當地時間2月20日，美股市場在連續兩日創下歷史新高后迎來調整，三大指數集體下跌。截至收盤，道指跌1.01%報44176.65點，標普500指數跌0.43%報6117.52點，納指跌0.47%報19962.36點。零售巨頭沃爾瑪在盤前發布的業績指引不及預期，該股大跌超6%，領跌道指成分股。

中概股逆勢走強，阿里巴巴發布超預期業績，截至收盤大漲超8%；在阿里巴巴等龍頭個股提振下，納斯達克中國金龍指數漲1.6%，Direxion 3倍做多每日中概股ETF（YINN）上漲5.99%

美股三大指數全線收跌

沃爾瑪大跌6.53%

當地時間周四，美國三大股指全線收跌。截至收盤，道指跌1.01%報44176.65點，標普500指數跌0.43%報6117.52點，納指跌0.47%報19962.36點。

盤面上，大型科技股漲跌不一。個股方面，英偉達漲0.63%，微軟漲0.53%，蘋果漲0.39%，谷歌跌0.38%，臉書跌超1%，亞馬遜跌逾1%，特斯拉跌超1%。

銀行股全線走低，摩根大通跌超4%，高盛跌逾3%，花旗跌約3%，摩根士丹利跌超4%，美國銀行跌逾1%，富國銀行跌超2%。

零售巨頭沃爾瑪在盤前發布的業績指引不及預期，該股領跌道指成分股。截至收盤，沃爾瑪股價大跌6.53%，創2023年11月以來最大跌幅。公司預計本財年銷售額將增長3%至4%，而2026財年的盈利前景低于分析師預期。這一疲弱的指引掩蓋了其第四財季超出預期的收益，引發了市場對消費者支出能力的擔憂。

投資機構Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley評論道：“沃爾瑪的消息進一步引發了人們對消費者狀況的擔憂。”“我們已經看到了一些令人失望的消費者信心數據，上周的零售銷售數據也遠低于預期，這引發了一些關于今年剩余時間經濟增長將有多強勁的疑問。”

阿里巴巴業績亮眼

中概股逆勢走強

在隔夜美股主要指數走弱同時，中概股逆勢上漲，納斯達克中國金龍指數漲1.6%。熱門中概股方面，涂鴉智能漲超26%，萬國數據漲逾12%，世紀互聯漲超12%，嗶哩嗶哩漲逾8%，阿里巴巴漲超8%。跌幅方面，文遠知行跌逾18%，愛奇藝跌超9%。

此外，Direxion 3倍做多每日中概股ETF（YINN）上漲5.99%，iShares MSCI中國ETF（MCHI）上漲1.86%。

消息面上，阿里巴巴發布的財報數據超出市場預期。數據顯示，阿里巴巴在2025財年第三季度實現收入2801.5億元，同比增長8%；經營利潤為412.05億元，同比增長83%，主要是由于無形資產減值的減少以及經調整EBITA的增加所致；非公認會計準則凈利潤為510.66億元，相較2023年同期的479.51億元增長6%。

阿里巴巴稱，截至2024年12月31日止季度，“AI+云”已成新引擎。該季度，阿里云實現營收317.42億元，同比增長13%，相比上一季度7%的同比增速接近翻倍。該增長得益于AI相關產品推動的公共云收入增長。北京時間2月20日晚間的電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘還透露，阿里將在近期發布基于Qwen2.5-Max的深度推理模型。未來三年，預計阿里在云和AI的基礎設施投入將超越過去十年的總和。

摩根大通分析認為，阿里巴巴股價上漲主要受三大因素推動：市場對阿里云的估值過低，阿里云在生成式AI方面的進展和潛在回報尚未充分反映在其股價中；隨著AI功能消費的增加，阿里云的營收預期可能會上調；中國電商基本面的改善也將推動阿里巴巴盈利上修。基于以上分析，摩根大通維持對阿里巴巴的“增持”評級，并稱其為“中國互聯網領域最受青睞的股票”。

美聯儲博斯蒂克預測

2025年將降息兩次

宏觀經濟數據方面，美國勞工部當地時間2月20日發布的數據顯示，美國上周首次申領失業救濟人數增加5000人至21.9萬人，預估為21.5萬人。

與此同時，美聯儲多位官員進行了公開發聲。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克當地時間周四表示，盡管政策的影響仍然存在很大的不確定性，但美聯儲今年仍應該能夠降息50個基點。“進行兩次25個基點的降息是我的基線預測，但圍繞該預測的不確定性相當大，有很多事情可能會對其產生雙向影響。”博斯蒂克稱。

圣路易斯聯儲主席穆薩勒姆則呼吁在不確定性升級之際，今年對利率采取更為審慎的態度。穆薩勒姆周四說，他還認為經濟穩定，勞動力市場穩固，通貨膨脹率正在緩慢回升至美聯儲2%的目標。不過，他也指出，經濟政策存在很大的不確定性，通脹可能在更長時間內保持在高位。

“展望未來，我預計通貨膨脹率將繼續向聯邦公開市場委員會2%的目標靠攏，勞動力市場將保持接近充分就業。”穆薩勒姆在紐約經濟俱樂部的講話中說。他補充表示，這一基準情景要求貨幣政策保持適度限制性，直到通脹趨同得到確定，屆時政策利率可以隨著趨同的進展逐步降至中性水平。

美聯儲內部的超鴿派官員、芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，PCE數據不太可能像CPI數據那樣令人警惕。在新的不確定性出現之前，通往2%通脹率的道路看起來良好。

來源：上海證券報微信公眾號