險資正持續 “掘金” 港股權益資產。中國保險行業協會網站日前披露公告顯示，平安資產管理有限責任公司（以下簡稱 “平安資管”）受托中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱 “平安人壽”）資金，投資于農業銀行 H 股股票，于 2025 年 2 月 17 日達到農業銀行 H 股股本的 5%，根據香港市場規則，觸發平安人壽舉牌。

這并非平安人壽近期首次舉牌港股。1 月 17 日披露的公告顯示，平安資管受托平安人壽資金，投資于招商銀行 H 股股票，于 1 月 10 日達到招商銀行 H 股股本的 5%，根據香港市場規則，觸發平安人壽舉牌。1 月 15 日的公告則顯示，平安資管受托平安人壽資金，投資于郵儲銀行 H 股股票，于 1 月 8 日達到郵儲銀行 H 股股本的 5%，根據香港市場規則，觸發平安人壽舉牌。

整體來看，近段時間以來險企持續看好港股配置價值，舉牌屢見不鮮。2 月，長城人壽披露公告，舉牌中國水務集團有限公司股票；1 月，陽光人壽披露公告，舉牌中國儒意股票。去年 12 月，更有瑞眾人壽披露舉牌龍源電力，太平洋人壽披露舉牌中遠海能、新華人壽披露舉牌海通證券等多家險企舉牌港股。

中國保險行業協會網站舉牌上市公司股票信息披露情況顯示，2024 年四季度至今，險企共披露 21 條舉牌上市公司股票公告，其中 19 條為舉牌港股上市公司，不管從總量還是占比上來看，較 2023 年同期都有大幅提升。從舉牌港股公司行業來看，仍以公共事業、銀行股為主。

“2024 年末上市險企持續加大資本市場股票直投規模，港股配置性價比凸顯。以中國平安、新華保險為代表的保險機構持續加大港股紅利資產配置比例，保險資金利用港股折價優勢和企業所得稅免征政策，進一步增加權益投資收益。” 國信證券研報指出，在 “資產荒” 背景下，拓寬保險投資渠道成為穩定中長期投資收益水平的重要手段。

廣發證券非銀行金融分析師劉淇等人認為，保險公司在舉牌的時候更關心標的公司所在行業發展前景、公司盈利穩定性（穩定的 ROE）、公司股東回報（高股利支付率）等。“若是以持有股票或者較高的股息收入的目的舉牌，則更加傾向于高股利支付率、高股息率的港股標的。”

去年三季度末以來權益市場回暖也為險企投資帶來不俗的成績。從投資收益率來看，截至 2024 年四季度末，人身險公司、財險公司、行業整體分別實現綜合投資收益率 7.45%、5.51% 和 7.21%，同比提升 4.08 個、2.64 個和 3.99 個百分點。三季度末以股票為代表的權益類資產公允價值大幅提升，帶動保險業投資收益水平同比改善。2024 年四季度，除財險公司財務投資收益率同環比有所下降外，財險綜合投資收益率、人身險及行業投資收益水平均有所提升。

展望未來，申萬宏源發布研報稱，中長期資金入市步入落地階段，險資將扮演關鍵角色，本輪舉牌熱潮有望持續，資產端進一步支持政策有待釋出，包括頭部險企境外資產配置或將迎來邊際放松、優化償付能力及準備金計量、優化短線交易及舉牌規則等。

來源：經濟參考報