3月11日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)低開(kāi)高走行情，三大指數(shù)全線上漲，超2800只股票上漲，逾60只股票漲停，大消費(fèi)、軍工、稀土、小金屬板塊活躍，成交額超過(guò)1.5萬(wàn)億元。

“在美股大跌的情況下，A股市場(chǎng)低開(kāi)高走，A股真是好起來(lái)了。”一位投資者開(kāi)心地說(shuō)。

A股市場(chǎng)的韌性表現(xiàn)離不開(kāi)內(nèi)外部資金的看好。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，A股市場(chǎng)融資余額創(chuàng)近十年新高。韓國(guó)證券存托結(jié)算院數(shù)據(jù)顯示，今年2月，韓國(guó)投資者投資中國(guó)股票的月度交易額環(huán)比增長(zhǎng)近兩倍。

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)性價(jià)比突出，藍(lán)籌股股息率和科技指數(shù)估值均有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。整體上看，中國(guó)資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，將推動(dòng)A股市場(chǎng)行情繼續(xù)向好。

三大指數(shù)尾盤(pán)翻紅

3月11日，在隔夜美股市場(chǎng)大跌，納斯達(dá)克指數(shù)下跌4%，蘋(píng)果、微軟、英偉達(dá)、特斯拉等大型科技股全線大跌的情況下，A股市場(chǎng)低開(kāi)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)盤(pán)均跌逾1%。

開(kāi)盤(pán)后，市場(chǎng)即快速走強(qiáng)，之后經(jīng)歷震蕩回調(diào)、尾盤(pán)拉升的過(guò)程，最終在市場(chǎng)的合力之下，A股市場(chǎng)三大指數(shù)全線上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.41%、0.33%、0.19%，上證指數(shù)報(bào)收3379.83點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2204.03點(diǎn)。大盤(pán)股、小微盤(pán)股均走強(qiáng)，大藍(lán)籌股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲0.50%、0.32%，小微盤(pán)股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)分別上漲0.47%、0.29%、0.81%。

A股市場(chǎng)成交額達(dá)1.52萬(wàn)億元，已連續(xù)5個(gè)交易日成交額超1.5萬(wàn)億元，其中滬市成交額為5922.86億元，深市成交額為8896.10億元。整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)達(dá)2881只，66只股票漲停，2282只股票下跌，5只股票跌停。

從盤(pán)面上看，大消費(fèi)、軍工、稀土、小金屬等板塊表現(xiàn)活躍。消費(fèi)股集中的美容護(hù)理、食品飲料行業(yè)分別上漲4.78%、1.92%，國(guó)防軍工行業(yè)上漲2.26%。

美容護(hù)理行業(yè)中，擬開(kāi)展跨境并購(gòu)的愛(ài)美客漲近15%帶動(dòng)板塊上漲。食品飲料行業(yè)中，古井貢酒、山西汾酒、今世緣、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)等白酒股均走強(qiáng)。稀土板塊中，中國(guó)稀土漲停，廣晟有色、盛和資源漲逾5%。

對(duì)于走強(qiáng)的白酒板塊，中信證券消費(fèi)產(chǎn)業(yè)首席分析師姜婭認(rèn)為，當(dāng)前白酒行業(yè)正處于過(guò)去三十年以來(lái)第三輪大周期的筑底階段，雖然短期內(nèi)行業(yè)基本面仍將繼續(xù)承壓，但從投資端來(lái)看，2024年四季度以來(lái)宏觀政策和市場(chǎng)預(yù)期已出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)向，提振消費(fèi)位列2025年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)的首位。白酒行業(yè)需求和宏觀經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的相關(guān)性，未來(lái)伴隨經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇以及需求明顯改善后，相信白酒行業(yè)勢(shì)必會(huì)迎來(lái)新的向上周期，以消費(fèi)者培育為根基、品牌力持續(xù)提升的頭部名酒企業(yè)會(huì)有更好的表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)分化將更加極致。建議在白酒行業(yè)底部區(qū)間增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置。

內(nèi)外部資金助推A股上漲

A股市場(chǎng)的韌性離不開(kāi)內(nèi)外部資金的合力推動(dòng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，A股市場(chǎng)融資余額報(bào)19089.71億元，創(chuàng)近十年新高，3月以來(lái)A股市場(chǎng)融資余額增加218.01億元。韓國(guó)證券存托結(jié)算院最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月，韓國(guó)投資者投資中國(guó)股票的月度交易額環(huán)比增長(zhǎng)近兩倍，越來(lái)越多的韓國(guó)投資者將目光轉(zhuǎn)向中國(guó)市場(chǎng)。

具體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，3月以來(lái)的6個(gè)交易日A股融資余額僅有2個(gè)交易日出現(xiàn)減少，其他交易日均增加，其中3月6日融資凈買入金額超170億元。

