本周一，美國華爾街大鱷、億萬富翁投資人大衛·泰珀（David Tepper）旗下Appaloosa LP向美國證券交易委員會（SEC）提交了13F報告。報告顯示，該基金在去年四季度對阿里巴巴、京東、拼多多、百度等個股進行了加倉，同時還增持了兩只中國股票ETF。

2025年以來，DeepSeek火爆全球，再度引發海外資金對中國資產的價值重估。近期中概股和納斯達克中國金龍指數顯著上漲，高盛、景順、匯豐等外資機構也紛紛發表觀點，看好中國科技類資產在人工智能發展浪潮中的潛力。

全面增持中國資產

根據最新披露的13F報告，去年四季度，大衛·泰珀旗下的Appaloosa對多只中概股進行了加倉。

數據顯示，截至去年年底，Appaloosa持有阿里巴巴的數量為1184萬股，相較于去年三季度末的1000萬股增加了184萬股；基金持有535.6萬股拼多多，較去年三季度末的530.1萬股增加了5.5萬股；基金持有1046.59萬股京東，相較于去年三季度末的730萬股增加了316.59萬股；基金持有152.8萬股百度，相較于去年三季度末的142.5萬股增加了10.3萬股。

此外，Appaloosa去年四季度還增持了81萬份Kraneshares金瑞中證中國互聯網ETF和80萬份iShares安碩中國大盤股ETF。據統計，截至2024年年底，Appaloosa持有的中國股票及相關ETF市值在其投資組合中占比約37%。

去年9月，大衛·泰珀就曾表示，他對中國資產采取了“全面買入”的策略，這一決定是基于中國國內加大刺激措施以及美聯儲降息50個基點的背景。大衛·泰珀稱，中國推出寬松政策的力度超預期，之前其已經全面購入了幾乎所有中國大型科技股，接下來對中國股票的投資限額可能將翻倍。

DeepSeek引發中國資產價值重估

開年以來，DeepSeek的火爆也再度引發了海外資金對中國資產的價值重估。近期中概股表現強勢，截至當地時間2月10日收盤，納斯達克中國金龍指數2月以來累計漲幅達6.56%。

高盛交易臺在給客戶的最新簡報中稱，近期，中國多行業新發明加速涌現，取得了大量突破性創新成果。部分港股上市的公司以及通過滬深港通渠道可投資的A股公司有望從人工智能應用的加速發展中受益，而且這些公司的股價相比美股同行有較大折扣。

中信證券表示，中國科技類資產價值正在被全球投資者重估，中美估值差有望收斂。預計本輪科技行情仍將繼續演繹，結構的分化和行情的節奏將更為關鍵。匯豐認為，DeepSeek通過技術突破與成本優勢提振了中國股市成長板塊的投資情緒。其中，AI應用、算力、人形機器人等細分領域正成為市場關注焦點。在DeepSeek帶動下，上述AI相關板塊有望成為2025年一季度中國股市的熱點之一。

在景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭看來，DeepSeek以極低的成本取得突破性發展，表明中國科技公司有能力實現創新，特別是在軟件方面。這一發展可能會使未來的人工智能模型轉為更依賴特定應用集成電路（ASIC），而非目前的圖像處理器（GPU）。

投資啟示方面，趙耀庭表示，預計如果未來人工智能的發展趨勢將是基于推理的模型，中國人工智能公司將在一個更公平的環境中發展。與GPU相比，推理芯片的價格及制造難度均較低，因此，包括中國科技公司在內的許多全球大型科技公司均有望成為強有力的參與者。目前，中國股票（尤其是中國科技公司）的估值較美國同業公司存在大幅折讓，后續中國股票與美國股票的估值差距有望縮小。

來源：上海證券報