近期，中央金融辦、中國證監會等6部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，重點引導商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、公募基金等中長期資金進一步加大入市力度。其中，針對打通全國社?；鹑胧锌c堵點提出一系列舉措。作為我國多層次養老保障體系的重要組成部分，全國社?；鸺哟笕胧辛Χ炔粌H將為資本市場帶來更多長期源頭活水，也有利于為民生保障筑牢“安全網”。

全國社?；鹗堑湫偷闹虚L期資金，由社保基金理事會投資運營。近年來，在政策引導支持下，全國社保基金參與資本市場的廣度和深度不斷拓展，截至2024年底，全國社?；鹨幠＜s3萬億元，持有A股流通市值約0.8萬億元，占全部A股流通市值的1.2%。

從社?；饘傩詠砜?，其天然可以充當“壓艙石”“穩定器”的角色。一方面，社?；鹳Y金通常不需要在短期內面對大額意外兌付壓力，具備長期屬性和投資耐心，同時其投資目標是實現長期保值增值，而非追求短期收益，投資決策具有高度的專業性和戰略性。另一方面，全國社保基金被市場視為“國家隊”資金，其投資行為往往被看作政策風向標，當社保基金加大股市投資時，通常會釋放出積極的政策信號，有利于增強市場信心。

社?；鹑胧杏型麕痈嚅L錢入市。自成立以來，全國社?；鹪谕顿Y運營中展現出良好的收益能力，平均年化收益率約為7.4%，其中A股投資年化收益率更是超過10%。這一顯著長期投資成績將對其他長錢產生示范效應，有助于與其他類型長錢共同形成“長錢長投”良好氛圍和趨勢，進而吸引更多類型長錢入市。

同時，目前推動全國社?；疬M一步入市仍存在一些瓶頸問題。例如，現行政策對社保基金股票類資產投資比例的限制較為嚴格?！度珖鐣Ｕ匣鹜顿Y管理暫行辦法》規定，股票類資產投資比例上限為40%，而固收類資產下限同樣為40%。這種“兩頭擠壓”的配置框架，導致其A股投資空間受限。

社保基金的增量資金供給也存在不足。全國社保基金資金來源主要依賴財政撥款、國有資本劃轉和投資收益，但近年來財政撥入規模增速放緩，進一步擴大A股投資面臨“心有余而力不足”的尷尬。此外，市場生態中的短期業績考核傾向，也制約了社?；疔`行長期投資理念的空間。

就這些堵點卡點，此次發布的《方案》從政策松綁、考核優化等方面入手，有針對性地為社?；鹑胧袙咔逭系K。例如，《方案》提出“穩步提高全國社保基金股票類資產投資比例”，這能夠更好利用全國社?；鹳Y金來源穩定、短期流動性壓力較小的優勢，優化資產配置，增厚長期收益?！斗桨浮诽岢觥凹毣鞔_全國社?；鹞迥暌陨祥L周期業績考核機制”，則有利于全國社保基金更好地踐行“長期投資、價值投資、責任投資”理念。

可預期的是，在《方案》指引下，隨著相關管理辦法的落地，全國社?；饘⒓铀?、加大投資資本市場力度。入市空間越大，責任也就越大，應進一步強化對宏觀經濟和資本市場形勢的分析研判能力，審慎開展投資運營各項工作，在保證資產安全性、流動性的前提下，筑牢長周期投資理念，為資本市場長期向好發展提供更好支撐，最終實現基金保值增值和資本市場穩健運行的雙贏。

（來源：經濟日報）