行業(yè)板塊方面，3月以來(lái)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)有22個(gè)行業(yè)出現(xiàn)融資凈買入，計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、電子行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為43.07億元、35.88億元、33.06億元，科技相關(guān)板塊受到融資資金的青睞。此外，電力設(shè)備行業(yè)融資凈買入金額超30億元，有色金屬、汽車行業(yè)融資凈買入金額均超20億元。

個(gè)股方面，3月以來(lái)124只股票融資凈買入金額超1億元，海康威視、勝宏科技、大華股份、云賽智聯(lián)、寒武紀(jì)-U、科華數(shù)據(jù)、弘信電子、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)融資凈買入金額居前，分別為16.20億元、11.94億元、6.12億元、5.90億元、4.55億元、4.52億元、4.33億元、3.80億元。可以看到，融資凈買入金額居前的股票均為科技股，融資資金對(duì)科技股的青睞可見(jiàn)一斑。

海外資金也在追逐中國(guó)資產(chǎn)中的科技股。韓國(guó)證券存托結(jié)算院最新數(shù)據(jù)顯示，2月韓國(guó)投資者投資中國(guó)內(nèi)地和香港股票的月度交易額達(dá)7.82億美元，環(huán)比增長(zhǎng)近兩倍，不僅創(chuàng)2022年8月以來(lái)新高，且遠(yuǎn)超同期韓國(guó)投資者對(duì)歐洲和日本股市的投資規(guī)模。根據(jù)韓國(guó)最大證券公司最新數(shù)據(jù)，2月17日至28日期間，韓國(guó)投資者凈買入規(guī)模排前10的海外股票中，中國(guó)股票占據(jù)6席，多為電動(dòng)汽車、人工智能、芯片等科技行業(yè)的龍頭企業(yè)。

有分析稱，中國(guó)在高新技術(shù)領(lǐng)域的迅猛發(fā)展大幅提振了韓國(guó)投資者的投資信心，預(yù)計(jì)投資熱情還將持續(xù)。

“以港股外資為代表，在本輪中國(guó)資產(chǎn)重估的行情中，存在一定規(guī)模的外資或已階段性回流中國(guó)市場(chǎng)，結(jié)構(gòu)上可能主要以短線靈活型外資為主；長(zhǎng)線穩(wěn)定型外資也有階段性回流，但還存在較大程度的流入空間。行業(yè)層面上，外資對(duì)港股科技板塊的認(rèn)可度或更高。”海通證券策略首席分析師吳信坤表示，伴隨國(guó)內(nèi)宏微觀基本面回暖疊加A股市場(chǎng)行情修復(fù)，未來(lái)增量外資資金或有望繼續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)。

A股市場(chǎng)有望繼續(xù)向上

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為18.97倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為12.60倍，A股估值具有較高性價(jià)比。

對(duì)于A股市場(chǎng)，財(cái)通證券首席策略分析師李美岑表示，美元指數(shù)走弱構(gòu)建了有利于中國(guó)資產(chǎn)重估的良好外部環(huán)境，政策落地進(jìn)一步提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，將加快中國(guó)資產(chǎn)重估。

“經(jīng)濟(jì)走弱、DeepSeek產(chǎn)業(yè)沖擊、關(guān)稅通脹等因素壓制海外市場(chǎng)，令全球資金尋找具備比較優(yōu)勢(shì)的方向。”李美岑認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)具備全球比較優(yōu)勢(shì)，從中國(guó)資產(chǎn)來(lái)看：第一，基本面方面，地產(chǎn)、汽車、大眾消費(fèi)等高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，企業(yè)盈利預(yù)期觸底；第二，性價(jià)比突出，從藍(lán)籌股股息率和科技指數(shù)估值來(lái)看，中國(guó)資產(chǎn)相對(duì)美股被拉開(kāi)較大距離；第三，對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)尤其是科技領(lǐng)域的龍頭公司，發(fā)展前景、投資信心、風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始重新評(píng)估和回升。

“整體上看中國(guó)資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，將推動(dòng)A股市場(chǎng)行情繼續(xù)向好。”方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，且股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯示，權(quán)益資產(chǎn)投資性價(jià)比較高。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢認(rèn)為，中國(guó)科技成長(zhǎng)帶來(lái)的資產(chǎn)重估邏輯仍在持續(xù)演繹，看好市場(chǎng)在中期維度上的向上趨勢(shì)。

在A股后市被看好的情況下，對(duì)于市場(chǎng)配置，李美岑表示，可以進(jìn)一步關(guān)注圍繞著小盤(pán)、主題、成長(zhǎng)、科技的進(jìn)攻行情。中期看好科技三大主線：人形機(jī)器人、AI+、低空經(jīng)濟(jì)。

李延崢表示，當(dāng)下要注重未來(lái)一到兩個(gè)季度有產(chǎn)業(yè)進(jìn)展或者業(yè)績(jī)落地的公司。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）