生，不是沒有機會。

比如，航空工業(yè)集團旗下的成飛公司通過重組注入中航電測，作價174億元，就有望成為A股市場的又一千億巨頭。

截至2023年末，成飛總資產(chǎn)達1216.8億元，凈資產(chǎn)127億元，2023年營收749.7億元，凈利潤24.6億元。此次重組完成后，中航電測的市值有望從目前的280億元提升至1000億元左右。

要知道，成飛的戰(zhàn)略地位和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢極為突出，是我國兩大戰(zhàn)斗機生產(chǎn)主力企業(yè)之一，其核心產(chǎn)品殲-20是我國第五代戰(zhàn)斗機的代表，具有極高的技術(shù)含量和戰(zhàn)略價值。

同時，成飛還承擔(dān)了多種民用航空產(chǎn)品的研制生產(chǎn)任務(wù)，如大型客機C919、新支線客機ARJ21的機頭等，展現(xiàn)了其強大的綜合制造能力。

隨著成飛的注入，中航電測將獲得強大的技術(shù)支撐和市場競爭力，未來的發(fā)展空間巨大。

為了做大做強，央國企改革的步伐只會越來越快，“合并潮”大勢已成。

國央企的整合，為何再次迎來合并的高潮？這與當(dāng)前國央企所處的發(fā)展階段密切相關(guān)。

從歷史脈絡(luò)來看，國企改革從最初的“放權(quán)讓利”起步，逐步向建立現(xiàn)代企業(yè)制度邁進，但這一過程仍面臨諸多挑戰(zhàn)，遠未完成。如今，國央企已成長為規(guī)模龐大的“超級巨頭”。2024年前11個月，全國國有及國有控股企業(yè)營業(yè)總收入748971億元，同比增長1.3%，超過5個廣東的GDP。

然而，從近兩年審計署發(fā)布的“經(jīng)濟體檢”報告來看，央國企仍存在不少“毛病”亟待解決。

前不久，審計署公布2023年度情況，22戶重點央企依舊存在會計信息不實、國有資產(chǎn)資金管理薄弱等問題，涉及資金886億，追責(zé)問責(zé)41人。

簡而言之，當(dāng)前央國企存在“大而不強、效率不高、活力不足”等問題，仍未達到國家對其的期望，也難以滿足經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新需求。

與此同時，部分行業(yè)還陷入了“內(nèi)卷式”的惡性競爭，導(dǎo)致利潤空間被壓縮，發(fā)展面臨諸多困難。

比如2025年1月20日，中鋼協(xié)會長姚林在會上表示，目前鋼鐵市場供需嚴重失衡，“內(nèi)卷式”惡性競爭擾亂市場秩序，行業(yè)效益近年來持續(xù)下降。

央國企改革的不斷深化，正是為了攻克這些棘手的問題。國資委定調(diào)：

要推動國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國計民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。

合并重組，也成為這輪改革的新風(fēng)向。

20多年前，中國各方面的技術(shù)尚未具備成熟條件，央國企“一家獨大”的格局不利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和市場化競爭，因此許多央國企被一舉拆分。

如今，央國企的技術(shù)條件已經(jīng)趨于成熟，但資源配置分散、業(yè)務(wù)領(lǐng)域交叉、重復(fù)投資等問題依然存在，導(dǎo)致企業(yè)陷入了“內(nèi)卷式”惡性競爭的泥潭。

分開是為了發(fā)展，合并也是為了發(fā)展。

中國船舶與中國重工合并重組前，其財報曾多次提及——“消除和避免中國船舶與中國船舶集團控制的其他企事業(yè)單位之間的同業(yè)競爭”。由此可見，兩艘“千億巨輪”的合并，正是為了減少“內(nèi)耗”。

央國企合并重組，影響可謂深遠重大。

除了避免“內(nèi)卷”“內(nèi)耗”外，央國企合并重組，還有共同追求一個關(guān)鍵目標——加速出海。

不出海，就出局。在當(dāng)今的全球化浪潮中，出海已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。這既是推動產(chǎn)業(yè)升級的內(nèi)在需求，也是產(chǎn)能過剩后尋求外溢的結(jié)果。然而，全球經(jīng)濟不確定性、地緣局勢的波動以及國際市場的復(fù)雜性，使得企業(yè)在出海征途中遭遇了重重挑戰(zhàn)。

此時的央國企整合，正是希望集中力量，共同開拓海外市場，而不是在墻內(nèi)“兄弟鬩墻”，自相殘殺。

早在2018年，“中國神車”就針對海外無序競爭，制定了一份準入名單，明確規(guī)定未列入名單的企業(yè)不得進入相關(guān)市場，并多次強調(diào)在國際市場中要做到“一個中車，一個核心”。

目前，央國企出海正處在關(guān)鍵加速階段。

據(jù)新華財經(jīng)報道，2023年央企境外投資同比大幅增長15.5%。中國跨國公司100強當(dāng)中有38家為央企，平均跨國指數(shù)為13.2%，同比上升0.66個百分點。

其中，建筑上市公司在海外競爭優(yōu)勢突出。中國建筑2024年《財富》500強榜單排名14位，《工程新聞記錄》全球最大250家工程承包商中排名首位；中國中鐵分別排名39位和第2位。

在未來的中國“出?！边M程中，央國企無疑是是“定海神針”般的存在。

經(jīng)過一系列布局與優(yōu)化，中國國有資本正加速向在關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)及關(guān)鍵領(lǐng)域集中。

鞍鋼與本鋼重組、中化集團與中國化工重組、中國電科與中國普天重組，新組建或接收中國星網(wǎng)、中國稀土集團等8家中央企業(yè)……目前，央企涉及重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域的營業(yè)收入占比達到了70%以上。

同時，中央企業(yè)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“雙管齊下”，新興產(chǎn)業(yè)布局節(jié)奏加快。

華潤集團于2024年3月宣布，擬投資116.9億元并購長電科技，獲取其實際控制權(quán)。無獨有偶，國盾量子計劃向中國電信全資子公司中電信量子集團發(fā)行股份，募資不超過19.03億元，交易完成后，中電信量子集團將成為國盾量子的控股股東。

數(shù)據(jù)顯示，2024年1至11月中央企業(yè)完成戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資2萬億元，同比增長18.7%，占投資總額比重首次突破40%。按照國資委此前制定的目標，到2025年，中央企業(yè)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)收入占比要達到35%。

下一步，央國企改革還會指向哪些關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)力？

種種跡象表明，在新一輪國企改革中，國家安全、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技創(chuàng)新的央國企，是最值得關(guān)注的三大板塊，可能會有持續(xù)的大動作。

目前，中國正瘋狂儲備物資，防患未然，應(yīng)對全球變局：計劃將糧食自給率從65.8%提升到90%，原油儲備從每天新增90萬桶增加至今年內(nèi)新增10億桶，天然氣儲備量從現(xiàn)有的150億立方米預(yù)計到2025年達到550億立方米……

大國博弈，背后是綜合國力的較量。央國企改革在何處落子，這一關(guān)鍵問題牽引著天量資源和財富的走勢，而其本身也是洞察國家布局的關(guān)鍵線索 。

（稿件來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)）