郭晨凱 制圖

隨著2024年度業(yè)績預(yù)告的披露，一些A股上市公司去年的經(jīng)營業(yè)績狀況也日趨明朗化。據(jù)了解，根據(jù)相關(guān)公司“估算”的經(jīng)營業(yè)績情況，監(jiān)管部門對其中的財務(wù)類退市指標(biāo)尤為關(guān)注，特別是預(yù)計營業(yè)收入“踩線”超過3億元的主板虧損公司，更是重點(diǎn)關(guān)注對象。

近日，莫高股份、沐邦高科、中廣天擇、ST起步等多家上市公司收到監(jiān)管工作函，函件要求相關(guān)公司逐條對照《財務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》有關(guān)規(guī)定，全面說明是否存在應(yīng)扣除收入未按規(guī)定扣除的情況。

“監(jiān)管部門的這一舉措，有助于堵住財務(wù)操作中的漏洞，防止企業(yè)通過虛增收入‘保殼’。”有市場人士表示，監(jiān)管問詢的深入，將促使上市公司更加注重財務(wù)的透明度和規(guī)范性，推動A股市場健康發(fā)展。

“踩線”過關(guān)引關(guān)注

2月24日晚，莫高股份公告披露，公司收到上交所對公司2024年業(yè)績預(yù)告事項的工作函。鑒于2024年財務(wù)數(shù)據(jù)對公司及投資者具有較大影響，上交所要求莫高股份區(qū)分主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)披露2024年營業(yè)收入情況和前五大供應(yīng)商和客戶的交易內(nèi)容等。

1月17日，莫高股份業(yè)績預(yù)虧公告顯示，公司預(yù)計2024年凈利潤虧損4500萬元至6000萬元；預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入3.3億元至3.5億元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入為3.15億元至3.3億元。

需要指出的是，2024年年報是退市新規(guī)發(fā)布后首個適用的年度報告。此前，滬深交易所修訂并發(fā)布新《股票上市規(guī)則》，進(jìn)一步收緊財務(wù)類退市指標(biāo)，將主板虧損公司營業(yè)收入指標(biāo)從1億元調(diào)高至3億元。

根據(jù)退市新規(guī)，若上市公司“最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元”，則公司股票交易將被實施退市風(fēng)險警示。

監(jiān)管部門對財務(wù)類退市指標(biāo)高度關(guān)注，尤其緊盯3億元指標(biāo)“紅線”。上交所在工作函中要求莫高股份，逐條對照《財務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》有關(guān)規(guī)定，說明公司相關(guān)業(yè)務(wù)是否為新增貿(mào)易業(yè)務(wù)、交易價格是否公允、是否存在與主營業(yè)務(wù)無關(guān)或不具備商業(yè)實質(zhì)等情形。

同樣因營業(yè)收入“踩線”而被監(jiān)管追問的還有ST起步、沐邦高科、中廣天擇等多家上市公司。例如，業(yè)績連年虧損的ST起步1月24日披露，2024年公司預(yù)計實現(xiàn)營收3.1億元至3.5億元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營收為3億元至3.4億元。

上交所向ST起步下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司結(jié)合《財務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》相關(guān)規(guī)定，說明營業(yè)收入扣除相關(guān)情況，包括但不限于扣除項目、金額、相關(guān)業(yè)務(wù)開展情況及扣除原因等，并說明是否存在其他應(yīng)當(dāng)扣除尚未扣除的情況，并充分提示相關(guān)風(fēng)險。

再看沐邦高科。1月23日晚公司發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告稱，2024年預(yù)計實現(xiàn)營收3.3億元至3.5億元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后，營收為3.1億元至3.3億元。

上交所發(fā)問詢函稱，公司年度業(yè)績預(yù)計出現(xiàn)大幅虧損，且與《股票上市規(guī)則》第9.3.2條“凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于3億元”的退市風(fēng)險警示情形較為接近。問詢函要求沐邦高科進(jìn)一步補(bǔ)充說明營業(yè)收入、銷售退回、營業(yè)收入扣除等相關(guān)情況。最新進(jìn)展顯示，沐邦高科對上述問詢函尚在“延期回復(fù)”中。

詳細(xì)追問“存疑”指標(biāo)

