機構指出，有機硅行業當前正處于消化前期新增產能的周期底部震蕩過程中。展望后續，供給端當前本輪投放已近尾聲，后續新增產能或較為有限，2025年產能增速有望顯著下移；需求端下游新興領域正逐步發力，帶動需求總量持續快速增長。

核心邏輯

1.2022年有機硅行業擴產明顯，并受到房地產行業下行等多因素影響，有機硅供需格局大幅惡化，行業利潤轉負。目前，國內房地產行業企穩對有機硅需求拖累減弱，光伏和汽車等新興行業對有機硅需求高漲，較好的消化了新增產能，目前行業開工率保持在較高水平。展望未來，新興行業預期維持中高速發展，傳統行業對有機硅的需求有望探底回升，而有機硅中間體暫無明確新增產能，有機硅供給格局有望進一步改善。

2.2024年國內有機硅中間體表觀消費量達181.64萬噸，同比增長20.9%。國內最大下游行業為建筑行業，目前多個指標顯示國內房地產行業已經企穩回升，預示著房地產行業對有機硅消費的拖累有望逐漸減輕，甚至帶動有機硅消費上行。以光伏及汽車為代表的新興產業對有機硅的需求拉動較為明顯，并有望持續拉動有機硅需求。與此同時，2024年我國有機硅出口量快速恢復至54.57萬噸，同比增速達34.21%。

3.據百川盈孚數據，2020年我國有機硅中間體產能為167.5萬噸/年，2024年產能增至344萬噸/年，年均復合增長率為19.71%。其中2022年及2024年為產能釋放大年，產能分別增加了77.5萬噸/年及72萬噸/年。目前國內有機硅中間體產能集中度較高。2024年四季度以來有機硅中間體開工率階段性觸底回升，2025年1月行業開工率為80.69%，開工率處于相對高位。2022年四季度以來，庫存并未受到新增產能和高開工率的沖擊，保持了相對平穩。

利好個股

建議關注：合盛硅業、東岳硅材、興發集團、新安股份、魯西化工等。

（稿件來源：證券時報網）