為了踐行金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，近年來(lái)上期所持續(xù)豐富上期綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)（下稱(chēng)平臺(tái)）功能，打通服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”。截至2024年年底，平臺(tái)倉(cāng)單累計(jì)成交突破7600億元，在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、期現(xiàn)結(jié)合、資源配置、拓寬購(gòu)銷(xiāo)渠道、促進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展等方面均卓有成效。

平臺(tái)積極探索做好“五篇大文章”的金融實(shí)踐新路徑，集聚多方力量實(shí)現(xiàn)倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的多種模式創(chuàng)新，注入“金融活水”推動(dòng)大宗商品市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。目前，平臺(tái)的線(xiàn)上倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了從倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（完稅）、廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（完稅）、延伸倉(cāng)單（天然橡膠）到保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的全覆蓋，助力平臺(tái)企業(yè)解決融資難、融資貴問(wèn)題。

2025年新年伊始，上期所啟動(dòng)“‘強(qiáng)源助企’——2025產(chǎn)業(yè)服務(wù)上期行”工作，持續(xù)推進(jìn)各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)工作，以提升產(chǎn)業(yè)參與為目標(biāo)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。在此背景下，深入了解大宗商品行業(yè)企業(yè)面臨的融資難題以及平臺(tái)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)給企業(yè)帶來(lái)的幫助。

解決大宗倉(cāng)單融資“痛點(diǎn)”

“大宗商品企業(yè)常因價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致庫(kù)存積壓、資金周轉(zhuǎn)面臨較大壓力。”上海濟(jì)金國(guó)際貿(mào)易有限公司內(nèi)貿(mào)總監(jiān)馬林表示，尤其是產(chǎn)業(yè)貿(mào)易商在服務(wù)上下游的一些貿(mào)易環(huán)節(jié)中，往往面臨貨物占款、資金墊付等壓力。同時(shí)，企業(yè)在進(jìn)行期貨交易的過(guò)程中，一方面需要繳納期貨交易保證金，另一方面注冊(cè)成倉(cāng)單的貨物也需要存放在交割庫(kù)，這會(huì)造成資金和貨物的雙重占用，加劇企業(yè)現(xiàn)金流緊張的問(wèn)題。

傳統(tǒng)的大宗商品動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)中，由于存在信用風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，尤其是倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押以及倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管問(wèn)題頻發(fā)，銀行往往對(duì)這類(lèi)業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。這使得大宗商品行業(yè)融資困難問(wèn)題凸顯，并且銀行線(xiàn)下審批、放款、解質(zhì)押流程復(fù)雜，雙方需要花費(fèi)精力完成上述業(yè)務(wù)閉環(huán)。

在此背景下，為了滿(mǎn)足交易商的倉(cāng)單融資需求，平臺(tái)在倉(cāng)單交易業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上推出倉(cāng)單質(zhì)押功能，為交易商和金融機(jī)構(gòu)“牽線(xiàn)搭橋”，解決大宗倉(cāng)單融資難、融資貴問(wèn)題。2020年11月6日，平臺(tái)上線(xiàn)倉(cāng)單線(xiàn)上質(zhì)押業(yè)務(wù)，推出倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押；2021年8月27日推出延伸倉(cāng)單質(zhì)押；2022年9月20日推出廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押；2024年10月25日推出保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押。

截至2024年年底，平臺(tái)累計(jì)開(kāi)展線(xiàn)上質(zhì)押業(yè)務(wù)446筆，質(zhì)押融資逾52億元，平均單筆金額1100多萬(wàn)元，單筆金額最高近億元。其中，有70%的受惠企業(yè)為實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，參與的貿(mào)易企業(yè)以民營(yíng)企業(yè)為主，部分為小微企業(yè)。倉(cāng)單質(zhì)押率在80%以上，質(zhì)押利率基本鎖定在各階段LPR附近，一定程度上解決了大宗商品行業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題。

在上海晉金實(shí)業(yè)有限公司負(fù)責(zé)人蔡濤看來(lái)，平臺(tái)上線(xiàn)倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，緩解了企業(yè)的資金壓力，降低了資金成本，拓寬了標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵場(chǎng)內(nèi)期貨保證金以外的用途，提高了企業(yè)持有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的積極性。同時(shí)，倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)開(kāi)展方式非常靈活，企業(yè)可以通過(guò)追加倉(cāng)單和贖回部分倉(cāng)單的方式，應(yīng)對(duì)因質(zhì)押倉(cāng)單價(jià)值波動(dòng)帶來(lái)的質(zhì)權(quán)人對(duì)質(zhì)押率的風(fēng)控要求。

上海濼亨貿(mào)易有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)丁秀惠表示，平臺(tái)提供開(kāi)戶(hù)、交易、質(zhì)押、清算等一站式服務(wù)，企業(yè)通過(guò)線(xiàn)上操作最快30分鐘可以完成融資流程，后續(xù)贖回倉(cāng)單操作也同樣順暢。另外，平臺(tái)合作銀行提供的倉(cāng)單質(zhì)押率高達(dá)80%，融資利率與LPR掛鉤，顯著降低了企業(yè)的融資成本。2024年，該公司通過(guò)平臺(tái)倉(cāng)單融資36963.08萬(wàn)元。