梳理相關(guān)監(jiān)管工作函、問詢函發(fā)現(xiàn)，交易所多從詳細(xì)的財務(wù)指標(biāo)著手，以審慎態(tài)度深入細(xì)究上市公司營收虛實。公司過往的業(yè)績表現(xiàn)，尤其是已披露的2023年年報和2024年三季報數(shù)據(jù)，成為監(jiān)管核查的重要參考指標(biāo)；交易所大多要求公司結(jié)合同行業(yè)可比公司及自身經(jīng)營實際作出回應(yīng)，以此來評估其財務(wù)數(shù)據(jù)的可信度與可持續(xù)性。

例如，上交所關(guān)注到莫高股份2024年前三季度降解材料和地膜業(yè)務(wù)收入較2023年大幅增長事項。數(shù)據(jù)顯示，莫高股份前三季度前述業(yè)務(wù)收入分別較往年同期增長3250萬元、4852萬元。其中，公司與主要客戶山東道恩、揚(yáng)州惠通、甘肅宏遠(yuǎn)的交易金額分別為3116.79萬元、1928.91萬元、1401.69萬元。

工作函要求莫高股份披露與前述主要客戶的銷售合同主要條款，相關(guān)產(chǎn)品的定價政策，并對比公開市場價格，說明相關(guān)交易是否具備商業(yè)實質(zhì)；同時結(jié)合產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域、主要客戶所處行業(yè)及是否具有真實需求等事項，說明2024年公司與上述主要客戶的交易金額較2023年大幅增長的主要原因，產(chǎn)品是否實現(xiàn)最終銷售。

此外，莫高股份2023年年報工作函回復(fù)顯示，甘肅宏遠(yuǎn)將其生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)入新設(shè)立的甘肅莫高宏遠(yuǎn)農(nóng)業(yè)科技有限公司，2024年上市公司將逐步減少對甘肅宏遠(yuǎn)銷售地膜的規(guī)模。工作函要求莫高股份說明：甘肅宏遠(yuǎn)已無實際生產(chǎn)能力的情況下，2024年公司加大向甘肅宏遠(yuǎn)銷售地膜產(chǎn)品的原因及合理性。

這已不是莫高股份首次被關(guān)注。早在2024年三季報披露后，莫高股份就曾被交易所質(zhì)疑營收“有水分”，其中包括對公司降解材料、膜袋業(yè)務(wù)突然爆發(fā)的疑慮。2024年6月下旬，公司還因信息披露存在問題，包括對客戶銷售金額、供應(yīng)商采購金額披露錯誤等，受到監(jiān)管部門處罰。

再看ST起步。2024年前三季度，ST起步營收僅1.78億元；公司預(yù)計2024年實現(xiàn)營收3.1億元至3.5億元。上交所在監(jiān)管工作函中詳細(xì)追問公司2024年全年及第四季度營業(yè)收入的具體構(gòu)成情況，公司前十大客戶及供應(yīng)商的名稱、業(yè)務(wù)往來內(nèi)容、交易金額等等。

事實上，信息披露違規(guī)似乎已成為ST起步的“頑疾”。2024年11月，公司就曾公告，浙江證監(jiān)局在日常監(jiān)管和現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，公司存在業(yè)績預(yù)告相關(guān)信息披露不準(zhǔn)確、更正不及時，以及未按規(guī)定審議并披露相應(yīng)年度與部分關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易等違規(guī)情形，并據(jù)此對公司及相關(guān)人員、公司時任控股股東等主體出具警示函。

而ST起步此次對監(jiān)管工作函的回復(fù)顯示，目前公司總債務(wù)規(guī)模接近7億元，可流動現(xiàn)金僅約2000萬元，短期內(nèi)面臨較大的償債壓力，此外，由于公司財務(wù)造假被處罰、存在多起未判決的訴訟及仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)等負(fù)面因素，存在流動性風(fēng)險與持續(xù)經(jīng)營能力相關(guān)的不確定性風(fēng)險。

在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管部門對財務(wù)類退市指標(biāo)的嚴(yán)格核查，有助于遏制企業(yè)通過財務(wù)操作“保殼”的行為，而從過往案例來看，細(xì)致追問的背后，也暴露出部分上市公司在治理、合規(guī)及風(fēng)險管理方面的深層次問題。未來，隨著監(jiān)管力度的進(jìn)一步加強(qiáng)，一些“問題公司”也將面臨更大的退市壓力，市場生態(tài)有望逐步優(yōu)化。對于投資者而言，此類公司的高風(fēng)險特征明顯，在投資決策方面需謹(jǐn)慎。

（來源：上海證券報）