進入2025年，已有幾家上市公司因觸及市值退市情形而停牌，進入退市倒計時。

不同于其他強制退市情形，市值退市是市場自發祛毒健體的結果。根據規則，上市公司股票連續20個交易日的每日收盤總市值均低于規定金額，將觸發市值退市。相當于投資者“用腳投票”直接將風險公司、劣質公司清出市場，凈化了市場生態、促進了新陳代謝，有助于提升上市公司整體質量。

可以說，市值退市給上市公司劃出了一道市值底線，做好市值管理也成為擺在上市公司面前的一道必答題。答得不好，輕則股價下跌、市值受挫，重則要退出資本市場舞臺。因而，從“管”與“理”著手，做好市值管理是上市公司必須面對和解決的重要課題。

管出水平。良好的公司治理是上市公司高質量發展的基礎，也是業績提升、市值攀升的重要驅動因素。一方面要優化公司治理，構建科學合理的股權結構，推動控股股東、實控人等“關鍵少數”各司其職、各歸其位，促進公司經營決策的科學性、可靠性與規范性。另一方面要做好投資者關系管理，充分用好回購、分紅等市值管理工具，積極組織業績說明會、投資者交流會等活動，拉近與投資者的距離，強化投資者回報，真正成為投資者分享經濟增長紅利的新渠道。

理出質效。經營惡化、資不抵債……細看一些企業的基本面，早已埋下退市的伏筆，大多已不具備持續盈利能力。可見，市值高是“果”，企業好是“因”，只有經營好企業，才能從根本上管好市值。上市公司不僅要明確戰略定位，深耕主業經營，加大創新研發力度，增強盈利能力和治理能力，提升市場競爭力，還要做好價值傳遞，充分利用并購重組、增持回購、股權激勵等資本市場工具，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量，提升市場對自身的認可度。

行之有道，方能行之有效。加強市值管理的同時，上市公司必須提高合規意識，切勿以市值管理的名義實施操縱市場、內幕交易等違法違規行為。近年來，監管部門多次強調依法從嚴打擊“偽市值管理”，“零容忍”下如果繼續寄希望于借助各種花式資本操作或“財務洗澡”來美顏市值，不僅退市危機難以解除，還可能導致嚴懲重罰，得不償失。

市值退市接二連三，是教訓也是警示：企業上市不是終點，只是新的起點。持續穩健經營、不斷優化公司治理，推動市值穩定攀升，方能獲取市場信任，贏得投資者青睞，做資本市場的常青樹。

（來源：經濟日報）