在安全性方面，得益于上期所的公信力背書(shū)和多層次風(fēng)控體系，倉(cāng)單的安全性得到保障，同時(shí)平臺(tái)嚴(yán)控交易商準(zhǔn)入資質(zhì)和分類(lèi)管理，為銀行開(kāi)展倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)吃下“定心丸”。江蘇銀行上海分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，與平臺(tái)開(kāi)展合作以來(lái)，通過(guò)“倉(cāng)單通”業(yè)務(wù)服務(wù)中小企業(yè)近40家，順利完成了延伸倉(cāng)單、紙漿倉(cāng)單等多個(gè)市場(chǎng)首單業(yè)務(wù)的落地。截至2024年年末，江蘇銀行上海分行累計(jì)發(fā)放倉(cāng)單質(zhì)押融資300余筆，累計(jì)發(fā)放金額43億元，“倉(cāng)單通”業(yè)務(wù)憑借便利性、可得性、服務(wù)質(zhì)效好等特點(diǎn)得到了大家的充分認(rèn)可。

據(jù)了解，目前有15家銀行積極參與平臺(tái)開(kāi)展倉(cāng)單線(xiàn)上質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行；質(zhì)押標(biāo)的覆蓋平臺(tái)所有交易品種，目前銅、白銀、鋁、鋅、鉛等金屬的質(zhì)押最為活躍，主要得益于金屬倉(cāng)單不受有效期限制、市場(chǎng)流通性好、金融屬性強(qiáng)。

打通保稅倉(cāng)單質(zhì)押“堵點(diǎn)”

保稅倉(cāng)單業(yè)務(wù)是推動(dòng)貿(mào)易自由化便利化，豐富綜合保稅區(qū)改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的重要探索。2022年以來(lái)，平臺(tái)先后上線(xiàn)20號(hào)膠、低硫燃料油、燃料油保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易業(yè)務(wù)，解決了國(guó)際化期貨品種交割標(biāo)準(zhǔn)化與參與者需求多樣化之間的矛盾，豐富了國(guó)內(nèi)外實(shí)體企業(yè)的貿(mào)易方式。2024年10月25日，上期所保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)正式上線(xiàn)，進(jìn)一步豐富了保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的功能應(yīng)用。

不過(guò)，與標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押不同，保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單具有保稅貨物的特殊性，根據(jù)海關(guān)法規(guī)定，未經(jīng)海關(guān)許可，保稅貨物不得進(jìn)行質(zhì)押等處置。2024年10—11月，黃島海關(guān)協(xié)同上期所及多家企業(yè)，探索性開(kāi)展了全國(guó)首批共兩票保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，這兩筆業(yè)務(wù)的質(zhì)押標(biāo)的物均是保稅交割庫(kù)內(nèi)的20號(hào)膠。

在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，上期所、海關(guān)、銀行、企業(yè)等多方通力合作，梳理保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單登記、質(zhì)押、融資、還款等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，確保“企業(yè)申請(qǐng)－海關(guān)審核－銀行放款”全流程的高效性和便捷性，實(shí)現(xiàn)所有質(zhì)押申請(qǐng)、融資放款等通過(guò)系統(tǒng)對(duì)接、線(xiàn)上完成，不但大幅優(yōu)化企業(yè)操作時(shí)效，提高融資便利化，更助力企業(yè)盤(pán)活存貨，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

作為首批保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)參與方之一，日照銀行為青島全美橡膠以上期所20號(hào)膠保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為質(zhì)押物辦理了融資，盤(pán)活了企業(yè)存放在綜合保稅區(qū)交割倉(cāng)庫(kù)的橡膠，這是全國(guó)首單20號(hào)膠保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。青島全美橡膠董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王沛表示，此次20號(hào)膠保稅倉(cāng)單融資嘗試質(zhì)押了100噸，銀行給了70%的質(zhì)押率，企業(yè)拿到100萬(wàn)元融資。

國(guó)貿(mào)啟潤(rùn)資本管理有限公司完成了另外一筆100.8噸20號(hào)膠保稅倉(cāng)單質(zhì)押，通過(guò)中國(guó)銀行上海分行順利釋放出90萬(wàn)元的資金額度，用于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)。該公司橡膠事業(yè)部負(fù)責(zé)人孫正浩表示，在操作流程上，公司向銀行申請(qǐng)了這筆100噸20號(hào)膠保稅倉(cāng)單的質(zhì)押需求，雙方確認(rèn)了一周的融資期限。比較特殊的是，業(yè)務(wù)方需要向海關(guān)提交保稅倉(cāng)單質(zhì)押申請(qǐng)并出具保函，經(jīng)由海關(guān)批準(zhǔn)后就可以在平臺(tái)上進(jìn)行倉(cāng)單質(zhì)押融資操作，當(dāng)天就完成了整個(gè)流程的申請(qǐng)和放款。

在他看來(lái)，保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單線(xiàn)上質(zhì)押融資業(yè)務(wù)減少了中間環(huán)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)，線(xiàn)上操作大幅簡(jiǎn)化了流程，企業(yè)能夠?qū)崟r(shí)了解到融資的進(jìn)度和審批結(jié)果。線(xiàn)上質(zhì)押融資業(yè)務(wù)更加靈活，企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)需求和資金狀況，隨時(shí)申請(qǐng)質(zhì)押或解質(zhì)押，使融資周期與經(jīng)營(yíng)周期更好地匹配。

目前，保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的質(zhì)押（解質(zhì)押）申請(qǐng)、倉(cāng)庫(kù)審核、海關(guān)審核、銀行審核的全流程均可在上期所系統(tǒng)完成，大幅簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)各參與方的操作流程，提升了操作便利性。可以說(shuō)，保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)的推出，進(jìn)一步豐富了上海國(guó)際能源交易中心（INE）保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的功能應(yīng)用，有效疏通了大宗商品企業(yè)資金流動(dòng)性的“堵點(diǎn)”。

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