近期，廣東南澳農商銀行、山西懷仁農商銀行等部分中小銀行的1年期、2年期存款利率出現“倒掛”現象。與以往3年期、5年期存款利率“倒掛”不同，此番利率“倒掛”出現在中短期限存款品種上。

一般情況下，存款期限越長，存款利率越高。存款利率“倒掛”，通常指期限較長的存款利率相比期限較短的存款利率更低。

比如，山西懷仁農商銀行日前發布了一則關于調整人民幣存款執行利率的通知，上調1年期和3年期定期存款利率。調整后，該行1年期、2年期、3年期、5年期的“整存整取”產品執行利率分別為1.75%、1.45%、2.15%和1.9%。

在業內人士看來，利率“倒掛”是諸多因素疊加影響的結果，這并非行業普遍現象，而是部分銀行基于自身負債結構采取的短期策略。

上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，在一季度信貸投放旺季以及沖刺“開門紅”業績的關鍵時期，部分銀行從本行資產負債以及存款付息率的實際情況出發，提升特定存款產品的利率，由此導致中短期存款利率“倒掛”，但這并非長期的市場趨勢。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，目前，銀行存款利率已經實現市場化。當前正值銀行吸儲旺季，銀行根據存款市場行情和自身負債情況及對存款的需求，對不同期限存款利率進行差異化定價。這是市場化選擇，也有助于穩定銀行負債成本，優化銀行存款期限結構。中短期定存利率“倒掛”現象目前相對較少，后續大面積出現的概率較小。

此外，市場對降息預期的增強，也是存款利率“倒掛”現象出現的原因之一?！皬闹虚L期視角來看，銀行預計存款利率將繼續下行，所以主動減少吸納當前利率較高的中長期存款?！闭新撌紫芯繂T、上海金融與發展實驗室副主任董希淼表示，1年期和2年期的存款利率“倒掛”的現象較少。目前來看，此番利率“倒掛”屬于個別現象，并沒有普遍性。

在楊海平看來，中短期存款利率“倒掛”，長期來看可能會弱化長期限存款產品的吸引力，導致客戶更多地選擇短期存款，有可能會給銀行的資產負債匹配和流動性管理帶來隱憂。

在此背景下，儲戶該如何配置資產？董希淼表示，目前商業銀行存款利率下行趨勢未改變。因此，對儲戶來說，若偏愛存款或想鎖定存款利率，可以買入期限相對較長的產品。

從資產配置的角度來看，董希淼認為，從長遠來看，我國市場無風險利率下行是大勢所趨，居民如果追求穩健收益，可以在存款之外，配置現金管理類理財產品、貨幣基金以及國債等產品。

（來源：證券日報）