蜜雪集團的港股 IPO 熱度正在以驚人的速度攀升

正在招股的蜜雪集團認購火爆。捷利交易寶數據顯示，盡管 2 月 26 日才結束認購，但截至 2 月 24 日 18:28，蜜雪集團的孖展申購倍數已達 3251 倍，孖展申購額達 1.12 萬億港元 —— 目前僅次于 “凍資王” 快手。

與此同時，面對這只幾乎注定中簽就賺的新股，各家券商也慷慨給出高倍杠桿，助力投資者積極認購。例如富途和老虎都給出了最高 200 倍的融資杠桿，耀才證券的杠桿比例也給到了 100 倍，并給出了所謂的 “0 息” 打新優惠。200 倍杠桿抽蜜雪

“(杠桿) 拉滿了！”“開年首只確定性新股，滿倉梭哈！” 蜜雪冰城的港股 IPO 正在掀起又一波打新熱潮。在富途發起的一項由 12862 人參與的投票中，89% 的投資者表示會參與申購。

捷利交易寶數據顯示，截至 2 月 24 日 18:28，蜜雪集團的孖展申購倍數已達 3251 倍，孖展申購額達 1.12 萬億港元。

這一數字已經超過了 1 月 10 日剛剛上市的大熱新股布魯可，并逼近了港股歷史上的 “凍資王”——2021 年 2 月上市的快手。前者凍資額為 8760 億港元，后者為 1.26 萬億港元。但考慮到蜜雪集團要到 2 月 26 日才截止申購，其或有望在此期間實現反超，刷新港股新股申購凍資紀錄。

值得注意的是，2024 年港股新股認購市場快速升溫，新股 “賺錢效應” 也持續提升。以毛戈平為例，中簽率雖只有 0.6%，但上市首日開盤就上漲 52.6%，當日更是收漲 76.51%。與之類似，有著 “中國版樂高” 之稱的布魯可中簽率僅為 0.08%，但上市首日開盤就高漲 85%，一手最高收益約 1.5 萬港元。券商高杠桿助力認購

推高港股 IPO 認購熱度的，還有券商越發慷慨的融資杠桿。業內了解到，各家券商對于新股認購融資都有自己的一套審核標準，通常新股認購熱度越高，券商提供的融資杠桿和融資額度也就越高。

蜜雪集團顯然就是這樣一只被重視的特定新股

了解到，針對蜜雪打新，富途已面向全量客戶開放 108 倍銀行融資杠桿，并對 V2、V3 會員及私享客戶，且資產 100 萬港元以上的投資者，開放 200 倍銀行融資杠桿。

老虎的情況與之類似，只不過劃分 108 倍和 200 倍的門檻是 8 萬美元資產。老虎表示，市場認購倍數已超過 100 倍，故放開最大 200 倍的融資認購倍數來配合客戶需要。

香港券商方面，耀才證券目前可提供 10 倍或 100 倍 (至少認購 10 手) 的 0 息融資杠桿，現金認購可豁免手續費，融資認購則需收取 83 港元手續費。輝立證券的打新杠桿為 10 倍，不收利息，但需按照認購股數的不同，收取 28 至 88 港元手續費。

一直以來，申購新股都是券商招攬客戶的重要方式，一些香港券商不惜提供高杠桿融資打新，并且推出 “零利率” 來爭奪客戶。

“打新主要是在賺熱鬧，券商并不怎么賺錢。” 某港股券商市場部相關人士表示，現在大部分券商是不收新股認購費和孖展利息的，港股市場長期打價格戰，一旦有券商不收利息，其他券商都會跟進。但打新的客戶多了，投資者賺錢了，交易旺盛了，賺錢的機會總是會有的。蜜雪何以受追捧？

“我們相信，后續還有更多內地不同領域的優秀企業赴港上市，使香港證券市場更加活躍。” 前述券商人士表示，比如即將上市的蜜雪集團，以及日前宣布遞交港股上市申請的寧德時代。

此次，蜜雪集團擬全球發售約 1705.99 萬股股份，其中公開發售僅 170.6 萬股，國際發售 1535.39 萬股，擬募資金額約 32.91 億港元，預期于 3 月 3 日上市。

根據招股書，蜜雪集團此次 IPO 募資的用途包括：約 66% 用于提升公司端到端供應鏈的廣度和深度、約 12% 用于品牌和 IP 的建設和推廣、約 12% 用于加強各個業務環節的數字化和智能化能力、約 10% 用于營運資金和其他一般企業用途。

蜜雪集團旗下有現制茶飲品牌 “蜜雪冰城” 和現磨咖啡品牌 “幸運咖”。截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪通過加盟模式發展的門店網絡擁有超過 4.5 萬家門店，覆蓋中國及海外 11 個國家。

根據灼識咨詢的報告，按照截至 2024 年 9 月 30 日的門店數計，蜜雪是全球最大的現制飲品企業；按照 2023 年的終端零售額計，亦是中國第一、全球第四的現制飲品企業。2024 年前九個月，蜜雪的門店網絡實現了約 449 億元人民幣的終端零售額。

需要注意的是，蜜雪集團的財務數據相當強勁。2021 年至 2023 年，實現營收分別為 103.51 億元、135.76 億元和 203.02 億元，同期凈利潤分別為 19.12 億元、20.13 億元和 31.87 億元，毛利率分別為 31.3%、28.3% 及 29.5%。

或許正是看中了蜜雪集團的上述優勢，本次港股 IPO 吸引了美林、高盛、瑞銀三家國際投行作為聯席保薦人，同時，還有 5 家基石投資者宣布認購總金額 2 億美元 (約 15.58 億港元) 的股份，它們分別是英卓投資管理、HongShan Growth、Persistence Growth Limited、HHLR Fund、Long-Z Fund。

來源：經濟觀察報